Společnost ChargePoint, jeden z průkopníků v oblasti nabíjecích stanic pro elektromobily, čelí po čtyřech letech od vstupu na burzu nebývalému tlaku. Její akcie ztratily od debutu na hodnotě více než 98 % a aktuálně se obchodují hluboko pod hranicí jednoho dolaru. Přestože firma zápasí s pomalým růstem, vysokými ztrátami a sílící konkurencí, poslední výsledky a strategie vedení naznačují, že by mohla být kontrariánskou investicí se zajímavým potenciálem. ChargePoint (CHPT) vstoupil na burzu v roce 2021 prostřednictvím SPAC transakce a jeho akcie otevřely na ceně 32,30 USD. Dnes, o necelé čtyři roky později, se jejich cena pohybuje kolem 0,57 USD, což je propad, který odradil řadu investorů a přivedl firmu na pokraj možného stažení z burzy. Tržní kapitalizace společnosti činí 258 milionů dolarů, tedy zlomkovou hodnotu oproti době vstupu na trh. Kromě tlaku ze strany investorů čelí ChargePoint i tvrdé konkurenci, především od společnosti Tesla (TSLA) a její sítě Superchargerů, která čítá více než 60 000 rychlonabíječek. ChargePoint oproti tomu provozuje přibližně 342 000 nabíjecích portů, z toho 33 000 tvoří rychlonabíječky stejnosměrného proudu. Tesla ale sleduje jiný obchodní model – zatímco Superchargery fungují jako uzavřený systém, ChargePoint prodává nabíječky nemovitostem, které si samy nastavují ceny a poskytuje jim správu, software a zákaznickou podporu. Tento B2B model ho odlišuje nejen od Tesly, ale i od menšího konkurenta EVgo, jehož síť čítá přibližně 4 000 nabíječek. Zpomalení růstu, ale zlepšení marží Růst společnosti ChargePoint dosáhl vrcholu ve fiskálních letech 2022 a 2023, kdy roční tržby meziročně vzrostly o 65 %, resp. 93 %. V roce 2024 se ale růst prakticky zastavil – tržby vzrostly jen o 8 %, a v roce 2025 dokonce klesly o 18 % na 417 milionů dolarů. Na vině byla především kombinace vysokých úrokových sazeb, ochabující poptávky po elektromobilech a opatrnosti investorů v segmentu obnovitelné infrastruktury. Přestože příjmy klesaly, společnost dokázala výrazně zlepšit své marže a efektivitu. Hrubá marže, která v roce 2024 spadla až na 8 %, se ve fiskálním roce 2025 zotavila na 26 %. Pomohla tomu mimo jiné změna cenového modelu a dvě kola propouštění – v lednu 2024 odešlo 12 % zaměstnanců, v září dalších 15 %. Ztráta podle standardů GAAP klesla z 458 milionů USD na 283 milionů USD a zlepšila se i upravená EBITDA, která se posunula z -273 milionů na -117 milionů USD. Výhled a důvody pro opatrný optimismus Navzdory tomu, že analytici očekávají v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 další pokles tržeb o 7 %, celoroční výhled počítá s návratem k růstu o 11 %. Společnost navíc doufá, že během roku dosáhne kladné čtvrtletní EBITDA, a v roce 2027 už by upravená EBITDA měla být pozitivní i na roční bázi. ChargePoint se také obchoduje za velmi nízké ocenění – méně než jednonásobek očekávaných tržeb pro fiskální rok 2026. Vzhledem k tomu, že až 24 % jejích akcií je aktuálně v krátké pozici, může jakákoliv pozitivní zpráva vyvolat short squeeze. To by mohlo vést k prudkému růstu ceny akcií. Tento scénář zřejmě počítají i insideři, kteří za posledních 12 měsíců nakoupili 15krát více akcií, než prodali. Příležitost na obzoru, nebo ještě není ten správný čas? Akcie ChargePointu rozhodně nelze označit za bezpečnou investici. Společnost čelí mnoha výzvám – od konkurence přes zpomalený trh elektromobilů až po otázku likvidity. Přesto se některé klíčové ukazatele začínají stabilizovat, firma výrazně zefektivnila provoz a investoři získávají větší důvěru v její schopnost dosáhnout provozního zisku. Pokud společnost v následujících měsících potvrdí pozitivní vývoj výsledků, udrží růst marží a nabídne jasnější výhled, může to být impulz pro návrat zájmu investorů. Vzhledem k nízkému ocenění a vysokému podílu short pozic může být reakce trhu velmi dynamická. Pro investory ochotné podstoupit vyšší riziko a vsadit na obrat v podnikání může být ChargePoint zajímavou spekulací. Rozhodující bude nadcházející výsledková sezóna, která může ukázat, zda se firmě skutečně daří otočit nepříznivý trend. A pokud ano, současná cena může být z dlouhodobého pohledu atraktivní vstupní bod.