Akcie společnosti Tesla zaznamenaly od začátku roku 2025 dramatický pokles o 28 %, čímž se staly jedním z nejslabších titulů mezi největšími americkými firmami. Na rozdíl od indexu S&P 500, který se letos snížil „jen“ o 7 %, ztrácí Tesla půdu pod nohama mnohem rychleji. Kombinace zpomalení růstu automobilového trhu, sílící politické nejistoty a přetrvávající vysoké valuace vyvolává otázku: Je tento propad příležitostí k nákupu, nebo signálem hlubších problémů? Tesla (TSLA) si v minulosti získala reputaci jako lídr mezi růstovými akciemi. Modely Model 3 a Model Y patřily k nejprodávanějším elektromobilům na světě a přinesly firmě globální pozici i loajální zákazníky. Jenže časy se mění. V prvním čtvrtletí letošního roku dodala Tesla 336 681 vozů, což je 13% pokles oproti předchozímu období. Na vině je mimo jiné stárnoucí modelová řada a zhoršující se vnímání značky, především v Evropské unii, kde firma čelí i negativním reakcím spojeným s politickými postoji Elona Muska. Nechyběly ani případy bojkotů a vandalismu. Zatímco dříve Tesla určovala směr, dnes je stále více vnímána jako další tradiční automobilka, která bojuje s cenovou konkurencí levných čínských modelů i technologickým tlakem ze strany zavedených značek. Navzdory zpomalujícímu růstu se akcie Tesly stále obchodují s násobkem ceny k budoucímu zisku (forward P/E) kolem 98, což neodpovídá aktuálnímu vývoji. Pokud růst neakceleruje, je tato valuace neudržitelná. Strategická sázka na robotiku a AI Tesla si však neklade malé cíle. Elon Musk a jeho tým se snaží přesunout těžiště podnikání od výroby vozů k technologiím nové generace – především samořídícím systémům, robotice a umělé inteligenci. Klíčovou roli má sehrát humanoidní robot Optimus, který má podle Muska potenciál stát se největším produktem všech dob s tržbami přes 10 bilionů dolarů. Letos plánuje Tesla vyrobit „několik tisíc“ těchto robotů, s cílem exponenciálního růstu výroby v roce 2026. Přestože se jedná o ambiciózní projekt, investoři by měli mít na paměti, že Elon Musk má dlouhou historii přehnaných slibů, které ne vždy naplnil. Odborníci navíc upozorňují, že pro běžné použití může být univerzální humanoidní robot méně efektivní než specializované robotické systémy, jako jsou robotické paže. Mnohem realističtější příležitost představuje oblast autonomního řízení. Podle odhadů společnosti McKinsey by tento trh mohl do roku 2035 vygenerovat 300 až 400 miliard USD ročně. Tesla má výhodu ve velkém množství reálných dat získávaných ze svých vozidel, která mohou být využita ke zdokonalování algoritmů pro samořízení. Zvažuje se také vstup Tesly do segmentu robotických taxi, což by přineslo další příjmový proud a podpořilo diverzifikaci. Politická rizika a nejistoty narušují výhled Závažnou komplikací pro Teslu je zvýšené geopolitické napětí a především nová vlna celní politiky. Ačkoli Trumpova administrativa nedávno oznámila pozastavení některých cel, Čína zůstala z výjimky vyňata, a její exporty do USA nyní čelí 145% celní zátěži. Tesla sice vyrábí vozy pro americký trh ve státech Texas a Kalifornie, což ji chrání před přímými dopady, ale její přítomnost v Číně ji činí zranitelnou vůči případným odvetám. V Číně, kde se nachází významná gigafactory Tesly, hrozí nejen spotřebitelské bojkoty, ale i možné administrativní překážky ze strany vlády. To může ohrozit tržby a ziskovost v klíčovém regionu, který byl dosud motorem růstu. Z pohledu investora se tedy jedná o prostředí, které je extrémně volatilní, a jakékoli rozhodnutí o nákupu akcií by mělo být podmíněno jasnějším výhledem na další vývoj – nejen z hlediska makroekonomického a geopolitického, ale i firemního. Vyplatí se nyní nakupovat? Vzhledem k rozsahu poklesu ceny akcií se nabízí otázka, zda není nyní vhodný čas k nákupu. Krátkodobě může být Tesla stále ohrožena kombinací slábnoucí poptávky, politických rizik a nerealistických očekávání spojených s její transformací. Na druhou stranu, pokud se Tesle podaří úspěšně realizovat své vize v oblasti AI, robotiky a autonomní mobility, mohli by dnešní investoři na současných úrovních nakupovat s výraznou slevou. Konečný verdikt? Tesla je dnes sázkou na budoucnost, nikoli jistotou. Kdo věří v dlouhodobý potenciál firmy a je připraven absorbovat vysokou volatilitu, může současný výprodej vnímat jako příležitost. Konzervativnější investoři by však měli počkejte, až se situace vyjasní – jak na trzích, tak v samotné firmě.