Miliardář Bill Ackman, zakladatel hedgeového fondu Pershing Square Capital Management, je známý svou selektivitou při výběru akcií. Jeho investiční portfolio zahrnuje pouze dvanáct různých akcií a dvě z nich jsou odlišné třídy akcií mateřské společnosti Google, Alphabet [GOOGL] [GOOG]. Není proto překvapením, že každý jeho nový investiční krok přitahuje pozornost. Nejnovější sázkou se pro něj staly akcie společnosti Uber Technologies [UBER]. Ackman v únoru 2025 veřejně oznámil, že jeho fond začal akcie Uberu nakupovat už v lednu. Ke konci prvního čtvrtletí držel Pershing Square 30,3 milionu akcií, což představovalo přibližně 18,5 % celkového portfolia fondu a přineslo Uberu první místo mezi jeho aktivy. Hodnota tohoto podílu tehdy činila 2,21 miliardy dolarů. Silná osobní i investiční vazba na Uber Pro Ackmana nejde o první kontakt s touto technologickou firmou. Již v počátcích Uberu se stal nepřímo jeho investorem prostřednictvím jednoho z venture fondů. Zároveň zdůrazňuje, že Uber zná nejen jako investor, ale také jako dlouholetý zákazník. Jeho zájem o firmu probudil herec a producent Edward Norton, který mu Uber v počátcích doporučil. Oba se tehdy rozhodli firmu podpořit. Ackman otevřeně chválí práci generálního ředitele Dary Khosrowshahiho, jenž podle něj úspěšně proměnil společnost, která dříve trpěla chaotickým řízením, v efektivní a ziskově fungující podnik. Právě důvěra v současný management je jedním z hlavních důvodů, proč Ackman v akcie Uberu investuje tak významně. Dalším argumentem pro nákup byla podle něj atraktivní cena akcií v době nákupu – tehdy se podle jeho názoru obchodovaly pod svou vnitřní hodnotou. Od zveřejnění nákupu na sociální síti X však akcie posílily přibližně o 12 %, a tedy již nejsou tak levné jako na začátku roku. Co na Uber říká Wall Street? Optimismus Ackmana není výjimečný. Podle průzkumu společnosti LSEG mezi 54 analytiky hodnotí 13 z nich akcie jako silný nákup a 31 jako nákup. Pouze 10 analytiků doporučuje akcie držet, nikdo však v aktuální fázi nedoporučuje prodej. Průměrný 12měsíční cenový cíl naznačuje další možný růst o přibližně 15 %, což odpovídá pokračující důvěře ve schopnost Uberu růst. Uber má přitom více směrů, kterými může růst pokračovat. Kromě tradiční služby sdílené dopravy provozuje také Uber Eats, zaměřený na rozvoz jídla, a Uber Freight, který obsluhuje segment nákladní dopravy a logistiky. Společnost rovněž investuje do rozvoje autonomních dopravních řešení, což by v dlouhodobém horizontu mohlo snížit náklady a zvýšit provozní efektivitu. Rizika, která není radno přehlížet Navzdory růstu a příznivým prognózám čelí Uber také řadě výzev. Společnost se musí vypořádat s tvrdou konkurencí – například s Lyftem v USA, Boltem v Evropě či Didim v Latinské Americe. Kromě toho hrozí, že právě v oblasti autonomní dopravy ji může předstihnout konkurence, zejména pokud se Tesle podaří včas nasadit plně funkční síť robotických taxi. Dalším rizikem je ocenění akcií. V současnosti se obchodují s poměrem ceny k budoucím ziskům (forward P/E) kolem 30,6, což znamená, že trh od společnosti očekává velmi silný růst zisků v příštích letech. Aby Uber tuto důvěru obhájil, bude muset nadále růst tempem, které odpovídá těmto vysokým očekáváním. Investoři by proto měli pečlivě zvážit, zda vnímají současné ocenění jako odpovídající skutečné hodnotě společnosti. Ackman je přesvědčen, že potenciál Uberu zůstává vysoký. Ale i on přiznává, že se jedná o sázku na silný růst v budoucnu, nikoli o bezpečnou investici bez rizik. Závěrečné zhodnocení: koupit, nebo počkat? Uber je bezesporu firma s vysokým růstovým potenciálem. Silný management, rozšířená síť služeb a zájem významných investorů, jako je Bill Ackman, vytvářejí pozitivní obraz o budoucnosti firmy. Pro investory, kteří jsou ochotni podstoupit určitou míru rizika, může být vstup do Uberu přitažlivý. Na druhé straně současné ocenění již částečně odráží pozitivní očekávání trhu a nezohledňuje v plné míře rizika, jako je konkurence či technologické hrozby. Pro obezřetné investory tak může být rozumné buď počkat na příznivější cenovou hladinu, nebo vstup rozdělit do několika kroků, aby si zachovali flexibilitu.