Společnost Nvidia v pondělí oznámila, že očekává možnost opětovně prodávat svůj grafický čip H20 čínským zákazníkům, včetně nového GPU navrženého tak, aby vyhovovalo americkým exportním omezením. Tento krok přichází poté, co vláda USA dříve omezila vývoz těchto čipů kvůli obavám z jejich využití v citlivých aplikacích. Nvidia uvedla, že od americké vlády obdržela ujištění, že jí budou udělena potřebná povolení, a společnost doufá, že brzy zahájí dodávky nového čipu H20 i nově oznámeného Nvidia RTX Pro, který je plně v souladu s vývozními pravidly. Tento GPU je určen zejména pro využití v digitálních dvojčatech v oblasti chytrých továren a logistiky, jak uvedl generální ředitel společnosti Jensen Huang. Rekordní hodnota akcií a růstová očekávání Po tomto oznámení akcie Nvidia (NVDA) v úterý během dne dosáhly historického intradenního maxima 172,26 USD a byly na cestě k dosažení tržní kapitalizace 4,2 bilionu dolarů, přičemž během jediného dne přidaly přibližně 161 miliard dolarů. Uzavření na ceně 172,13 USD by tuto hranici potvrdilo. Podle analytiků Melius Research může návrat společnosti na čínský trh přinést výrazné zvýšení tržeb. Odhadují, že předchozí omezení vývozu znamenala ztrátu až 8 miliard dolarů jen ve druhém čtvrtletí. Nyní očekávají, že ve fiskálním roce 2026 Nvidia tyto ztráty dožene a následující rok bude ještě silnější. Analytici rovněž zvýšili cílovou cenu akcie na 235 USD, což by znamenalo tržní kapitalizaci 5,73 bilionu dolarů – číslo, které posouvá hranice toho, co může technologická firma na burze dosáhnout. Klíčová role čínského trhu a rezervy v zásobách Podle Nvidie se přibližně polovina všech vývojářů umělé inteligence nachází v Číně, což z ní činí zásadní trh pro budoucí expanzi. Společnost rovněž doufá, že díky uvolnění exportních pravidel bude moci lépe konkurovat Huawei, a to nejen na domácím trhu v Číně, ale i globálně. Analytici Bernstein však upozorňují, že dodávky ve velkém objemu pravděpodobně nezačnou dříve než ve druhé polovině fiskálního roku, a to kvůli zpožděním spojeným se získáním licencí a odbouráním zásob. Nvidia si již ve fiskálním prvním čtvrtletí vytvořila rezervy ve výši 4,5 miliardy dolarů kvůli poklesu poptávky po čipu H20. Podle Bernsteinu by uvolnění zásob mohlo výrazně zlepšit hrubou marži firmy – zejména pokud budou čipy prodány téměř za plnou marži, jak předpokládají analytici Cantor. Bernstein dále odhaduje, že každých 10 miliard dolarů tržeb vygenerovaných v Číně by mohlo zvýšit zisk na akcii (EPS) o 25 centů. V realistickém scénáři 10–15 miliard USD tržeb z Číny by EPS mohl vzrůst o 25 až 40 centů pro fiskální rok 2026. Dopad na konkurenci a širší trh Z pozitivních zpráv těží také konkurence. Advanced Micro Devices (AMD) oznámila, že obdržela informaci od amerického ministerstva obchodu, že její žádosti o exportní licence na čipy MI308 do Číny postupují ke schválení. Společnost uvedla, že očekává brzké obnovení dodávek po udělení licence. Akcie AMD na tuto zprávu reagovaly růstem o více než 7 %. Analytici Melius potvrdili své doporučení "koupit" pro AMD a ponechali cílovou cenu na 175 USD, s tím, že získání povolení k exportu čipů MI308 by pro firmu znamenalo „ještě větší růstový potenciál“. Zároveň poznamenali, že pokud se čínský trh znovu naplno otevře, odrazí se to v násobcích ocenění a vyšší důvěře investorů – samozřejmě za předpokladu, že Washington nezmění svůj postoj. Vývoj kolem exportních omezení ukazuje, jak úzce je navázán technologický sektor na mezinárodní obchodní vztahy a geopolitické rozhodnutí. Pro Nvidii, stejně jako pro její konkurenty, znamená přístup k čínskému trhu nejen významný podíl na tržbách, ale i strategickou výhodu v globálním závodě o dominanci v oblasti umělé inteligence.