Zatímco Wall Street stále počítá s tím, že umělá superinteligence (ASI) se prosadí až ve 30. letech, v technologických kruzích dochází k nenápadné, ale zásadní změně. Sam Altman z OpenAI totiž už neříká, že jeho tým doufá ve vytvoření umělé obecné inteligence (AGI) – on tvrdí, že „ví, jak ji vytvořit“ a rovnou míří k superinteligenci. AGI představuje stroje se schopnostmi na úrovni člověka. ASI jde mnohem dál – její rychlost, rozsah a schopnosti výrazně překračují lidské limity. Tento posun v terminologii může signalizovat, že mezník AGI už byl dosažen, a to bez fanfár či veřejného potvrzení. Investoři by se podle toho měli začít orientovat. Infrastruktura ukazuje reálné záměry Vše nasvědčuje tomu, že technologické elity se na ASI aktivně připravují. Už 21. ledna oznámily OpenAI, Oracle a SoftBank spuštění projektu Stargate za 500 miliard dolarů – což je soukromý infrastrukturní projekt s podporou amerických federálních orgánů. Další důkaz přinesla Meta Platforms (META), která rychle vytvořila „Superintelligence Labs“. Zakladatel firmy Mark Zuckerberg potvrdil, že najal 11 předních výzkumníků v oblasti AI, a to s nabídkami platů ve výši desítek milionů dolarů. Mezitím poskytovatelé datových center zaznamenávají rekordní poptávku, která dalece překračuje předchozí predikce. Finanční výsledky Nvidia (NVDA) tento trend jen potvrzují. Ve fiskálním Q1 2026 tvořili čtyři velcí zákazníci 54 % z celkových tržeb ve výši 44,1 miliardy dolarů. Jeden z nich utratil 7 miliard dolarů během jediného čtvrtletí – což značí extrémní investice do výpočetní kapacity, které nelze vysvětlit pouze běžným nasazením AI ve firmách. Státní zakázky a monopol v dodavatelském řetězci Zásadní podporu této transformaci poskytují i vlády. Například americký CHIPS and Science Act uvolnil 52,7 miliardy dolarů na výrobu čipů a další miliardy na AI výzkum. Zákon o infrastruktuře přidal dalších 62 miliard na modernizaci energetických systémů. Zvýšily se i daňové úlevy na výzkum a vývoj – nově až 35 %. Ministerstvo energetiky navíc obdrželo 150 milionů dolarů na přípravu vědeckých dat pro samoučící se modely. Na druhé straně regulační rámec už reflektuje geopolitický význam AI. Například zákaz vývozu čipů Nvidia H20 do Číny vyústil v sankce za 5,5 miliardy dolarů. A Národní obranný zákon pro fiskální rok 2025 vyčlenil 143,8 miliardy dolarů na výzkum a požaduje pilotní nasazení AI v oblasti bezpečnosti. Z hlediska infrastruktury jsou klíčovými hráči společnosti, které nelze nahradit. ASML Holding (ASML) má monopol na EUV litografii. Lam Research (LRCX) a Applied Materials (AMAT) dominují ve vybavení pro výrobu polovodičů. Tito tři hráči tvoří páteř AI dodavatelského řetězce, který už má uzavřený přístup pro nové konkurenty. Pro investory to znamená jedinou věc – tyto firmy mají trvalou hodnotu. Historie se opakuje, jen rychleji Vývoj umělé inteligence navazuje na historické vzorce. Například GPS technologie byla k dispozici americké armádě o desetiletí dřív, než se dostala k běžným uživatelům. Totéž platí pro vznik internetu, který začal jako DARPANET. Podobný vývoj je pravděpodobný i u transformátorových architektur, které dnes tvoří základ všech pokročilých modelů AI. Google je sice představil v roce 2017, ale jejich základy mohly vzniknout v utajení už mezi lety 2007 a 2012, kdy DARPA financovala vývoj extrémně efektivních výpočetních systémů. V roce 2012 získala Nvidia od DARPA zakázky v hodnotě 20 milionů dolarů na výzkum výpočetní efektivity. O tři roky později spustila DARPA program Explainable AI (XAI), což značí, že vývoj pokročilé AI probíhal dávno předtím, než se o něm začalo veřejně mluvit. Přechod od AGI k ASI nebude jednoduchý, ale současná intenzita investic a aktivita firem jako Meta nebo OpenAI naznačuje, že průlom může přijít dříve, než se čekalo. Altman hovoří o „horizontu událostí“ – bodu, kdy už není cesty zpět. V kontextu AI je to velmi výmluvná metafora. Nový investiční rámec a posun paradigmat Tradiční oceňovací modely už v tomto prostředí nestačí. Například akcie Nvidia se dnes obchodují za 51násobek zisku – což se může zdát vysoké. Ale pokud se umělá superinteligence prosadí před rokem 2030, může jít o konzervativní ocenění. Výdaje přesahující 1 bilion dolarů na infrastrukturu už dnes přinášejí reálné výnosy a tržby v oblasti polovodičů a AI. Význam těchto investic nelze přecenit – mění celý technologický ekosystém. Investorům se doporučuje diverzifikovat v rámci dodavatelského řetězce AI. ETF jako Invesco QQQ nebo Vanguard Information Technology ETF poskytují široké pokrytí. Pro přímější expozici jsou klíčové firmy jako Nvidia, ASML nebo Lam Research. A kdo hledá vyšší riziko, může se zaměřit na začínající výrobce čipů či REITy datových center.