Spojené království je již několik let považováno za evropské epicentrum inovací a startupové aktivity. Podle nejnovější zprávy společnosti Dealroom a HSBC Innovation Banking přiteklo britským startupům během prvních šesti měsíců roku 2025 celkem 8 miliard dolarů. To je více než kolik získaly Francie a Německo dohromady – dvě tradiční ekonomické velmoci kontinentu. Velká Británie se tak již třicáté čtvrtletí po sobě udržela jako největší příjemce rizikového kapitálu v Evropě a přitáhla plných 30 % veškerého kapitálu investovaného do evropských startupů. To potvrzuje, že britský ekosystém zůstává pro podnikatele atraktivní. Na druhé straně však stojí chladná realita veřejných kapitálových trhů. Londýnská burza zažívá výrazný útlum, který vrhá stín na jinak optimistické investiční prostředí. V první polovině roku 2025 vstoupilo na burzu pouhých pět společností, které celkem získaly jen 160 milionů liber. Podle dostupných dat jde o nejnižší objem fundraisingu od roku 1995, kdy se tato data začala sledovat. Tento kontrast mezi boomem rizikového kapitálu a slabým zájmem o IPO je natolik výrazný, že vyvolává obavy o budoucnost londýnských kapitálových trhů. Situaci nepomáhají ani rozhodnutí některých velkých hráčů přesunout své kotace mimo Británii. Společnost Wise, která se zabývá převody peněz, se rozhodla své primární kotování přesunout do Spojených států. Zároveň se spekuluje o tom, že by její kroky mohl následovat i britský farmaceutický gigant AstraZeneca. Podobná rozhodnutí jsou vnímána jako nedůvěra v atraktivitu londýnské burzy a zároveň jako varovný signál pro další firmy, které plánují vstup na veřejný trh. Peter Specht, partner společnosti Creandum, která se specializuje na rané fáze startupů, vnímá, že IPO trh sice vykazuje určitou dynamiku, ale zároveň upozorňuje na nutnost intenzivnější spolupráce mezi investory, zakladateli a regulátory. Podle něj je klíčové vytvořit otevřený dialog mezi technologickými lídry a těmi, kteří se na IPO teprve chystají. V této souvislosti zdůraznil, že Evropa – a především Velká Británie – musí vybudovat prostředí, které bude pro vstup na burzu přirozenou a atraktivní volbou. Problém je ale hlubší. Jak upozorňuje Julia Hoggettová, generální ředitelka Londýnské burzy, v Británii se během posledních desetiletí zakořenil „jazyk rizika“ místo toho, aby se více mluvilo o příležitostech, které investování nabízí. Tento postoj podle ní vede k ochranářskému přístupu státu, který sice brání občany před ztrátami, ale zároveň je odřízne od potenciálních výnosů. Výsledkem je nedostatečná chuť k investování – nejen u široké veřejnosti, ale i u institucionálních hráčů. Edward Knight, prezident venture kapitálové firmy Antler, jde ještě dál. Podle něj Británie nedokáže dostatečně rychle reagovat na technologické příležitosti. Jako příklad uvádí kryptoměny, které země mohla přijmout otevřeněji v době, kdy k nim SEC pod vedením Garyho Genslera zaujímala odmítavý postoj. Místo toho se Británie držela zpátky. Knight varuje, že stejná chyba se nesmí opakovat s umělou inteligencí, kde se teprve formují pravidla a tržní dynamika. Existuje však i určitý optimismus. Reformní agenda britské vlády – zahrnující změny v oblasti daní, přístupu ke kapitálu i regulace – si získává uznání. Hoggettová tvrdí, že „britské trhy jsme opravdu dostali do formy“ a počet připravovaných IPO roste. Přirovnává současnou situaci k ledovci pod hladinou – neviditelný, ale rychle rostoucí potenciál, který se může brzy projevit. Podobně pozitivní výhled přináší i zpráva o tom, že norská softwarová společnost Visma zvažuje Londýn jako místo pro své IPO v příštím roce. Ačkoliv jde zatím o výjimku, může být signálem obratu. Jak podotýká Knight, zakladatelé startupů by měli pečlivě zvážit, kde jejich firma najde nejlepší prostředí pro růst. Vstup na burzu totiž přináší nejen přístup ke kapitálu, ale i nové povinnosti, které musí být strategicky vyvážené. Londýnská burza tak stojí na rozcestí. Na jedné straně je startupová scéna silnější než kdy dřív, na druhé straně však IPO trh potřebuje zásadní změnu v mentalitě, přístupu i regulaci. Pokud se Velké Británii podaří proměnit riziko v příležitost a přesvědčit technologické lídry, že právě Londýn je tím pravým místem pro jejich veřejnou expanzi, může opět získat ztracenou reputaci jako brána mezi startupy a kapitálovými trhy.