Nikdo nevytvoří jmění v řádu miliard dolarů bez mimořádné prozíravosti a schopnosti vidět příležitosti tam, kde je ostatní nevidí. To přesně vystihuje kariéru Davida Teppera, zakladatele hedgeového fondu Appaloosa Management, který je dnes považován za jednoho z nejúspěšnějších investorů své generace. Jeho čisté jmění činí přibližně 23,7 miliardy dolarů, a přestože se často shoduje s hlavními proudy na Wall Street, v některých případech jde proti nim. Nejnověji se to ukázalo u jeho přístupu k technologickým gigantům Alphabet (GOOGL) a Meta Platforms (META). Tepperovy kroky vůči Alphabetu a Metě Tepper koupil své první akcie třídy C společnosti Alphabet už v roce 2015. Šlo o dlouhodobý tah, protože Appaloosa tyto akcie držela v portfoliu bez přerušení řadu let. Jenže zpráva 13F za druhé čtvrtletí 2025 odhalila, že Tepper se rozhodl k významnému kroku – prodal 510 000 akcií Alphabetu, čímž svůj podíl v technologickém gigantovi snížil o zhruba 25 %. Tento prodej naznačuje, že jeho nadšení pro Alphabet už není takové jako dříve. Podobný příběh je i u Meta Platforms. Tepper se s akciemi tehdy ještě Facebooku poprvé setkal v roce 2014, kdy je nakoupil, ale vzápětí zase prodal. V roce 2016 se k nim vrátil a od té doby je držel. Druhé čtvrtletí 2025 ale přineslo změnu – Appaloosa prodala 150 000 akcií Mety, což představovalo více než 27% pokles podílu. Oba kroky vyvolaly otázku, zda Tepper ví něco, co běžným analytikům uniká. Názor Wall Street a rozpory s Tepperem Zajímavé je, že prodeje Alphabetu a Mety se zcela rozcházejí s názorem většiny analytiků na Wall Street. Agentura LSEG oslovila v srpnu 2025 desítky analytiků a výsledky byly jednoznačné: 54 z 66 doporučilo Alphabet ke koupi, zbytek k držení. U Mety bylo hodnocení ještě příznivější – 58 z 67 oslovených doporučilo nákup, většina ostatních držení a jen jediný analytik doporučil prodej. Průměrná cílová cena pro Alphabet je jen mírně nad současnou hodnotou, což ukazuje spíše konzervativní odhady. U Mety jsou však očekávání vyšší – analytici předpokládají, že akcie by v příštích dvanácti měsících mohly vzrůst zhruba o 15 %. V kontextu toho působí Tepperovy prodeje poněkud překvapivě, zvlášť když v minulosti v obdobných cenových hladinách spíše nakupoval. Důvody a možné motivace Proč se Tepper rozhodl snížit podíly právě v těchto dvou firmách, není zřejmé. Nezdá se, že by hlavním důvodem bylo ocenění akcií, protože ve druhém čtvrtletí byly jejich ceny nižší než na začátku roku, kdy ještě podíly navyšoval. Také nelze říct, že by Tepper opustil sektor umělé inteligence. Naopak – ve stejném období přikoupil akcie jiných firem, například Amazonu (AMZN) nebo Nvidie (NVDA), které patří mezi hlavní hráče v oblasti AI a cloudové infrastruktury. To ukazuje, že jeho důvěra v růst AI zůstává silná, jen zřejmě volí jinou kombinaci společností. Výhled Alphabetu a Mety Navzdory Tepperovým krokům mají Alphabet i Meta před sebou nadále velmi slibné vyhlídky. Alphabet může těžit z několika silných motorů růstu: Google Cloud je nejrychleji rostoucím poskytovatelem cloudových služeb mezi velkými hráči, platformy Google Search a YouTube nadále generují stabilní zisky a nové nástroje založené na generativní AI posilují jejich pozici na trhu. Kromě toho má jednotka Waymo značný potenciál v rozvíjejícím se trhu robotických taxi. Meta Platforms zase disponuje celým ekosystémem sociálních sítí – Facebookem, Messengerem, Instagramem a WhatsAppem – které zůstávají klíčovým kanálem pro inzerenty. Vedle toho pracuje na vývoji AI brýlí a dalších projektů, které by mohly otevřít nové příležitosti. Dokonce i investice do výzkumu v oblasti umělé inteligence poskytuje společnosti potenciální náskok v technologické budoucnosti. 🐂💸 Bullionářovo suma sumárum: následovat, nebo ne? David Tepper si bezpochyby zaslouží pověst jednoho z nejlepších manažerů hedgeových fondů všech dob. Přesto jeho rozhodnutí nemusí být vždy univerzálním vodítkem pro ostatní investory. V případě Alphabetu a Mety se jeho kroky neshodují s konsenzem na Wall Street, který tyto akcie považuje za atraktivní i pro dlouhodobé investory. Zatímco Tepper snížil své podíly, analytici vidí v těchto firmách i nadále silný růstový potenciál. Možná jde jen o úpravu portfolia, nikoli o zásadní změnu názoru na technologický sektor.