Když společnost Nvidia oznámila, že nakoupí akcie Intel v hodnotě 5 miliard dolarů, okamžitě to otřáslo celým polovodičovým průmyslem. Cena akcií Intelu vyskočila během jediného dne téměř o 23 % a dosáhla nového 52týdenního maxima. Pro investory, kteří Intelu už dlouho nevěřili, to byl silný signál – ale zároveň otázka: je to opravdu důvod k nákupu, nebo jen krátkodobý výkyv? Intel, tradiční lídr v oblasti mikroprocesorů se sídlem v kalifornské Santa Claře, čelí už několik let vážným výzvám. Zatímco jiní výrobci čipů, zejména Nvidia (NVDA), využili boomu umělé inteligence, Intel (INTC) se v tomto závodě ocitl vzadu. Přesto má společnost stále obrovskou váhu v celém odvětví a krok Nvidie ukazuje, že potenciál tu zůstává. V srpnu navíc do hry vstoupila i americká vláda. Prezident Trump oznámil, že stát prostřednictvím přerozdělených prostředků z programu CHIPS and Science Act získal 10% podíl v Intelu. To je dalším potvrzením toho, že Intel zůstává strategickou společností s klíčovým významem pro národní průmysl i bezpečnost. Tržní kapitalizace Intelu dosahuje 133,8 miliardy dolarů. Za posledních 52 týdnů vzrostly akcie o 39,7 %, přičemž od začátku roku posílily dokonce o 47,3 %. Nejvyšší letošní hodnota 32,38 USD za akcii padla právě v den oznámení investice Nvidie. Od té doby ale cena o necelých 9 % klesla. Poměr ceny k tržbám (P/S) činí 2,49, což je méně než průměr v odvětví na úrovni 3,65. To znamená, že akcie Intelu se obchodují levněji než většina konkurence. Otázkou však zůstává, zda nižší ocenění skutečně odráží příležitost, nebo spíše problémy, s nimiž se firma potýká. Zdroj: Shutterstock Výsledky pod očekáváním a zhoršující se marže 24. července zveřejnil Intel výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025. Tržby stagnovaly na úrovni 12,86 miliardy USD, což sice překonalo očekávání Wall Street (11,87 miliardy USD), ale nedokázalo přesvědčit o návratu k růstu. Zásadně však klesla hrubá marže, a to z 38,7 % ve stejném období loňského roku na 29,7 %. Důvodem byly mimo jiné vysoké odpisy v hodnotě zhruba 800 milionů USD a jednorázové náklady kolem 200 milionů USD. To je pro investory varovný signál, že ziskovost firmy je pod tlakem. Výsledkem byla upravená ztráta na akcii 0,10 USD, zatímco před rokem Intel vykázal mírný zisk 0,02 USD na akcii. Ani odhady analytiků nebyly splněny – očekávali malý zisk 0,01 USD na akcii. Pro třetí čtvrtletí firma předpokládá tržby mezi 12,6 a 13,6 miliardy USD a ztrátu podle GAAP ve výši 0,24 USD na akcii. Očekávaná hrubá marže se má pohybovat kolem 36 %. Wall Street přesto doufá, že ztráty se podaří postupně snižovat. Reakce analytiků a smíšené hodnocení Wall Street je v názoru na Intel rozdělená. Některé investiční domy vidí potenciál, jiné naopak doporučují opatrnost. Barclays zvýšila cílovou cenu z 19 na 25 USD a poukázala na možné přínosy z integrace x86 s NVLink, což by mohlo posílit postavení Intelu v datových centrech. Citi snížila doporučení z „Neutral“ na „Sell“ a zvýšila cílovou cenu na 29 USD. Podle nich investice Nvidie nepřinese zásadní změnu. Benchmark naopak doporučuje „Buy“ s cílovou cenou 43 USD a věří, že vstup Nvidie může obnovit důvěru investorů. Celkově se však konsenzus mezi 39 analytiky přiklání k hodnocení „držet“. Pouze jeden analytik doporučuje akcie silně nakoupit, zatímco většina se kloní ke zdrženlivosti. Pět analytiků naopak hodnotí akcie jako „silně prodat“. Konsenzuální cílová cena 21,83 USD je o 26 % nižší než současná úroveň, což ukazuje na opatrný přístup trhu. Co čeká Intel dál? Intel se nachází ve složité situaci. Na jedné straně má podporu vlády a získal důvěru konkurenta, který do něj investoval miliardy. Na straně druhé ale čelí poklesu marží, klesající ziskovosti a ztrátám ve srovnání s dynamickým růstem konkurence. Společnost investuje do nových továren, mimo jiné v Ohiu, kde plánuje projekt za 20 miliard USD. Ten byl ale odložen až na rok 2031, což ukazuje, že cesta k obnově nebude rychlá. Zároveň se Intel snaží prosadit v oblastech jako AI, 5G či autonomní technologie – zatím však spíše dohání náskok ostatních než že by určoval směr. Pro investory to znamená jediné: Intel zůstává významným hráčem, ale s vysokou mírou nejistoty. Investice Nvidie je bezesporu pozitivní zprávou, přesto není zárukou okamžitého obratu. V tuto chvíli může být rozumné akcie Intelu spíše sledovat, než do nich investovat větší kapitál. Zdroj: Shutterstock