Akcie společnosti Ally Financial, jedné z nejznámějších amerických online bank, se v posledních týdnech dostaly do centra pozornosti investorů. Důvodem je optimističtější pohled analytiků na její úvěrovou kvalitu, ziskovost i budoucí růst. Podle nejnovější zprávy od TD Cowen nyní akcie Ally čeká další posílení – a analytici se domnívají, že nejlepší časy pro tuto finanční společnost teprve přicházejí. Analytik Moshe Orenbuch z TD Cowen zvýšil své hodnocení akcií z „držet“ na „koupit“, přičemž zároveň zvýšil cílovou cenu z 43 na 50 USD za akcii. Jeho nová prognóza znamená potenciální růst o zhruba 26 % oproti aktuální tržní hodnotě. Orenbuch tvrdí, že společnost nyní stojí na mnohem pevnějších základech, než tomu bylo během předchozího roku, a že její zlepšující se úvěrové portfolio i efektivní řízení rizik jí dávají prostor k dalšímu růstu. Akcie Ally Financial letos vzrostly o 11 %, což je podle analytika přesto stále atraktivní úroveň vzhledem k potenciálnímu zhodnocení v příštích letech. Ocenění společnosti považuje Orenbuch za „rozumné“, zejména po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí, které výrazně překonaly očekávání trhu. Ally Financial Inc. (ALLY) Společnost oznámila upravený zisk 1,15 USD na akcii, zatímco tržní konsensus (podle FactSet) činil pouze 1 USD. Tržby dosáhly 2,2 miliardy USD, rovněž nad odhadem 2,11 miliardy. Výsledky podle Orenbucha ukazují, že Ally má dostatečnou úvěrovou i maržovou sílu k tomu, aby dosáhla svého cíle v oblasti návratnosti hmotného kapitálu (ROTCE) již v příštích dvou letech – možná i dříve. „Věříme, že Ally nyní prokázala, že má stabilní základy a dostatečný prostor pro dosažení svého cíle ROTCE v polovině desítek,“ uvedl Orenbuch. Toto měřítko, často používané na Wall Street, ukazuje, jak efektivně společnost dokáže generovat zisk na základě svého reálného kapitálu po odečtení nehmotných aktiv. Dalším pozitivním faktorem je podle něj zlepšující se kvalita úvěrů. Ally po turbulentním období v roce 2022 zpřísnila úvěrové standardy a zaměřila se na stabilnější a bonitnější klientelu. Orenbuch očekává, že do konce čtvrtého čtvrtletí roku 2025 budou úvěry poskytnuté v letech 2024–2025 tvořit 65 % celého retailového automobilového portfolia společnosti, zatímco podíl problematických půjček z roku 2022 klesne na pouhých 10 %. Tento posun od rizikovějších „subprime“ úvěrů k bezpečnějším klientům by měl v příštích letech posílit ziskovost i stabilitu cash flow. Analytik upozorňuje, že zatímco celý subprime sektor nadále bojuje se zhoršením úvěrové kvality, Ally se vydává opačným směrem – a podobné známky zlepšení lze vidět i u firem jako Capital One. „Věříme, že stabilní výkonnost posledních ročníků úvěrů bude podporovat zlepšení celkové úvěrové kvality, zejména v relativně stabilním ekonomickém prostředí,“ uvedl Orenbuch. Dalším katalyzátorem růstu by měly být čisté úrokové marže (NIM), které se podle analytika pravděpodobně budou nadále rozšiřovat až do roku 2026. Důvodem je kombinace faktorů: postupné snižování úrokových sazeb, pokles nákladů na financování a zároveň nahrazování starších aktiv s nižším výnosem novými úvěry s vyšším výnosem. Tento proces by měl posílit ziskovou marži a vytvořit podmínky pro stabilní růst výnosů i zisků. Orenbuchův optimismus tak vychází nejen z aktuálních výsledků, ale i z dlouhodobějších trendů v odvětví digitálního bankovnictví. Ally Financial se totiž nachází ve výhodné pozici – jako jedna z prvních online bank v USA má rozvinutou infrastrukturu, silnou značku a moderní digitální platformu, která jí umožňuje konkurovat nejen tradičním bankám, ale i fintech startupům. Kromě zlepšení úvěrové kvality je Ally také jedním z lídrů v oblasti autofinancování, které zůstává klíčovou složkou jejích příjmů. Díky efektivnímu řízení rizik a vyšší kontrole nad náklady se společnosti daří udržovat stabilní marže, i když celý sektor čelí zpřísňování podmínek a rostoucí konkurenci. V souhrnu tak podle TD Cowen Ally Financial představuje atraktivní kombinaci stabilního růstu, zlepšující se ziskovosti a rozumného ocenění. Pokud se ekonomické prostředí nezhorší, mohla by být tato online banka jedním z překvapivých vítězů finančního sektoru v příštích dvou letech.