Ceny stříbra v úterý prudce vystřelily na nové historické maximum, když trh ovládl mimořádný tlak na krátké pozice v Londýně a rostoucí poptávka po bezpečných aktivech. Spotová cena dosáhla až 52,8983 USD za unci, což překonalo legendární rekord z ledna 1980, kdy se bratři Huntovi pokusili ovládnout světový trh se stříbrem. Současná situace na trhu přitom připomíná právě tehdejší napjatou éru – s jediným rozdílem: místo spekulantů dnes hraje klíčovou roli globální ekonomická nejistota a krize důvěry v měnovou politiku. Obavy z nedostatku likvidity na londýnském trhu vedly ke zvýšenému zájmu investorů o stříbro a jeho cena se dostala na téměř bezprecedentní úroveň i v New Yorku. Někteří obchodníci dokonce začali rezervovat nákladní prostory na transatlantických letech, aby mohli převážet stříbrné slitky z USA do Evropy a využít cenového rozdílu. Takový krok je obvykle vyhrazen pro zlato, nikoli pro stříbro – což jen dokládá, jak extrémní je aktuální situace. Prémie mezi londýnskou a newyorskou cenou se v úterý pohybovala kolem 1,15 USD za unci, zatímco minulý týden dosahovala až 3 dolarů. Sazby za pronájem stříbra, tedy náklady na půjčku tohoto kovu, se drží vysoko již několik měsíců. V pátek však vyskočily na více než 30 % ročně, což dramaticky zvýšilo náklady pro investory držené ve ztrátových krátkých pozicích. Tento tlak vedl k tzv. short squeeze, tedy nucenému uzavírání pozic, které dále urychlilo růst ceny. Dalším faktorem je rostoucí poptávka z Indie, která v posledních týdnech vysála značnou část dostupných zásob stříbra z londýnského trhu. Obchodníci připomínají, že už na začátku roku došlo k masivnímu přesunu zásob z Londýna do New Yorku, kdy se investoři obávali, že stříbro by mohlo být zasaženo americkými cly. Tento přesun způsobil rozkolísání logistiky mezi dvěma hlavními obchodními centry, které nyní čelí opakujícím se nedostatkům. Napětí zvyšuje i nejistota kolem amerického šetření podle § 232, které se týká kritických minerálů, včetně stříbra, platiny a palladia. I když jsou drahé kovy od dubna oficiálně osvobozeny od daní, investoři se obávají, že Washington by mohl uvalit nová cla v rámci ochrany domácího průmyslu. Takový krok by mohl výrazně narušit tok kovů mezi kontinenty a vyvolat další cenové výkyvy. Analytici z Goldman Sachs upozornili, že trh se stříbrem je devětkrát menší než trh se zlatem, což znamená, že i menší pohyby investičních toků mohou způsobit nepřiměřené cenové skoky. Na rozdíl od zlata navíc centrální banky nestabilizují ceny stříbra, takže trh reaguje prudčeji na jakékoli výkyvy v nabídce či poptávce. Od začátku roku všechny čtyři hlavní drahé kovy – zlato, stříbro, platina a palladium – zaznamenaly růst o 56 až 81 %, což z nich činí jednoznačné vítěze mezi komoditami. Růst zlata byl poháněn nákupy centrálních bank, rostoucím zájmem investorů o ETF fondy a snižováním úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému (Fed). Tento trend nyní pomáhá i stříbru, které tradičně následuje pohyby zlata, ale díky menší likviditě reaguje mnohem prudčeji. Investoři se navíc stále více obracejí ke stříbru jako k alternativnímu bezpečnému přístavu. Důvody jsou zřejmé – geopolitické napětí mezi USA a Čínou, nejistota ohledně nezávislosti Fedu a opakující se hrozby uzavření americké vlády. Tato kombinace vytváří prostředí, v němž fyzická aktiva, jako je zlato či stříbro, získávají na atraktivitě. Podle singapurského investora Shyama Devaniho je současný růst důsledkem „strukturální nedůvěry v politiku vlád a v měnové stabilitu“. „Základní problémy – slabé rozpočty, rostoucí dluhy a chaotická měnová politika – společně tlačí ceny zlata i stříbra nahoru,“ dodal. Optimismus posílila i zpráva Bank of America, která zvýšila svůj cenový cíl pro stříbro na konci roku 2026 z 44 USD na 65 USD za unci. Analytici banky očekávají, že trh zůstane v deficitu, tedy s nedostatkem nabídky vůči poptávce, a že nižší úrokové sazby i fiskální nerovnováhy budou dál podporovat růst cen. Trh nyní čeká na další krok Fed, který bude rozhodovat o úrokových sazbách na konci měsíce. Prezidentka pobočky Fedu ve Filadelfii Anna Paulsonová naznačila, že podporuje další dvě čtvrtprocentní snížení sazeb ještě letos. Nižší sazby obvykle zvyšují atraktivitu drahých kovů, protože tyto aktiva nenesou úrok, a tudíž jejich relativní výnos v době levných peněz roste. Současný vývoj tak ukazuje, že stříbro vstoupilo do nové fáze trhu – fáze tažené kombinací fundamentálních nedostatků, politické nejistoty a finančního chaosu v Londýně. Pro investory to znamená příležitost i riziko: trh sice nabízí nebývalý potenciál, ale zároveň extrémní volatilitu, která může rychle otočit směr.