Cena zlata v pátek během asijského obchodování dosáhla dalšího historického rekordu a přiblížila se k hranici 4 400 USD za unci, když investoři reagovali na rostoucí očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) brzy sníží úrokové sazby. K prudkému růstu žlutého kovu přispěly i obnovené obchodní napětí mezi USA a Čínou, které znovu zvýšilo zájem o bezpečná aktiva. Spotová cena zlata vzrostla o 0,9 % na 4 362,63 USD za unci v ranních hodinách evropského času, přičemž krátce předtím během seance dosáhla nového historického maxima 4 379,29 USD. Americké futures na prosinec přidaly 1,7 % a dosáhly 4 376,91 USD. Tím se zlato dostalo do devátého po sobě jdoucího týdne růstu a jeho celkový zisk za týden činí téměř 10 % – jde o jednu z nejsilnějších rally za poslední dekádu. Investoři nyní ve velké míře sázejí na to, že Fed na svém říjnovém zasedání přistoupí ke snížení sazeb o 25 bazických bodů. Ekonomická data totiž ukazují na zpomalující inflaci a mírné ochlazování trhu práce, což zvyšuje tlak na centrální banku, aby uvolnila svou měnovou politiku. Předseda Fedu Jerome Powell tento týden zaujal opatrnější tón a upozornil, že ekonomika čelí riziku zpomalení a trh práce ztrácí dynamiku. Powell zdůraznil, že rozhodnutí o sazbách bude nadále závislé na datech, a naznačil, že Fed bude postupovat „zasedání po zasedání“. Guvernér Christopher Waller ve čtvrtek veřejně podpořil snížení sazeb již v říjnu, čímž potvrdil rostoucí konsensus uvnitř banky. Uvedl, že „přetrvávající slabost na pracovním trhu“ a mírné tempo inflace dávají Fedu prostor k uvolnění politiky. Nově jmenovaný guvernér Stephen Miran dokonce prosazuje agresivnější přístup, tedy razantnější sérii snížení, pokud se makroekonomické ukazatele dále zhorší. Zlato tak těží z dvojí podpory – měnové politiky a geopolitické nejistoty. Kromě očekávaného poklesu sazeb roste poptávka po drahých kovech i kvůli rostoucím obchodním napětím. Washington totiž pohrozil zavedením 100% cel na vybrané čínské zboží, na což Peking odpověděl výhrůžkami odvetných opatření. Tento vývoj posiluje obavy z další eskalace obchodní války, což investory přimělo přesunout kapitál do aktiv, která jsou považována za bezpečnější – především do zlata. Podle analytiků je současný růst zlata také podpořen nákupy centrálních bank, které v posledních měsících navyšují své rezervy v drahých kovech, a přílivem prostředků do ETF fondů navázaných na zlato. K růstu přispívá i sezónní poptávka z Asie, zejména z Indie, kde probíhá období svátků a tradičně zvýšené spotřeby zlata. Zatímco zlato se těší rekordnímu růstu, ostatní kovy se naopak propadají. Stříbrné futures klesly o 0,2 % na 53,17 USD za unci a platinové futures ztratily 1,2 % na 1 732,60 USD za unci. Na Londýnské burze kovů pak měď oslabila o 1 % na 10 545,20 USD za tunu, zatímco americké futures na měď poklesly o 0,7 % na 4,95 USD za libru. Trh tak vykazuje zřetelný kontrast – zatímco průmyslové komodity reagují na obavy z globálního zpomalení, zlato potvrzuje svůj status bezpečného útočiště. Investoři totiž očekávají, že snižování sazeb povede k oslabení dolaru a tím dále zvýší atraktivitu zlata jako uchovatele hodnoty. Podle ekonomů bude klíčovým faktorem pro další vývoj ceny nadcházející zasedání Fedu. Pokud centrální banka potvrdí ochotu k uvolnění politiky, může se zlato bez problémů přehoupnout přes magickou hranici 4 400 USD za unci a otevřít prostor k dalším ziskům. Současný vývoj tak symbolizuje širší posun investorů – od rizikových aktiv k defenzivnějším. V době geopolitických tenzí, ochlazující ekonomiky a nejistého směru měnové politiky zůstává zlato jasným vítězem.