Vývoj kolem společnosti Advanced Micro Devices, jednoho z nejvýznamnějších konkurentů v oblasti výpočetních čipů, ukazuje, že její současný růstový impuls může být jen počátkem mnohem delší expanze. Investoři, kteří ještě před rokem sledovali výrazný náskok společnosti Nvidia (NVDA), dnes vidí výrazně jiný obrázek: AMD letos zhodnotilo o zhruba 70 %, zatímco jeho rival rostl méně než polovičním tempem. Výsledky, které podnik nedávno představil, posilují přesvědčení, že AMD (AMD) vstupuje do etapy rychlejšího růstu. Důležitý je především zrychlující růst tržeb a stále pevnější pozice v segmentu akcelerátorů pro umělou inteligenci. Velcí hráči, včetně OpenAI, nadále posilují vztahy s AMD a vidí v jeho čipech významnou alternativu k dominantnímu dodavateli. To vše přichází v době, kdy generální ředitelka Lisa Su sděluje investorům neobvykle ambiciózní výhled – a zároveň upozorňuje, že na rozdíl od minulosti má AMD konečně technologický i tržní základ na to, aby takový růst skutečně realizovala. Sílící fundamenty: zrychlení růstu tržeb i zisků Ve třetím čtvrtletí AMD pokračovalo v pozitivním trendu. Společnost vykázala tržby 9,2 miliardy dolarů, což představuje 36% meziroční růst, tedy zásadní zlepšení oproti dřívějším obdobím, kdy investoři často upozorňovali na pomalejší návrat k růstové trajektorii. Ještě výraznější byl růst zisku, který dosáhl 1,2 miliardy dolarů, což je 61% meziroční nárůst. To je pro AMD zásadní vykročení. Po období, kdy společnost bojovala s porovnáním proti extrémně silným výsledkům pandemických let, postupně obnovuje tempo, které investoři očekávali. Trh nyní vnímá, že růst AMD není jednorázovým efektem, ale potvrzením dlouhodobé trendové změny. Tento posun je patrný i z reakcí technologického průmyslu. Větší počet odběratelů začíná testovat a nasazovat GPU AMD pro trénování a běh modelů umělé inteligence, což bylo dlouho považováno za nejslabší článek portfolia AMD vůči konkurenci. Zájem se navíc neomezuje jen na výpočetní akcelerátory – celkové nasazení serverových čipů platformy EPYC je rovněž na vzestupu. Lisa Su přitom investorům opakovaně zdůraznila, že růst je strukturální, nikoliv cyklický. Potvrzuje to i vlastní prognóza společnosti. Ambiciózní 35% růst a rychlá expanze v datových centrech Jedním z hlavních důvodů, proč je dnešní AMD považována za společnost s mimořádným dlouhodobým potenciálem, je výhled, který prezentuje její vedení. Podle Lisy Su mohou tržby společnosti růst v následujících třech až pěti letech o více než 35 % ročně. Takto silný růst se v polovodičovém sektoru nevyskytuje často – a je ještě ambicióznější v kontextu velikosti firmy, jejíž tržní kapitalizace dosahuje 349 miliard dolarů. Největší růstovou oblastí jsou datová centra a produkty pro umělou inteligenci. Lisa Su uvádí, že tržby v této kategorii mohou růst tempem přes 80 % ročně, což by zásadně změnilo poměr tržeb jednotlivých segmentů. Dříve byla AMD známá především díky procesorům pro osobní počítače, ale dnešní směřování je jasně posunuto do enterprise segmentu a AI infrastruktury. Zejména partnerství s OpenAI je pro AMD strategicky významné. Organizace používající ChatGPT se podle dostupných informací dohodla na nasazení až 6 gigawattů GPU AMD, a navíc může získat až 10% podíl v AMD, což je silnou známkou důvěry v dlouhodobý technologický směr společnosti. Tento kontext činí růstový příběh AMD mnohem věrohodnějším, než byl kdykoli v minulosti. Ocenění: vysoké, ale ospravedlnitelné při současné dynamice růstu Výrazné zisky akcií v roce 2025 posunuly ocenění AMD na úroveň, která se může na první pohled jevit jako velmi vysoká. Poměr ceny a zisku (P/E) přesahující 100 nepatří mezi běžné násobky ani v technologickém sektoru. Je však důležité rozlišovat mezi současným a budoucím oceněním. Analytici očekávají rychlý růst tržeb i zisků, což se promítá do výrazně nižšího forward P/E kolem 33. Tento násobek je sice nad průměrem technologického sektoru, ale vzhledem k dynamice růstu AMD může být zcela oprávněný. AMD navíc zlepšuje marže a posiluje svou pozici na trhu, kde je rychlý vývoj technologií navázán na dlouhodobé kontrakty velkých hráčů. To poskytuje společnosti větší stabilitu při plánování i uvádění nových produktových řad. Z fundamentálního hlediska se tak AMD ocitá v fázi, kdy má vysoký růstový potenciál, kvalitně řízený produktový cyklus a stále silnější poptávku. V kombinaci s ambiciózním, ale realisticky formulovaným výhledem jde o jeden z nejsilnějších růstových příběhů na poli čipů.