Bitcoin [BTC-USD] má za sebou desetiletí, které lze bez nadsázky označit za mimořádné. Jeho trailing-10-year return dosáhl 28 000 % (k 20. listopadu), čímž se stal jednou z nejúspěšnějších investic moderní éry. Takový růst však nemůže pokračovat donekonečna. Bitcoin se v současnosti obchoduje 27 % pod svým historickým maximem a nálada na trhu je negativní. Přesto existují zásadní strukturální důvody, proč zůstává dlouhodobý výhled pro nejcennější kryptoměnu světa pozitivní. Aby investor pochopil, kde může být bitcoin za 10 let, je nutné podívat se na současnost s realistickým pohledem. Mnohé faktory, které dříve představovaly riziko, dnes slábnou – a jiné, dříve nemyslitelné, začínají působit v jeho prospěch. Bitcoin a regulace: výrazná změna oproti minulosti Není to tak dávno, kdy byl bitcoin vnímán jako experiment okraje internetu. Před pěti až deseti lety jej mnoho lidí označovalo za spekulativní nástroj používaný převážně kriminálními skupinami. Obávaným rizikem bylo především to, že by jej vlády mohly kdykoliv zakázat. Současná situace je dramaticky jiná. Regulační prostředí je nesrovnatelně příznivější, než tomu bylo v minulosti. Americká prezidentská administrativa dokonce vytvořila strategickou bitcoinovou rezervu, což je krok, který by byl před několika lety nepředstavitelný. Také předseda americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) se staví ke kryptoměnám vstřícněji, než bylo běžné. Jedno z hlavních historických rizik – možnost, že vláda bitcoin zakáže – tak dnes působí jako mnohem méně relevantní. Vzhledem k zájmu klíčových politických i finančních institucí jej někteří investoři dokonce považují za prakticky vyloučené. Dalším zásadním posunem je masivní integrace bitcoinu do tradičních finančních struktur. Velcí hráči na Wall Street aktivně vstoupili do kryptoměnového sektoru a jejich podpora přispěla k posílení legitimity celého trhu. ETF fondy a institucionální poptávka Zcela konkrétním projevem této změny jsou spotové bitcoinové ETF, které se staly nejúspěšnějším spuštěním ETF v historii. Společně drží více než 100 miliard dolarů v bitcoinech, což je nezpochybnitelným důkazem silné poptávky ze strany investorů. Tato poptávka zároveň přináší velké příjmy správcům aktiv, což vytváří ekonomický motiv podporovat bitcoin i nadále. Wall Street, která byla kdysi k digitálním aktivům skeptická, se tak stává jedním z jeho motorů. Spolu s regulacemi jde o trend, který zásadně posiluje dlouhodobé postavení bitcoinu. V minulosti neměl žádnou institucionální oporu. Dnes ji má – a velmi výraznou. Volatilita slábne, bitcoin zraje a roste jako aktivum Během své historie bitcoin zažil několik propadů přesahujících 50 %. Právě tato volatilita byla jedním z důvodů, proč ho mnozí investoři odmítali. Přesto platí, že jak aktivum zraje a stává se širší součástí finančního systému, jeho kolísavost postupně klesá. Tento trend vede ke dvěma důsledkům: Bitcoin začíná být atraktivnější pro investory, kteří se obávali extrémních výkyvů. Zároveň klesá pravděpodobnost rychlých a hlubokých propadů, což podporuje dlouhodobou stabilitu. Ti, kdo dnes bitcoin drží, mají před sebou potenciální desetiletí růstu – byť výrazně umírněnějšího, než jaké viděli v minulosti. Kam může bitcoin směřovat do roku 2035 Je racionální očekávat, že se tempo růstu sníží. Aktivum, které se stává globálně přijímaným, už nemůže růst stejným tempem jako ve fázi rané adopce. Přesto však existuje značný prostor pro další zhodnocení. V textu je jasně uvedeno, že není přehnané předpokládat až desetinásobný růst ceny bitcoinu v příštích deseti letech. Pokud by k tomu došlo, dostala by se jeho cena na úroveň kolem 1 milionu dolarů za jeden bitcoin. Tento scénář nelze interpretovat jako jistotu, ale jako možnost vycházející z dosavadních trendů. Relevantní je i srovnání se zlatem. Zlato je tradiční uchovatel hodnoty s odhadovanou hodnotou nadzemních zásob kolem 28 bilionů dolarů. Myšlenka, že tržní kapitalizace bitcoinu může tuto úroveň v budoucnu přiblížit nebo dokonce překonat, není označena jako spekulace, ale jako logická úvaha vycházející z jeho vlastností: pevný limit 21 milionů jednotek, digitální přenositelnost, stále snazší možnost obchodování a držení. Bitcoin je tak prezentován jako aktivum, které sice již zažilo obrovské výnosy, ale jeho investiční příběh zdaleka nekončí.