Akcie C3.ai se v roce 2025 staly jedním z největších zklamání technologického trhu. Společnost, která měla těžit z boomu umělé inteligence, letos ztratila přibližně 50 % své hodnoty a patří tak k nejhůře performujícím titulům v AI sektoru. Ačkoli její ticker „AI“ působí symbolicky, realita ukazuje, že trh zatím ztrácí důvěru v její schopnost doručovat stabilní růst i zisk. Navzdory tomu se nabízí otázka, zda by právě teď nemohla být C3.ai (AI) kontrariánskou investicí – tedy sázkou proti proudu, která může přinést zisk v případě, že se trend otočí. Po nedávné změně vedení, nízkém ocenění a nízkých očekáváních by totiž i malé zlepšení výsledků mohlo přinést výrazný růst ceny akcií. Zdroj: Getty Images Nové vedení jako naděje na obrat Zakladatel společnosti Thomas Siebel, známý technologický vizionář, oznámil na začátku roku, že ze zdravotních důvodů odstupuje z funkce generálního ředitele. Na jeho místo nastoupil Stephen Ehikian, který má za sebou úspěšné působení ve startupech RelateIQ a Airkit.ai – obě firmy byly později odkoupeny společností Salesforce (CRM). Siebel označil Ehikiana za „správného člověka na správném místě ve správný čas“, což naznačuje vysokou důvěru ve schopnost nového vedení posunout C3.ai novým směrem. Jeho jmenování může znamenat zásadní změnu kultury i strategie – od zakladatelského řízení orientovaného na vizi k pragmatickému vedení zaměřenému na stabilizaci a růst. Z dlouhodobého pohledu může být právě tato výměna pozitivní. Pod Siebelovým vedením sice společnost vybudovala široké portfolio – více než 130 hotových AI aplikací pro různá odvětví – ale nedokázala dosáhnout ziskovosti. Ztráty se spíše prohlubovaly a růst tržeb stagnoval. Pokud se Ehikianovi podaří lépe propojit produktovou nabídku s komerční poptávkou, může se karta obrátit. Nízká očekávání jako skrytá výhoda Po sérii zklamání je pozornost investorů vůči C3.ai minimální. Výsledky za poslední čtvrtletí byly slabé: tržby klesly téměř o 20 % na 70,3 milionu dolarů a provozní ztráta se rozšířila ze 72,6 milionu na 124,8 milionu dolarů. U technologické společnosti, která ještě není zisková, to vyvolalo pochopitelné pochybnosti o jejím dalším směřování. Na druhou stranu je právě nízké očekávání dvousečná zbraň. Po takovém propadu je laťka pro pozitivní překvapení nastavená velmi nízko. Pokud se společnosti podaří dosáhnout i mírného zlepšení – například stabilizovat tržby nebo zpomalit tempo ztrát – může to stačit k tomu, aby investoři opět obrátili pozornost k jejímu potenciálu. Navíc i po negativních výsledcích akcie rychle našly rovnováhu. Po oznámení čtvrtletních čísel 3. září sice prudce klesly, ale už o několik dní později se obchodovaly kolem 16,8 dolaru, tedy na úrovni, kde byly před zveřejněním výsledků. To může naznačovat, že trh už špatné zprávy započítal do ceny a že případné pozitivní překvapení může mít větší sílu než dříve. Rizika přetrvávají, ale i malý pokrok může mít dopad C3.ai má stále před sebou dlouhou cestu, než prokáže, že její byznys model je udržitelný. Zatím se nepodařilo dosáhnout ziskovosti ani výraznějšího růstu tržeb, což je v konkurenčním prostředí AI mimořádně riskantní. Společnost navíc operuje v sektoru, kde dominují obři jako Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL) nebo Nvidia (NVDA), kteří mají mnohem větší finanční zázemí i přístup k podnikové klientele. Na druhé straně C3.ai zůstává specialistou na podnikové AI aplikace, a to je oblast, která může mít dlouhodobý potenciál. Její řešení nacházejí využití například v průmyslu, energetice nebo logistice – tedy v segmentech, které nyní začínají s automatizací a datovou analýzou pomocí AI. Pokud se novému vedení podaří efektivněji monetizovat existující technologie a zároveň snížit náklady, může se společnost postupně dostat na cestu ke stabilitě. To by z ní mohlo učinit zajímavou kontrariánskou sázku – titul, který většina trhu přehlíží, ale který má potenciál překvapit. Z krátkodobého hlediska však zůstává akcie vysoce rizikovou volbou. Bez jasného signálu obratu v hospodaření je investice do C3.ai spíše spekulací než strategickým krokem. Investoři, kteří hledají stabilní fundamenty, pravděpodobně zvolí jiné společnosti s prokazatelnou ziskovostí. Ti odvážnější, kteří jsou ochotni podstoupit riziko, však mohou vnímat současnou cenu jako příležitost vstoupit do pozice před možným oživením. Zdroj: Getty Images