Přestože zlato během týdne zaznamenalo ztrátu téměř 3,5 %, říjnový měsíc jako celek skončil pozitivně – už třetí měsíc po sobě. Tento vývoj ukazuje, že sentiment na trhu se vzácnými kovy zůstává pevný, i když se výhled měnové politiky začíná zpřísňovat.Fed zchlazuje očekávání dalšího uvolnění politikyTrhy reagovaly na komentáře Beth Hammackové, prezidentky Federální rezervní banky v Clevelandu, která se v pátek vyslovila proti dalšímu snižování sazeb. Hammacková se tak stala třetí regionální prezidentkou Fedu, jež veřejně zpochybnila nutnost dalšího uvolňování měnové politiky. Uvedla, že americká centrální banka musí zachovat určitá omezení, aby dokázala dál snižovat inflaci.Její jestřábí postoj má váhu zejména proto, že Hammacková bude v roce 2026 členkou Federálního výboru pro volný trh s hlasovacím právem. Analytici upozorňují, že její prohlášení ukazuje, jak trh v posledních týdnech přeháněl s optimismem ohledně rychlého snižování sazeb.Podle nástroje CME FedWatch nyní investoři odhadují pravděpodobnost dalšího snížení sazeb v roce 2025 na 63 %, zatímco ještě na začátku týdne to bylo přes 90 %. Tento posun přišel po středečním zasedání Fedu, kdy předseda Jerome Powell zdůraznil, že prosincové snížení „není předem rozhodnuté – ani zdaleka“. Tato věta se okamžitě promítla do poklesu cen drahých kovů, protože investoři přestali sázet na rychlý návrat k uvolněné měnové politice.Chcete využít této příležitosti?Analytici: poptávka centrálních bank drží zlato vysokoNavzdory krátkodobému poklesu tržní ceny zůstává fundamentální výhled pro zlato silný. Analytici společnosti BMI uvedli, že v následujících týdnech očekávají stabilní až vysoké ceny zlata, a to především díky stále silným nákupům centrálních bank. Tyto instituce dlouhodobě diverzifikují své rezervy směrem od amerického dolaru, což poskytuje zlatu strukturální podporu.Zároveň však BMI upozorňuje, že rizika nyní směřují spíše k poklesu, protože Fed tlumí očekávání prosincového snížení sazeb a také se zmírnila část geopolitické nejistoty díky nově uzavřené obchodní dohodě mezi USA a Čínou. Trhy proto vstupují do posledních měsíců roku s opatrností a nižší volatilitou.Investiční banka Morgan Stanley zůstává dlouhodobě optimistická a odhaduje, že cena zlata by mohla do poloviny roku 2026 vystoupat až na 4 500 USD za unci. Tento výhled vychází z očekávání pokračující fyzické poptávky ze strany ETF fondů a centrálních bank, ale i z přetrvávající globální ekonomické nejistoty.Zpráva banky zároveň uvádí, že nedávné pohyby na trhu posunuly index relativní síly zlata do „překoupeného“ pásma, avšak následná korekce pomohla situaci stabilizovat a vyčistit pozice. To by podle Morgan Stanley mohlo vytvořit prostor pro další konsolidaci a pozdější růst, pokud se tržní nálada znovu zlepší.Zlato i stříbro zakončily měsíc růstemNa newyorské burze Comex uzavřely listopadové futures na zlato v pátek poklesem o 0,5 % na 3 982,20 USD za unci. Podobný vývoj zaznamenalo i stříbro, které oslabilo o 0,9 % na 47,994 USD za unci.Navzdory těmto krátkodobým ztrátám byl říjen pro drahé kovy celkově úspěšný. Zlato i stříbro totiž během měsíce vzrostly o 3,7 %, čímž vykompenzovaly týdenní pokles o 3,4 %, respektive 0,8 %. To potvrzuje, že investoři nadále vnímají drahé kovy jako atraktivní zajištění proti inflaci i geopolitickým rizikům.ETF fondy jako SPDR Gold Shares nebo iShares Gold Trust zůstávají mezi investory populární, a to i přes mírný pokles poptávky během října. Trhy sledují, zda se tento trend stabilizuje, nebo zda zvýšené výnosy amerických státních dluhopisů odvedou část kapitálu zpět do tradičních aktiv.V širším kontextu se ceny zlata drží v blízkosti rekordních úrovní, dosažených na jaře letošního roku. Klíčové pro další vývoj budou data o inflaci a vývoj amerického dolaru, který s cenami zlata tradičně koreluje negativně. Pokud Fed skutečně zpomalí tempo snižování sazeb, může dolar krátkodobě posílit, což by na zlato vyvíjelo další tlak.Cena zlata v posledním říjnovém týdnu klesla v reakci na jestřábí komentáře představitelů Fedu a nižší očekávání trhu ohledně dalšího snížení sazeb. Přesto však trh s drahými kovy zůstává odolný – zájem centrálních bank, geopolitické faktory a silná fyzická poptávka nadále poskytují zlatu podporu.Zlato i stříbro uzavřely měsíc se ziskem, a přestože krátkodobé korekce mohou pokračovat, dlouhodobý trend zůstává podle analytiků pozitivní. Morgan Stanley i další instituce očekávají, že se ceny drahých kovů udrží na vysoké úrovni, dokud přetrvává globální nejistota a trhy zůstávají rozkolísané ohledně budoucí politiky americké centrální banky.