Rychlý a výrazný růst ceny stříbra v posledních dvanácti měsících přitahuje pozornost investorů po celém světě. Od začátku roku 2025 vzrostla cena tohoto drahého kovu přibližně o 126 %, což je téměř dvojnásobek tempa, jakým ve stejném období posílilo zlato. Takto prudký pohyb je na komoditních trzích poměrně vzácný a přirozeně vyvolává otázku, zda se stříbro nedostalo příliš daleko před své fundamenty. Právě na tento aspekt začínají upozorňovat někteří stratégové a analytici, kteří investory nabádají k větší opatrnosti. Podle Sameera Samany z Wells Fargo Investment Institute a Bretta Donnellyho z výzkumné společnosti Spectra Markets je pravděpodobné, že další fáze růstu bude výrazně složitější než ta předchozí. Oba se shodují, že stříbro má za sebou mimořádně silné období, které může být z krátkodobého pohledu vyčerpávající. Neznamená to nutně okamžitý obrat trendu, ale spíše fázi konsolidace, během níž se trh může nadechnout a část investorů může začít realizovat zisky. Důvody, které stály za růstem stříbra v roce 2025, jsou poměrně dobře známé a do značné míry kopírují širší vývoj na trzích drahých kovů. Stříbro těžilo z kombinace několika faktorů, mezi které patří nižší úrokové sazby, přetrvávající inflační tlaky, geopolitická nejistota a oslabení amerického dolaru. Významnou roli sehrál také zájem centrálních bank o hmotná aktiva a rostoucí průmyslová poptávka, zejména ze sektorů solární energetiky a elektromobility, kde je stříbro klíčovou vstupní surovinou. Specifickým prvkem letošního roku byl také opakovaný fyzický nedostatek stříbra na některých trzích. Tento faktor v určitých obdobích zesiloval cenové výkyvy a přispíval k rychlejšímu růstu. Právě kombinace silného investičního zájmu a omezené nabídky vytvořila prostředí, ve kterém cena stříbra mohla prudce vystřelit vzhůru. Brett Donnelly však upozorňuje, že současné úrovně mohou být už nad rámec toho, co by odpovídalo reálným fundamentům. Podle jeho názoru se velká část růstu odehrála impulzivně a bez přímé vazby na změny v makroekonomických datech. Poukazuje například na skutečnost, že zatímco cena stříbra výrazně rostla, americký rozpočtový deficit se zásadně nezměnil a jiné formy zajištění proti znehodnocení měny, jako jsou kryptoměny nebo některé akcie, naopak ztrácely na dynamice. Donnelly sice nepovažuje za vhodné doporučovat agresivní krátkodobé spekulace na pokles ceny stříbra, jeho hlavní sdělení je ale poměrně jasné. Historie podle něj ukazuje, že po více než 100% ročním růstu bývají následující výnosy spíše podprůměrné. Takto extrémní pohyby nejsou běžné a často vedou k období stagnace nebo mírné korekce, během níž se trh vrací blíže k dlouhodobým trendům. Podobný pohled nabízí i Sameer Samana, který se ve své týdenní investiční zprávě zaměřuje především na technickou stránku trhu. Upozorňuje na to, že index relativní síly RSI se u stříbra pohybuje kolem hodnoty 68, což naznačuje blízkost překoupených úrovní. Zároveň 50denní klouzavý průměr překonal 200denní průměr, což je sice obecně považováno za pozitivní technický signál, ale v kombinaci s prudkým růstem může signalizovat přehřátí trhu. Z pohledu Samany tak může dávat smysl část zisků realizovat a vyčkat na případný pokles, který by nabídl atraktivnější vstupní úroveň. Pro investory, kteří vnímají drahé kovy především jako dlouhodobou pojistku proti nejistotě, může být alternativou přesun části kapitálu zpět ke zlatu, které se historicky vyznačuje stabilnějším vývojem v obdobích zvýšené volatility. Celkově tak současná situace kolem stříbra nepůsobí jako varování před kolapsem, ale spíše jako připomínka investiční disciplíny. Po mimořádném růstu se riziko krátkodobého zklamání zvyšuje a realistická očekávání jsou důležitější než honba za dalšími rychlými zisky.