Ceny zlata se v úterním asijském obchodování mírně zotavily poté, co na začátku týdne zaznamenaly prudký pokles z téměř rekordních maxim. Trh se tak snaží najít novou rovnováhu po výrazném vybírání zisků, které bylo typické pro závěr roku a nízkou likviditu. Přestože krátkodobé výkyvy zůstávají výrazné, základní investiční příběh zlata se podle analytiků nemění. Geopolitická nejistota, očekávání uvolnění měnové politiky a slabší dolar nadále podporují poptávku po tomto tradičním bezpečném útočišti. Spotové zlato posílilo o 0,7 % na 4 362,30 USD za unci, zatímco americké futures na zlato s únorovým dodáním vzrostly o 0,8 % na 4 378,75 USD za unci. Tyto pohyby následovaly po výrazném pondělním propadu, kdy zlato prudce zkorigovalo z pátečního historického maxima 4 549,71 USD za unci. Investoři tehdy hromadně realizovali zisky po mimořádně silném růstu, který z tohoto kovu udělal jedno z nejvýkonnějších aktiv roku. Pod tlak se v pondělí dostaly i další drahé kovy. Stříbro a platina, které spolu se zlatem vystoupaly na víceletá nebo rekordní maxima, zaznamenaly ostré výprodeje, když obchodníci uzavírali dlouhé pozice. Tento vývoj ale nebyl vnímán jako změna trendu, spíše jako technická korekce po dlouhém růstovém období, umocněná nízkou aktivitou na trzích ke konci roku. Navzdory krátkodobému poklesu zůstává prostředí pro zlato obecně příznivé. Klíčovým faktorem jsou přetrvávající geopolitická rizika, která udržují zvýšenou poptávku po bezpečných aktivech. Pozornost investorů se znovu soustředila na východní Evropu poté, co ruský prezident Vladimir Putin uvedl, že Moskva přehodnotí svůj vyjednávací postoj k Ukrajině v reakci na údajné útoky dronů na jeho rezidenci. Tyto výroky přidaly další nejistotu k již tak křehkým mírovým snahám vedeným Spojenými státy a zvýšily obavy, že konflikt může být dlouhodobější, než trhy doufaly. Další geopolitické napětí přichází z Blízkého východu. Americký prezident Donald Trump prohlásil, že Spojené státy znovu zasáhnou proti Íránu, pokud by se Teherán pokusil obnovit svůj jaderný program. Tyto komentáře opět připomněly riziko eskalace v regionu, který je klíčový pro globální energetické i bezpečnostní zájmy. Zlato v takových chvílích tradičně slouží jako pojistka proti nepředvídatelným politickým otřesům. Napětí se nevyhnulo ani Asii. Čína v úterý zahájila zhruba desetihodinové vojenské cvičení s ostrou střelbou v okolí Tchaj-wanu, což znovu otestovalo ochotu investorů podstupovat riziko. Tyto události posilují argumenty pro držení zlata jako ochrany portfolia v prostředí, kde se geopolitické hrozby kumulují napříč regiony. Zlato letos těžilo také z makroekonomických faktorů. Slabší americký dolar a očekávání dalšího uvolňování měnové politiky v roce 2026 výrazně zvýšily jeho atraktivitu. Nižší úrokové sazby totiž snižují náklady obětované příležitosti spojené s držením aktiv, která nenesou pravidelný výnos. Právě tento faktor je dlouhodobě klíčový nejen pro zlato, ale i pro stříbro a platinu. Investoři nyní upírají pozornost k zápisu z posledního zasedání Federálního rezervního systému. Dokument by měl nabídnout detailnější pohled na to, jak tvůrci politiky vnímají vývoj inflace, ekonomického růstu a budoucí směřování úrokových sazeb. Jakýkoli náznak rychlejšího nebo hlubšího snižování sazeb by mohl zlatu dodat další impuls, zatímco opatrnější tón by mohl krátkodobě zvýšit volatilitu. Ostatní kovy se v úterý rovněž odrazily ode dna. Stříbro vyskočilo o téměř 3 % na 74,32 USD za unci poté, co v pondělí spadlo z rekordních 83,62 USD. Platina posílila o 2,1 % na 2 154,60 USD za unci po předchozím propadu o 14 %. Růst byl patrný i u průmyslových kovů. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o 2,4 % na 12 501,20 USD za tunu, zatímco americké futures na měď přidaly 2,5 %. Celkově tak trh s drahými kovy vstupuje do závěru roku ve fázi konsolidace. Prudké korekce připomínají, že i silné trendy nejsou bez přestávek, základní faktory však zůstávají pro zlato příznivé. Pokud geopolitická nejistota přetrvá a měnová politika zůstane vstřícná, poptávka po bezpečném útočišti by měla nadále poskytovat tomuto kovu pevnou podporu.