Zlato mírně klesá kvůli realizaci zisků, přesto trhy čekají na snížení sazeb Fedu
Slabá americká data z trhu práce a služeb podporují očekávání uvolnění politiky
Investoři vyhlížejí inflační ukazatel PCE, klíčový pro rozhodnutí Fedu
Ostatní drahé i průmyslové kovy také oslabily, když trh vyčkával na nové impulzy
I přes drobný pokles zůstává sentiment vůči drahým kovům relativně pozitivní, zejména kvůli rostoucímu přesvědčení investorů, že Federální rezervní systém na nadcházejícím prosincovém zasedání přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Tento scénář podporují nejnovější data z americké ekonomiky a stále intenzivnější spekulace o možných změnách ve vedení Fedu.
Spotové zlato naposledy kleslo o 0,3 % na 4 191,55 USD za unci, zatímco americké zlaté futures s dodáním v únoru rovněž oslabily o 0,3 % na 4 219,46 USD. Z technického pohledu nejde o výrazné pohyby, ale spíše o projev krátkodobého vybírání zisků, které přichází po rychlém růstu cen z minulých dní. Investoři zároveň zaujímají vyčkávací strategii a čekají na nový impuls z makrodat.
Zdroj: BurzovniSvet.cz
Podle nástroje CME FedWatch nyní trh oceňuje téměř 90% pravděpodobnost, že Fed sníží svou klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na zasedání 9.–10. prosince. Očekávání snížení sazeb se tak stává hlavním hybným faktorem nejen pro zlato, ale i pro širší trhy s drahými kovy. Nižší sazby totiž typicky oslabují dolar a snižují výnosy státních dluhopisů, čímž se zvyšuje atraktivita aktiv, která nenesou průběžný výnos – jako právě zlato.
Zlom v náladě investorů přinesly nejnovější údaje z amerického trhu práce. Podle zprávy společnosti ADP se počet pracovních míst v soukromém sektoru snížil o 32 000, zatímco trh očekával růst. To znamená výrazný obrat oproti revidovanému říjnovému nárůstu o 47 000 pracovních míst. Slabší trh práce je přesně tím typem signálu, který Fed sleduje při posuzování nutnosti uvolnění měnové politiky.
K tomu se přidala také zpráva Institutu pro řízení dodávek (ISM), která ukázala sice mírný růst v sektoru služeb, ale základní ukazatele naznačily ochlazování poptávky a zpomalování aktivity. Jde o další dílek skládačky, který podporuje argumenty pro snížení sazeb – a tím i pro růst zlata v delším horizontu.
Klíčovým momentem tohoto týdne však bude zveřejnění opožděného indexu cen osobních spotřebních výdajů (PCE) za září. PCE je preferovaným inflačním ukazatelem Fedu a investoři jej využívají jako hlavní kompas pro odhad dalšího vývoje sazeb. Pokud data potvrdí pokračující zmírnění inflačních tlaků, posílí to očekávání agresivnějšího uvolňování měnové politiky, což by mohlo zlatým trhům dodat nový růstový impuls.
Další vrstvu nejistoty přidávají spekulace médií, že administrativa prezidenta Donalda Trumpa náhle zrušila pohovory s několika kandidáty na případného nástupce současného šéfa Fedu Jeromea Powella. Podle informací se do popředí dostává jméno Kevina Hassetta. Pokud by se skutečně stal předsedou Fedu, trh očekává spíše umírněnější a flexibilnější přístup v nastavení sazeb. Takový scénář opět nahrává aktivům, která těží z prostředí nižších sazeb.
Kromě zlata se pokles projevil také u dalších drahých i průmyslových kovů. Stříbrné futures klesly o 1 % na 58,00 USD za unci, což odráží vyšší volatilitu typickou pro stříbro. Platinové futures oslabily o 1,3 % na 1 661,60 USD za unci. Oba kovy jsou citlivé nejen na tržní sentiment, ale také na změny v průmyslové poptávce, která v posledních měsících kolísá.
Na trhu s mědí se projevila o něco stabilnější situace, ale i zde se projevil opatrný sentiment před rozhodnutím Fedu. Londýnské referenční měděné futures mírně klesly o 0,2 % na 11 455,26 USD za tunu, zatímco americké měděné futures zůstaly na 5,39 USD za libru beze změny. Investoři zatím váhají otevírat nové pozice před zveřejněním klíčových dat.
Celkově lze říci, že i když zlato krátkodobě ztrácí, tržní struktura zůstává nastavená spíše prorůstově. Slabší makrodata, spekulace o změnách ve vedení Fedu a očekávání inflačních ukazatelů PCE společně vytvářejí prostředí, které by mohlo drahým kovům přinést další podporu.
I přes drobný pokles zůstává sentiment vůči drahým kovům relativně pozitivní, zejména kvůli rostoucímu přesvědčení investorů, že Federální rezervní systém na nadcházejícím prosincovém zasedání přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Tento scénář podporují nejnovější data z americké ekonomiky a stále intenzivnější spekulace o možných změnách ve vedení Fedu.Spotové zlato naposledy kleslo o 0,3 % na 4 191,55 USD za unci, zatímco americké zlaté futures s dodáním v únoru rovněž oslabily o 0,3 % na 4 219,46 USD. Z technického pohledu nejde o výrazné pohyby, ale spíše o projev krátkodobého vybírání zisků, které přichází po rychlém růstu cen z minulých dní. Investoři zároveň zaujímají vyčkávací strategii a čekají na nový impuls z makrodat.Podle nástroje CME FedWatch nyní trh oceňuje téměř 90% pravděpodobnost, že Fed sníží svou klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na zasedání 9.–10. prosince. Očekávání snížení sazeb se tak stává hlavním hybným faktorem nejen pro zlato, ale i pro širší trhy s drahými kovy. Nižší sazby totiž typicky oslabují dolar a snižují výnosy státních dluhopisů, čímž se zvyšuje atraktivita aktiv, která nenesou průběžný výnos – jako právě zlato.Zlom v náladě investorů přinesly nejnovější údaje z amerického trhu práce. Podle zprávy společnosti ADP se počet pracovních míst v soukromém sektoru snížil o 32 000, zatímco trh očekával růst. To znamená výrazný obrat oproti revidovanému říjnovému nárůstu o 47 000 pracovních míst. Slabší trh práce je přesně tím typem signálu, který Fed sleduje při posuzování nutnosti uvolnění měnové politiky.K tomu se přidala také zpráva Institutu pro řízení dodávek , která ukázala sice mírný růst v sektoru služeb, ale základní ukazatele naznačily ochlazování poptávky a zpomalování aktivity. Jde o další dílek skládačky, který podporuje argumenty pro snížení sazeb – a tím i pro růst zlata v delším horizontu.Klíčovým momentem tohoto týdne však bude zveřejnění opožděného indexu cen osobních spotřebních výdajů za září. PCE je preferovaným inflačním ukazatelem Fedu a investoři jej využívají jako hlavní kompas pro odhad dalšího vývoje sazeb. Pokud data potvrdí pokračující zmírnění inflačních tlaků, posílí to očekávání agresivnějšího uvolňování měnové politiky, což by mohlo zlatým trhům dodat nový růstový impuls.Další vrstvu nejistoty přidávají spekulace médií, že administrativa prezidenta Donalda Trumpa náhle zrušila pohovory s několika kandidáty na případného nástupce současného šéfa Fedu Jeromea Powella. Podle informací se do popředí dostává jméno Kevina Hassetta. Pokud by se skutečně stal předsedou Fedu, trh očekává spíše umírněnější a flexibilnější přístup v nastavení sazeb. Takový scénář opět nahrává aktivům, která těží z prostředí nižších sazeb.Chcete využít této příležitosti?Kromě zlata se pokles projevil také u dalších drahých i průmyslových kovů. Stříbrné futures klesly o 1 % na 58,00 USD za unci, což odráží vyšší volatilitu typickou pro stříbro. Platinové futures oslabily o 1,3 % na 1 661,60 USD za unci. Oba kovy jsou citlivé nejen na tržní sentiment, ale také na změny v průmyslové poptávce, která v posledních měsících kolísá.Na trhu s mědí se projevila o něco stabilnější situace, ale i zde se projevil opatrný sentiment před rozhodnutím Fedu. Londýnské referenční měděné futures mírně klesly o 0,2 % na 11 455,26 USD za tunu, zatímco americké měděné futures zůstaly na 5,39 USD za libru beze změny. Investoři zatím váhají otevírat nové pozice před zveřejněním klíčových dat.Celkově lze říci, že i když zlato krátkodobě ztrácí, tržní struktura zůstává nastavená spíše prorůstově. Slabší makrodata, spekulace o změnách ve vedení Fedu a očekávání inflačních ukazatelů PCE společně vytvářejí prostředí, které by mohlo drahým kovům přinést další podporu.
