Likvidita se v roce 2025 soustředila do hlavních aktiv a nerozprostřela se mezi ostatní kryptoměny ETF a digitální pokladny strukturálně změnily tok kapitálu do kryptoměn ve prospěch velkých aktiv Délka rally u altcoinů klesla z dřívějších 45–60 dnů na medián 20 dnů v roce 2025 Tradiční cyklický přesun kapitálu z Bitcoinu do menších kryptoměn se v roce 2025 neuskutečnil   Dynamika trhu v sektoru kryptoměn prošla v průběhu roku 2025 významným strukturálním posunem, který se vyznačoval zřetelnou změnou v toku kapitálu celým ekosystémem. Podle přehledu mimoburzovního (OTC) trhu s digitálními aktivy, který provedl tvůrce trhu Wintermute, se likvidita stala stále nerovnoměrnější, což zpochybnilo dlouholeté předpoklady o tržních cyklech. Analýza firmy naznačuje, že namísto plošného rozprostření napříč sektorem zůstal kapitál investorů silně koncentrován v úzké skupině aktiv, konkrétně v projektech Bitcoin , Ethereum a vybraných tokenech s velkou tržní kapitalizací. Historicky fungovaly kryptoměnové trhy na principu cyklického vzorce likvidity. V předchozích cyklech kapitál obvykle vstupoval skrze Bitcoin, čímž se vytvořilo momentum, které se následně přelilo do Etherea. Poté, s růstem ochoty riskovat, likvidita kaskádovitě stékala do aktiv s velkou kapitalizací a nakonec dosáhla na altcoiny s menší kapitalizací. Přehled však zdůrazňuje, že se tento zavedený vodopádový efekt v roce 2025 neprojevil. Namísto tradiční rotace, která pozvedá širší trh, se obchodní aktivita a likvidita zaměřily na největší hráče, což vedlo k prostředí, kde se dařilo hlavním aktivům, zatímco širší trh měl potíže získat trakci. Společnost Wintermute připisuje tuto zásadní změnu tržních mechanismů rostoucímu vlivu burzovně obchodovaných fondů (ETF) a pokladnám digitálních aktiv (DATs). Tyto institucionální nástroje strukturálně změnily způsob, jakým likvidita vstupuje do ekosystému. Dříve byly přílivy kapitálu taženy především stablecoiny a přímými investicemi, což umožňovalo plynulejší pohyb napříč různými rizikovými aktivy. Naproti tomu mandáty řídící ETF a DATs jsou restriktivnější. Ačkoliv zpráva poznamenává, že se tyto mandáty postupně rozšiřují, aby umožnily expozici i mimo Bitcoin a Ethereum, proces je pomalý, což znamená, že jakékoli potenciální přínosy pro širší altcoinový trh se projeví až s časovým odstupem. Důsledkem této koncentrace likvidity bylo znatelné zúžení šíře trhu a ostrá divergence ve výnosech. Tento trend byl patrný zejména v metrikách výkonnosti altcoinového sektoru. Data tvůrce trhu odhalují, že se trvání altcoinových rally ve srovnání s předchozími lety výrazně zkrátilo. Mezi lety 2022 a 2024 trvaly růstové vlny na trhu s altcoiny typicky po dobu 45 až 60 dnů. V roce 2025 však medián trvání těchto rally klesl na přibližně 20 dní. K tomuto zkrácení doby růstu došlo navzdory neustálému objevování nových tržních témat a příběhů. Zpráva uvádí konkrétní příklady, jako jsou platformy pro spouštění meme coinů, decentralizované burzy (DEXs) s trvalými kontrakty a narativ x402. I přes tato čerstvá témata však absence široké tržní rotace zabránila udržení momentuma. Wintermute naznačuje, že tento vývoj v roce 2025 – konkrétně posun ke koncentrované likviditě a rozpad cyklických vzorců – představuje kritické faktory, které by mohly připravit půdu pro potenciální širší oživení trhu v roce 2026.