Akcie společnosti Caterpillar zaznamenaly na konci ledna výrazný růst poté, co firma zveřejnila lepší než očekávané hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2025. Klíčové body Caterpillar (CAT) překonal očekávání trhu díky výraznému růstu tržeb a zisků ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 Nejrychleji rostoucím segmentem se stala energetika, tažená poptávkou po infrastruktuře pro datová centra umělé inteligence Rekordní objem nevyřízených zakázek potvrzuje, že poptávka výrazně převyšuje současné výrobní kapacity Navzdory negativnímu dopadu cel zůstává klíčovým tématem schopnost firmy zvládnout tempo dodávek, nikoli nedostatek zakázek Investory zaujala nejen solidní dynamika tržeb a zisků, ale především prudký nárůst poptávky po zařízeních pro výrobu energie, který přímo souvisí s masivním rozšiřováním datových center pro umělou inteligenci. Výsledkový report znovu potvrdil, že průmyslový sektor se stává jedním z nepřímých, ale klíčových vítězů globálního AI boomu. Caterpillar (CAT) vykázal upravený zisk 5,16 USD na akcii, což je mírné zlepšení oproti 5,14 USD ve stejném období předchozího roku. Zásadnější však byl růst tržeb, které meziročně vzrostly z 16,2 miliardy na 19,1 miliardy USD. Tím firma překonala očekávání analytiků, kteří podle dat S&P Global Market Intelligence počítali se ziskem 4,71 USD na akcii a tržbami kolem 17,7 miliardy USD. Reakce trhu byla okamžitá – akcie se v úvodu obchodování dostaly až na historické maximum, i když část zisků později umazaly kvůli širšímu výprodeji na akciových trzích. Rychle rostoucí segment energetiky jako klíčový motor výsledků Nejsilnější příspěvek k růstu výsledků přišel ze segmentu energie a energetiky, který vedení společnosti označilo za největší a nejrychleji rostoucí část byznysu. Tento segment zaznamenal ve čtvrtém čtvrtletí meziroční růst tržeb o 37 %, což představuje již druhé čtvrtletí po sobě s dvouciferným tempem růstu. Generální ředitel Joseph Creed během konferenčního hovoru k výsledkům zdůraznil, že poptávka po energetických řešeních zůstává mimořádně silná a výrazně převyšuje aktuální výrobní kapacity. Zvlášť výrazný byl vývoj v maloobchodních tržbách v oblasti výroby energie, které byly ve čtvrtém čtvrtletí o 44 % vyšší než před rokem. Současně se prudce zvýšil objem nevyřízených objednávek – mezičtvrtletně vzrostl o 11,3 miliardy USD a dosáhl rekordní úrovně 51,2 miliardy USD. Tento nárůst odráží silnou poptávku po zařízeních, jako jsou plynové turbíny, generátory a elektrické transformátory, které jsou nezbytné pro zajištění stabilních dodávek energie pro rychle rostoucí datová centra. Zdroj: Getty Images Datová centra a umělá inteligence mění průmyslový cyklus Klíčovým strukturálním faktorem, který stojí za současným růstem Caterpillaru, je exploze investic do infrastruktury pro umělou inteligenci. Největší technologické společnosti světa navyšují kapitálové výdaje tempem, které průmyslový sektor nezažil desítky let. Podle výzkumu Goldman Sachs se očekává, že globální spotřeba energie datovými centry vzroste z přibližně 55 gigawattů na 84 gigawattů během následujících dvou let. Tento skok vytváří enormní tlak na energetickou infrastrukturu a otevírá nové příležitosti právě pro výrobce průmyslových zařízení. Caterpillar z této situace profituje spolu s dalšími průmyslovými hráči, jako jsou GE Vernova či Honeywell, kteří se stávají přímými dodavateli infrastruktury pro technologický sektor. Výsledkem je, že průmyslový sektor jako celek posílil za posledních dvanáct měsíců zhruba o 20 %, čímž výrazně překonal výkonnost indexu S&P 500, jenž ve stejném období přidal přibližně 14,7 %. Investice, kapacity a geopolitická rizika Silná poptávka však zároveň klade vysoké nároky na výrobní kapacity. Caterpillar proto oznámil, že v roce 2026 plánuje kapitálové výdaje kolem 3,5 miliardy USD, především na rozšiřování výroby. Podle vedení firmy dnes není hlavním problémem nedostatek zakázek, ale rychlost, s jakou je možné produkty dodat zákazníkům. Jak Creed během hovoru zdůraznil, společnost vyrábí „tolik, kolik je fyzicky možné“, aby dokázala držet krok s poptávkou. Vedle pozitivních trendů však existují i rizika. Jedním z nich je obchodní a celní politika USA. Caterpillar již v roce 2025 čelil negativnímu dopadu cel v rozsahu 1,6 až 1,75 miliardy USD. Ve svém aktuálním výhledu firma upozornila, že v roce 2026 by mohl být tento dopad ještě výraznější a dosáhnout až 2,6 miliardy USD. Přesto se zdá, že tyto náklady zatím nijak zásadně neomezují poptávku po produktech společnosti. Téma energetické bezpečnosti a kapacit rezonovalo i na Světovém ekonomickém fóru v Davosu, kde se v lednu 2026 setkali političtí a byznysoví lídři. Diskuse se soustředily na skutečnost, že technologická revoluce v oblasti AI vyžaduje bezprecedentní investice do energetických sítí. Generální ředitel Nvidie Jensen Huang zde hovořil o nutnosti „bilionových investic“ do infrastruktury, zatímco prezident Trump deklaroval záměr USA rozšiřovat energetické kapacity, nikoli je omezovat. Caterpillar jako nepřímý vítěz AI revoluce Výsledky za čtvrté čtvrtletí jasně ukazují, že Caterpillar se nachází ve výjimečné pozici. Firma není přímým hráčem v oblasti umělé inteligence, přesto z ní výrazně profituje jako klíčový dodavatel fyzické infrastruktury, bez níž by žádná digitální transformace nebyla možná. Rekordní objem zakázek, silný růst v energetickém segmentu a ochota investovat do rozšiřování kapacit vytvářejí solidní základ pro další období. Přestože obchodní politika a cla představují nezanedbatelné riziko, aktuální data naznačují, že strukturální poptávka po energetických a průmyslových řešeních zůstává dominantním faktorem. Pokud bude tempo investic do datových center a energetické infrastruktury pokračovat, Caterpillar může i nadále patřit mezi hlavní beneficienty současného technologického cyklu. Zdroj: Bloomberg