Umělá inteligence se v posledních letech stala dominantním tématem kapitálových trhů a přetvořila celé technologické odvětví. Klíčové body Díky zavádění umělé inteligence do cloudu roste poptávka po úložištích dat neuvěřitelným tempem Ceny produktů pro ukládání dat rostou kvůli nedostatku nabídky Seagate Technology Plc zaznamenává zdravý růst díky příznivé dynamice koncového trhu Ocenění akcií zůstává rozumné vzhledem k tempu růstu zisků Největší pozornost investorů přitahovala především společnost Nvidia, jejíž akcie během tří let vzrostly o více než 1 200 %. Rok 2025 však ukázal, že boom umělé inteligence není zdaleka vyhrazen pouze výrobcům grafických čipů. Vedle nich se do popředí dostávají i firmy, které tvoří méně viditelnou, ale naprosto nezbytnou infrastrukturu digitální ekonomiky. Jednou z nich je Seagate Technology (STX) , jejíž akcie v uplynulém roce posílily o přibližně 225 % a výrazně tak překonaly řadu zavedených technologických titulů. Takto prudký růst nutně vyvolává otázku, zda má Seagate stále prostor k dalšímu zhodnocení, nebo zda už je hlavní část příběhu odehraná. Při bližším pohledu na strukturu příjmů, vývoj poptávky i ziskovost společnosti se ukazuje, že její růst není náhodný a stojí na pevných základech spojených s dlouhodobými trendy v oblasti datových center a AI. Zdroj: Shutterstock Datová centra jako hlavní motor růstu společnosti Základním pilířem podnikání Seagate je segment úložných řešení pro datová centra. Přibližně 80 % příjmů společnosti pochází z prodeje úložných produktů určených pro podniky a cloudové poskytovatele, kteří provozují rozsáhlou datovou infrastrukturu. Právě tento segment dnes těží z rychlého rozšiřování aplikací umělé inteligence, jež generují obrovské objemy dat vyžadujících spolehlivé a kapacitní úložiště. Vedení společnosti již na říjnové konferenci k výsledkům uvedlo, že poptávka po pevných discích (HDD) určených pro AI datová centra je natolik silná, že výrobní kapacita pro rok 2026 je téměř vyprodána. Generální ředitel William Mosley zároveň zdůraznil, že dlouhodobé smlouvy s globálními zákazníky z oblasti datových center poskytují společnosti jasný výhled až do roku 2027. To naznačuje, že současná poptávková vlna není krátkodobým výkyvem, ale součástí strukturálního trendu. Tento vývoj potvrzují i externí odhady. Podle společnosti IDC by se globální objem generovaných dat mohl mezi lety 2020 a 2028 více než pětinásobně zvýšit, přičemž klíčovou roli v tomto růstu hrají právě aplikace umělé inteligence. V důsledku toho by se potřeba úložišť v datových centrech mohla mezi lety 2024 a 2028 více než zdvojnásobit. Pro Seagate to znamená rozšíření adresovatelného trhu z přibližně 13 miliard dolarů v roce 2024 na zhruba 23 miliard dolarů na konci tohoto období. Příznivé cenové prostředí a výrazné zlepšení ziskovosti Vedle silné poptávky těží Seagate také z příznivého cenového prostředí. Výrobní kapacity v celém odvětví jsou výrazně vytížené, což v kombinaci s AI taženou poptávkou vytváří nedostatek paměťových řešení. Tento stav se postupně promítá do vyšších cen. Podle odhadů citovaných serverem Tom’s Hardware vzrostla smluvní cena pevných disků ve čtvrtém čtvrtletí přibližně o 4 %. Takový vývoj má přímý dopad na hospodářské výsledky společnosti. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 3. října, vykázala Seagate meziroční růst tržeb o 21 % na 2,63 miliardy dolarů. Ještě výraznější byl posun v oblasti ziskovosti. Provozní marže mimo GAAP vzrostla téměř o devět procentních bodů na 29 %, což se odrazilo v 65% růstu zisku na akcii na 2,61 USD. Analytické odhady naznačují, že tento trend by měl pokračovat. Pro aktuální fiskální rok se očekává zhruba 42% nárůst zisku na akcii na 11,52 USD, přičemž i v následujících letech by měl zisk růst dvouciferným tempem. Taková dynamika je v kontextu zralejší technologické společnosti mimořádná a vysvětluje, proč trh akcie Seagate v posledních měsících výrazně přecenil. Zdroj: Shutterstock Ocenění akcií po růstu zůstává relativně umírněné Navzdory výraznému růstu ceny akcií se ocenění společnosti Seagate nejeví jako extrémní. Akcie se v současnosti obchodují přibližně za 25násobek budoucích zisků, což odpovídá ocenění technologicky orientovaného indexu Nasdaq-100. Rozdíl je však v tempu růstu. Zatímco průměrné firmy v širokém indexu S&P 500 čelí spíše umírněnému růstu zisků, Seagate má podle dostupných odhadů před sebou výrazně nadprůměrnou expanzi. Pokud by společnost v příštím fiskálním roce dosáhla zisku kolem 15,15 USD na akcii a trh by byl ochoten ocenit její růst vyšším násobkem, například 30násobkem zisku, odpovídala by tomu cena akcií zhruba 455 USD. Takový scénář by znamenal další významný růstový potenciál oproti současným úrovním. I bez podobně optimistických předpokladů však zůstává Seagate firmou, která kombinuje silnou poptávku, zlepšující se marže a relativně rozumné ocenění. Celkově tak Seagate Technology představuje zajímavý způsob, jak se nepřímo podílet na boomu umělé inteligence prostřednictvím infrastruktury, bez níž by moderní AI systémy nemohly fungovat. Právě tato méně nápadná, ale klíčová role může být důvodem, proč si akcie společnosti udrží atraktivitu i v roce 2026.