Cena stříbra v posledních týdnech předvedla mimořádně silnou rally, která nemá v moderní historii mnoho obdob. V úterý ale přišlo vystřízlivění. Poté, co stříbro na začátku týdne poprvé překonalo hranici 117 dolarů za unci, ceny začaly klesat a investoři si znovu připomněli jednu z hlavních charakteristik tohoto kovu – extrémní volatilitu. Stříbrné futures v úterních ranních hodinách oslabily přibližně o 2,7 % na 112,42 dolarů za unci. Pohyb přichází krátce poté, co zlato rovněž dosáhlo historických maxim a krátce překonalo hranici 5 000 dolarů za unci. Zatímco růst zlata je tradičně spojován především s geopolitickým napětím a hledáním bezpečného přístavu, u stříbra je situace složitější a o to rizikovější. Zdroj: Shutterstock Jedním z klíčových důvodů prudkého růstu cen stříbra je jeho stále významnější průmyslové využití. Podle londýnské poradenské společnosti Metals Focus dnes průmyslová poptávka tvoří zhruba 60 % celkové poptávky po stříbře, což je výrazný nárůst oproti období před necelými pěti lety. Stříbro je zásadní součástí výroby elektroniky, solárních panelů i moderních energetických řešení, což mu dává jinou dynamiku než zlatu. Dalším významným faktorem je rychle rostoucí spotřeba elektřiny, která souvisí s rozvojem datových center a infrastruktury pro umělou inteligenci. Tyto technologie vyžadují obrovské množství energie a materiálů, přičemž stříbro hraje důležitou roli v přenosu elektřiny díky své vysoké vodivosti. Tento strukturální trend vytváří dlouhodobou poptávku, ale zároveň zesiluje cenové výkyvy. Čísla ilustrují, jak extrémní byl poslední růst. Od začátku ledna stříbro posílilo zhruba o 60 %, zatímco zlato za stejné období přidalo přibližně 17 %. V meziročním srovnání je rozdíl ještě výraznější – stříbro vzrostlo o zhruba 270 %, zatímco zlato o přibližně 86 %. Takto rychlý růst ale sám o sobě zvyšuje riziko prudké korekce. Stříbro navíc v očích některých investorů dočasně převzalo roli „levnější alternativy“ ke zlatu. Jakmile se zlato dostalo nad psychologickou hranici 5 000 dolarů, část kapitálu se přesunula právě do stříbra. Tento přesun však odhaluje zásadní slabinu trhu se stříbrem – výrazně nižší likviditu. Podle dat organizace London Bullion Market Association byla hodnota transakcí se zlatem na londýnském trhu v listopadu přibližně šestkrát vyšší než hodnota obchodů se stříbrem. Nižší likvidita znamená, že i relativně malé změny v nabídce nebo poptávce mohou vést k dramatickým cenovým pohybům, což zvyšuje riziko pro investory. Zdroj: Getty Images Na tuto historickou náchylnost k výkyvům upozorňují i analytici. Stratég Deutsche Bank Jim Reid nedávno poznamenal, že v reálných cenách nebylo stříbro na začátku letošního roku dražší než na počátku roku 1790. Tento paradox jen podtrhuje, jak výrazně se cena stříbra může v čase měnit a jak snadno může euforie vystřídat prudké vystřízlivění. Současný pokles z rekordních úrovní tak může být prvním varovným signálem, že se trh dostal do fáze přehřátí. Prudké růsty často přitahují spekulativní kapitál, který má tendenci odcházet stejně rychle, jako přišel. Pro investory to znamená jediné – stříbro sice nabízí atraktivní příběh, ale volatilita zůstává jeho největším rizikem a důvodem k opatrnosti.