Ceny drahých kovů vstoupily do nového roku ve velkém stylu a stříbro se postaralo o výrazný milník, když poprvé v historii překonalo hranici 90 dolarů za unci. Tento pohyb okamžitě přitáhl pozornost investorů po celém světě a potvrdil, že drahé kovy zůstávají jedním z klíčových témat současných finančních trhů. Růst stříbra navazuje na mimořádně silný rok 2025 a odehrává se v prostředí zvýšené geopolitické nejistoty, rostoucích obav o stabilitu měnové politiky a pokračujících spekulací ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb ve Spojených státech. Bezprostředním impulzem pro růst cen byla kombinace několika faktorů. Cena stříbra během obchodování vyskočila o více než pět procent a krátce se dostala nad 91 dolarů za unci, zatímco zlato se přiblížilo svému historickému maximu. Investoři reagovali na nové údaje o inflaci v USA, které sice nepřinesly výrazné negativní překvapení, ale zároveň neposkytly dostatečný argument pro utaženější měnovou politiku. Trhy nadále pracují se scénářem, že americká centrální banka bude nucena v průběhu roku alespoň dvakrát snížit úrokové sazby, což tradičně podporuje poptávku po drahých kovech. Významnou roli sehrály i rostoucí obavy o nezávislost Federálního rezervního systému. Diskuse o možném trestním stíhání předsedy Fedu Jeromea Powella vyvolaly nervozitu napříč finančními trhy a přispěly k přesunu kapitálu do aktiv vnímaných jako bezpečný přístav. Řada centrálních bankéřů se Powella veřejně zastala a generální ředitel JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon upozornil, že podobný krok by mohl mít pro trhy opačný efekt, než jeho zastánci očekávají. Přesto právě nejistota kolem měnové autority zvyšuje atraktivitu zlata a stříbra jako pojistky proti systémovým rizikům. Další podporu drahým kovům dodala geopolitika. Zadržení venezuelského lídra Spojenými státy, obnovené úvahy amerického prezidenta Donalda Trumpa o Grónsku a pokračující násilné protesty v Íránu vytvářejí prostředí, v němž investoři hledají ochranu před politickými otřesy. Tyto faktory posilují poptávku po aktivech, která nejsou přímo navázána na výkonnost jednotlivých ekonomik nebo finančních institucí. Optimismus na trhu podpořily i nové prognózy. Citigroup Inc. zvýšila své krátkodobé cenové cíle pro zlato i stříbro, přičemž u stříbra počítá s růstem až k hranici 100 dolarů za unci. Někteří investiční stratégové jdou ještě dál. Podle Hao Honga ze společnosti Lotus Asset Management může mít současná rally výrazný prostor k dalšímu pokračování a ceny stříbra by se do konce roku mohly přiblížit až k úrovni 150 dolarů za unci. Takové scénáře sice zůstávají vysoce spekulativní, ale ukazují sílu současného sentimentu. Stříbro navíc těží ze specifických strukturálních faktorů. V uplynulém roce překonalo výkonnost zlata, a to nejen díky spekulativním nákupům, ale také kvůli omezené nabídce. Krátkodobý tlak na trhu, nedostatek fyzického kovu v Londýně a hromadění zásob ve Spojených státech vytvořily nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou. Obchodníci zároveň sledují vyšetřování podle paragrafu 232, které by mohlo vést k zavedení dovozních cel na stříbro. Obavy z tohoto kroku způsobily, že značná část kovu zůstala v USA a neputovala na globální trh, což dále omezilo dostupnost. Silné investiční toky jsou patrné i na burzách. Obchodní objemy na trzích v New Yorku i Šanghaji zůstávají zvýšené a spekulativní zájem o drahé kovy prudce vzrostl. Kromě stříbra a zlata posilují také platina a palladium, což naznačuje širší přesun investorů do celého segmentu drahých kovů. Americký dolar přitom zůstává relativně stabilní, což potvrzuje, že hlavním motorem růstu jsou spíše obavy o budoucí stabilitu než krátkodobé měnové pohyby. Výhled do dalších měsíců zůstává smíšený. Podle Davida Chaa ze společnosti Invesco Asset Management bude poptávka po drahých kovech jako ochraně proti inflaci a finanční nestabilitě pokračovat, i když tempo růstu cen může být mírnější než v loňském roce. Zlato by podle něj mohlo v letošním roce překonat stříbro, především kvůli pokračujícím geopolitickým rizikům. Pro investory tak drahé kovy nadále představují důležitý prvek diverzifikace portfolia v době zvýšené nejistoty.