Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Company vstupuje do roku 2026 ve velmi silné pozici. TSMC (TSM) očekává ve čtvrtém čtvrtletí 27% růst čistého zisku díky silné poptávce po čipech pro umělou inteligenci Plné vytížení 3nm kapacit a zakázky od klíčových zákazníků výrazně zvyšují tržby Pro rok 2026 analytici očekávají výrazné zrychlení růstu díky akcelerátorům AI a nástupu 2nm výroby Rozsáhlé investice do amerických továren posilují pozici firmy, ale mohou krátkodobě ovlivnit marže Největší světový výrobce čipů na zakázku podle odhadů analytiků těží z mimořádně silné poptávky po infrastruktuře pro umělou inteligenci, která se stala hlavním motorem růstu celého polovodičového sektoru. Právě tento trend stojí za očekávaným výrazným růstem zisku ve čtvrtém čtvrtletí a potvrzuje klíčovou roli TSMC (TSM) v globálním technologickém řetězci. Podle konsenzu analytiků sestaveného v rámci SmartEstimate by měl čistý zisk společnosti za tři měsíce do konce prosince vzrůst meziročně o 27 % na zhruba 475,2 miliardy tchajwanských dolarů, což by znamenalo nový historický rekord. Tento výsledek navazuje na silný růst tržeb a potvrzuje, že poptávka po nejpokročilejších výrobních technologiích zůstává velmi vysoká i navzdory zpomalování některých částí globální ekonomiky. Silné výsledky potvrzují dominantní postavení TSMC TSMC je dlouhodobě považována za páteř moderního polovodičového průmyslu. Jako největší světový výrobce pokročilých čipů na zakázku zásobuje klíčové technologické hráče, mezi nimiž figurují například Nvidia (NVDA) a Apple (AAPL) . Právě jejich rostoucí nároky na výpočetní výkon, zejména v oblasti umělé inteligence a datových center, se přímo promítají do vytíženosti výrobních kapacit TSMC. Minulý týden společnost oznámila, že její tržby ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostly o 20,45 %, což překonalo očekávání trhu. Pokud se čistý zisk skutečně dostane nad hranici 452,3 miliardy tchajwanských dolarů, půjde nejen o nejvyšší čtvrtletní zisk v historii firmy, ale také o osmý kvartál růstu zisku v řadě. Taková konzistence je v kapitálově náročném odvětví mimořádně cenná a podtrhuje technologický náskok společnosti. S tržní kapitalizací přibližně 1,38 bilionu dolarů je TSMC nejcennější veřejně obchodovanou firmou v Asii. Její hodnota je více než dvojnásobná oproti jihokorejskému konkurentovi Samsung Electronics, což jasně ilustruje, jak výrazně se firmě podařilo ovládnout segment nejpokročilejších výrobních procesů. Klíčovou roli hraje 3nm výroba a poptávka po AI Za silnými výsledky stojí především plné vytížení 3nanometrové kapacity. Podle analytiků byla výroba v tomto uzlu tažena jednak novou generací chytrých telefonů, konkrétně řadou iPhone 17 s čipem Apple A19, a zároveň pokračující expanzí infrastruktury pro umělou inteligenci. Tyto dva faktory se vzájemně doplňují a vytvářejí stabilní poptávkový základ. Galen Zeng, seniorní výzkumný manažer společnosti IDC, uvedl, že IDC nyní očekává růst tržeb TSMC v roce 2026 o 25 až 30 % v amerických dolarech. To představuje zlepšení oproti předchozímu odhadu 22 až 26 %. Důvodem je především rostoucí poptávka po akcelerátorech pro AI servery a také očekávaný přínos nové generace 2nanometrových výrobních uzlů. Zeng zároveň upozornil, že samotný trh výroby akcelerátorů pro AI servery by měl v roce 2026 meziročně vzrůst o 78 %. Takto prudká expanze vysvětluje, proč jsou kapacity TSMC dlouhodobě vyprodané a proč firma zůstává klíčovým partnerem pro technologické lídry. Výhled na rok 2026 a strategické investice Podle Shaye Boloora, hlavního tržního stratéga společnosti Futurum Equities, je zřejmé, že poptávka po umělé inteligenci dále zrychluje. TSMC si podle něj udržuje a dokonce posiluje podíl na technologické špičce v době, kdy konkurenti narážejí na limity svých výrobních procesů. Tento náskok je klíčovým faktorem, který podporuje vysoké marže i dlouhodobý růst firmy. Zároveň však upozornil na potenciální rizika. Rychlejší než očekávané rozšiřování zahraničních továren by mohlo krátkodobě zatlačit na marže, zejména u 2nanometrových technologií, kde jsou investiční náklady mimořádně vysoké. To ukazuje, že i přes silnou poptávku zůstává rovnováha mezi růstem a ziskovostí citlivá. TSMC v tomto kontextu masivně investuje do geografické diverzifikace výroby. Společnost oznámila investice ve výši 165 miliard dolarů do výstavby továren na čipy v americké Arizoně. Podle vyjádření amerického ministra obchodu Howarda Lutnicka v nedávném podcastu firma navíc zvažuje další investice ve Spojených státech. Tyto kroky mají posílit odolnost dodavatelského řetězce a reagovat na geopolitické tlaky, které se v posledních letech kolem polovodičového průmyslu výrazně zvýšily. Akcie a širší kontext trhu Akcie TSMC obchodované na burze v Tchaj-peji v loňském roce posílily o 44,2 %, což výrazně překonalo růst širšího trhu, který vzrostl o 25,7 %. Tento vývoj odráží důvěru investorů v dlouhodobý příběh firmy a její schopnost profitovat z megatrendů, jako je umělá inteligence, cloudové služby a pokročilé výpočetní technologie. Zatím není zcela jasné, jaký dopad budou mít na společnost cla zavedená administrativou prezidenta Donalda Trumpa. Tchajwanský vývoz do USA podléhá 20% clu, avšak čipy jsou z tohoto opatření vyňaty. To znamená, že přímý dopad na hospodaření TSMC by měl být omezený, přesto zůstává geopolitické prostředí faktorem, který investoři pečlivě sledují. Celkově lze říci, že TSMC vstupuje do roku 2026 z pozice technologického lídra s rekordními výsledky a velmi silným výhledem. Poptávka po umělé inteligenci se ukazuje jako strukturální trend, který firmě poskytuje stabilní základ pro další růst, i když bude muset nadále pečlivě řídit náklady a investice v prostředí rostoucí globální konkurence a geopolitických rizik.