Klíčové body Pierre Rochard oficiálně požádal Fed o zařazení Bitcoinu do zátěžových testů bank pro rok 2026 Analýza uvádí roční volatilitu Bitcoinu 73,3 % ve srovnání s 18,1 % u indexu S&P 500 Historická data ukazují maximální pokles o 83,8 % a denní výkyvy od -10,0 % do 10,7 % Návrh odmítá řazení Bitcoinu mezi ostatní kryptoměny kvůli jeho specifickému a nelineárnímu rizikovému profilu   Pierre Rochard, generální ředitel The Bitcoin Bond Company, oficiálně požádal Radu guvernérů Federálního rezervního systému o změnu přístupu k hodnocení bankovních rizik pro nadcházející zátěžové testy v roce 2026. Ve formálním dopise předloženém 20. ledna Rochard argumentoval, že centrální banka musí přistupovat k Bitcoinu jako k samostatné nezávislé proměnné, místo aby jej řadila do širších kategorií kryptoměn nebo se spoléhala na zástupné ukazatele. Návrh usiluje o kvantitativní kalibraci založenou na specifickém historickém chování tohoto aktiva s využitím dat sahajících do roku 2015. Návrh vychází z argumentu, že Bitcoin vykazuje jedinečný rizikový profil, který nelze adekvátně zachytit tradičními metodami finančního modelování. Rochardova korespondence s Federálním rezervním systémem obsahuje komplexní analýzu, která srovnává volatilitu tohoto digitálního aktiva s tradičními tržními indexy. Data ukazují výrazný rozdíl ve stabilitě ve vzorkovém období 2015–2026; zatímco index S&P 500 vykázal roční realizovanou volatilitu 18,1 %, Bitcoin zaznamenal podstatně vyšší hodnotu, a to 73,3 %. Analýza dále podrobně popsala extrémní cenové pohyby a upozornila na maximální propad o 83,8 %. Rochard zdůraznil chování aktiva v tržních extrémech a poukázal na denní výnosy v rozmezí od –10,0 % na 1. percentilu do 10,7 % na 99. percentilu. Podle dopisu tato čísla výrazně překračují typické vzorce chování standardních finančních aktiv. Rochard popsal rizikový profil jako „idiosynkratický a materiálně nelineární“ s varováním, že Bitcoin prochází obdobími intenzivní volatility a opakovanými hlubokými propady. Dopis argumentuje, že bez vyhrazené proměnné nemohou regulátoři spolehlivě odvodit dopad těchto pohybů na klíčové bankovní metriky, včetně požadavků na marže, oceňování, nároků na likviditu a expozic vůči protistranám. Klíčovou součástí argumentace proti současným modelovacím praktikám je nestabilní vztah mezi tímto digitálním aktivem a širšími trhy. Předložená analýza klouzavé korelace založená na 90denních oknech ukazuje, že korelace mezi Bitcoinem a výnosy indexu S&P 500 nepředvídatelně kolísá, a to od negativních hodnot až po silně pozitivní. Rochard varoval, že použití fixního mapování „beta“ z akcií nebo obecného tržního sentimentu by nevyhnutelně vedlo k chybným zátěžovým testům, které by v určitých ekonomických režimech riziko podceňovaly, zatímco v jiných by jej zbytečně přeceňovaly. Tento tlak na specifický regulační přístup přichází v době, kdy vláda Spojených států řeší vlastní politiku ohledně držby digitálních aktiv. Nedávno se objevily protichůdné zprávy týkající se 57,5 BTC zabavených v souvislosti s případem Samourai Wallet. Po listopadovém převodu těchto aktiv na adresu Coinbase Prime vznikly spekulace, že prostředky byly prodány, což by potenciálně porušovalo výkonné nařízení 14233, které nařizuje převod zabavených Bitcoinů do Strategické bitcoinové rezervy. Ministerstvo spravedlnosti však situaci vyjasnilo prostřednictvím Patricka Witta, poradce Bílého domu pro kryptoměny. Witt potvrdil, že aktiva nebyla a nebudou zlikvidována, čímž ukončil nejistotu ohledně dodržování vládních protokolů pro úschovu.Chcete využít této příležitosti?