Zlato zahájilo rok 2026 ve výrazně pozitivním duchu a navázalo tak na mimořádně silný výkon z předchozího roku. První obchodní den nového roku přinesl prudký nárůst cen v asijském obchodování, když investoři reagovali na slabší americký dolar, očekávání dalšího uvolnění měnové politiky a přetrvávající geopolitická rizika. Po roce, v němž zlato zaznamenalo více než šedesátiprocentní zhodnocení, se tak drahé kovy znovu dostávají do centra pozornosti globálních trhů. Spotová cena zlata vzrostla o 1,6 % na 4 378,55 USD za unci, zatímco americké futures kontrakty přidaly 1,2 % na 4 392,40 USD za unci. Pohyb přišel krátce poté, co ceny ke konci roku 2025 ustoupily z historických maxim. Obnovení obchodování po novoročních svátcích však přineslo nové nákupní objednávky, které potvrdily, že zájem investorů o zlato zůstává i po rekordním roce velmi silný. Jedním z klíčových faktorů, který zlatu na začátku roku pomohl, bylo oslabení amerického dolaru. Slabší dolar tradičně zvyšuje atraktivitu zlata pro investory držící jiné měny, protože snižuje jeho relativní cenu. Americká měna navázala na slabší výkon z konce roku 2025, kdy trhy stále více zohledňovaly možnost dalších kroků směrem k nižším úrokovým sazbám v USA. Právě měnová politika Spojených států byla hlavním motorem růstu cen zlata v roce 2025. Federální rezervní systém během roku několikrát snížil úrokové sazby, čímž výrazně snížil atraktivitu výnosových aktiv a zároveň omezil oportunitní náklady držení zlata, které samo o sobě žádný výnos nenese. Investoři proto stále častěji přesouvali kapitál do drahých kovů jako ochrany proti nejistotě i jako prostředku diverzifikace portfolií. Nižší sazby navíc podpořily širší obavy z budoucí inflace a znehodnocování měn, což je prostředí, ve kterém zlato historicky funguje jako uchovatel hodnoty. Trhy zároveň spekulují, že uvolňování měnových podmínek může v roce 2026 pokračovat, což vytváří další prostor pro udržení vysokých cen. Vedle měnové politiky sehrálo důležitou roli také geopolitické napětí. Konflikty ve východní Evropě a na Blízkém východě udržovaly po celý loňský rok zvýšenou poptávku po bezpečných aktivech. K tomu se přidaly širší obavy o globální politickou stabilitu, vývoj světové ekonomiky a zadlužení vlád, což dohromady posilovalo zájem o zlato jako pojistku proti systémovým rizikům. Dalším strukturálním pilířem růstu byly nákupy centrálních bank. Zejména instituce z rozvíjejících se ekonomik pokračovaly v masivním zvyšování zlatých rezerv v rámci snahy diverzifikovat aktiva a snížit závislost na americkém dolaru. Tento trend, který se rozvíjí již několik let, dodal trhu stabilní dlouhodobou poptávku a pomohl udržet ceny vysoko i v obdobích krátkodobých korekcí. Přestože zlato ke konci roku 2025 mírně oslabilo z rekordních maxim, analytici upozorňují, že základní fundamenty zůstávají na začátku roku 2026 nezměněny. Kombinace nízkých sazeb, geopolitické nejistoty a institucionální poptávky vytváří prostředí, které zlatu dál přeje, i když tempo růstu může být po mimořádném roce postupně umírněnější. Pozitivní nálada se neomezila pouze na zlato. Stříbro a platina zahájily nový rok ještě dynamičtěji. Cena stříbra vyskočila o 3 % na 73,30 USD za unci, zatímco platina posílila o 2,5 % na 2 102,3 USD za unci. Oba kovy těžily nejen ze své role bezpečného přístavu, ale také ze silné průmyslové poptávky. Stříbro je čím dál více vnímáno jako strategický kov pro moderní ekonomiku, protože se široce využívá v obnovitelných zdrojích energie, elektronice a infrastruktuře datových center. V roce 2025 jeho cena vzrostla téměř o 150 %, což z něj udělalo jednoho z nejvýkonnějších zástupců komoditního trhu. Platina, která loni posílila o zhruba 110 %, profituje z omezenější nabídky a rostoucího využití v průmyslových aplikacích. K růstu se připojily i další kovy. Referenční futures na měď na Londýnská burza kovů vzrostly o 0,7 % na 12 549,20 USD za tunu, zatímco americké futures přidaly 0,6 % na 5,74 USD za libru. To naznačuje, že investoři zůstávají optimističtí i ohledně průmyslových kovů, které těží z očekávání pokračujících investic do energetické a technologické infrastruktury. Začátek roku 2026 tak potvrzuje, že drahé kovy zůstávají pevnou součástí investičních strategií. Po mimořádně silném roce sice mohou přijít výkyvy a korekce, celkový příběh však zatím zůstává příznivý, zejména v prostředí nejisté politiky, měnící se měnové strategie a strukturálních změn globální ekonomiky.