Akcie společnosti Kering v úterý výrazně posílily a během dne si připisovaly až dvanáct procent poté, co francouzský luxusní konglomerát zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí, které mírně překonaly očekávání trhu. Investory povzbudil nejen lepší než očekávaný vývoj tržeb, ale především jasný signál nového generálního ředitele, že společnost vstupuje do fáze postupného obratu s cílem vrátit se k růstu v roce 2026. Kering, který vlastní značky jako Gucci, Yves Saint Laurent, Bottega Veneta nebo Balenciaga, vykázal ve čtvrtém čtvrtletí meziroční pokles tržeb o tři procenta na srovnatelné bázi na úroveň 3,9 miliardy eur. Přesto šlo o výsledek, který mírně překonal konsenzus analytiků. Trh tak zareagoval pozitivně, protože očekávání byla po slabém roce 2025 nastavena relativně nízko a investoři hledali jakékoli náznaky stabilizace. Největší pozornost se soustředila tradičně na značku Gucci, která je klíčovým tahounem celé skupiny. Gucci zaznamenala ve čtvrtém čtvrtletí pokles tržeb o deset procent na srovnatelné bázi, což je sice stále výrazný propad, ale rovněž o něco lepší výsledek, než s jakým trh počítal. Ostatní značky portfolia si vedly relativně lépe a vykázaly stagnaci nebo mírný růst, což přispělo k celkově lepšímu vyznění výsledků. Zdroj: Getty Images Rok 2025 byl pro Kering mimořádně obtížný. Celoroční tržby klesly o deset procent na 14,7 miliardy eur a opakující se provozní zisk se propadl o třetinu. Provozní marže se snížila na 11,5 procenta, což odráží kombinaci slabší poptávky, vyšších nákladů a nutnosti investovat do restrukturalizace klíčových značek. Právě tyto faktory stály za výrazným poklesem ceny akcií v průběhu roku, kdy titul ztratil téměř 14 procent. Pozitivní reakce trhu tak souvisela především s výhledem do budoucna a s osobou nového generálního ředitele Luca de Mea. Ten nastoupil do čela Keringu jako první CEO zvenčí a přinesl zkušenosti z automobilového průmyslu, kde se podílel na obratu automobilky Renault. Ve svém vystoupení k výsledkům otevřeně přiznal, že rok 2025 neodrážel plný potenciál skupiny, a zdůraznil, že cílem je postupně obnovit růst a zlepšit marže. Investory zaujala také konkrétní opatření, která De Meo již zahájil. Jedním z klíčových kroků bylo snížení zadluženosti skupiny, mimo jiné prostřednictvím prodeje kosmetického segmentu společnosti L’Oréal za čtyři miliardy eur. Tento krok má Keringu umožnit soustředit se na hlavní módní byznys a zároveň zlepšit finanční flexibilitu v období restrukturalizace. Významnou roli v obratu má sehrát také kreativní obnova značky Gucci. Jmenování Demny uměleckým ředitelem je vnímáno jako snaha o znovuoživení image značky a návrat k silnější rezonanci se zákazníky. Jeho první kolekce byla uvedena na trh již v loňském roce a trh nyní netrpělivě čeká na to, zda se změny projeví i v reálných prodejních číslech v průběhu roku 2026. Pozitivní sentiment kolem výsledků Keringu se přelil i do širšího segmentu luxusního zboží. Akcie společností jako Burberry, Hermès nebo Brunello Cucinelli zaznamenaly v úterý solidní růst. To naznačuje, že investoři vnímají výsledky Keringu jako potenciální signál stabilizace celého odvětví, které se v posledních letech potýkalo s útlumem poptávky po pandemickém boomu. Zdroj: Getty Images Luxusní sektor čelil kombinaci negativních faktorů, mezi které patřil pokles poptávky v Číně, vyšší ceny a únava spotřebitelů po období silných výdajů během pandemie. Kering byl navíc zasažen vlastními strategickými chybami, které prohloubily problémy zejména u Gucci. Právě proto je nynější změna vedení a jasnější strategický směr vnímána jako klíčový moment. Společnost uvedla, že v roce 2026 očekává návrat k růstu a postupné zlepšování marží, přičemž detailnější plán chce představit na dubnovém Capital Markets Day. Vedle tradiční módy naznačil De Meo také zájem o segment wellness a dlouhověkosti a další rozvoj šperkařské strategie, což by mohlo v delším horizontu otevřít nové zdroje růstu. Pro investory zůstává Kering rizikovějším, ale potenciálně zajímavým titulem. Prudký růst akcií po výsledcích ukazuje, jak silně trh reaguje na jakékoli náznaky obratu. Skutečný test však přijde v následujících čtvrtletích, kdy se ukáže, zda sliby nového vedení dokážou přerůst v udržitelný růst tržeb a ziskovosti.