Akcie společnosti Snowflake pokračují v letošním poklesu, přestože firma zveřejnila výsledky, které na první pohled nevypadají špatně. Snowflake překonala očekávání ve čtvrtém čtvrtletí Výhled naznačuje zpomalení růstu na 27 % Celoroční marže by měla překonat konsensus trhu Investoři sledují schopnost firmy monetizovat AI Softwarová společnost zaměřená na datové sklady sice překonala očekávání trhu v oblasti tržeb i zisku, avšak smíšený výhled a zpomalující tempo růstu investory nepřesvědčily. V prodlouženém obchodování akcie Snowflake (SNOW) oslabily o dvě procenta a od začátku roku ztrácejí přibližně 27 %. Za čtvrté fiskální čtvrtletí Snowflake vykázala tržby z produktů ve výši 1,23 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 30 % a překonání konsensu kolem 1,2 miliardy dolarů. Celkové tržby dosáhly 1,28 miliardy dolarů, rovněž o 30 % více než před rokem a nad očekáváním analytiků. Upravený zisk na akcii činil 32 centů oproti očekávaným 27 centům. Z hlediska minulého výkonu tak firma předvedla solidní čísla. Problém však spočívá ve výhledu. Snowflake očekává, že v prvním fiskálním čtvrtletí dosáhne tržeb z produktů mezi 1,262 a 1,267 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční růst 27 %. To je sice stále silné tempo, ale zároveň zpomalení oproti 30% růstu zaznamenanému v posledním kvartále. Investoři v současném prostředí reagují citlivě i na drobné náznaky zpomalování. Celoroční výhled také počítá s růstem 27 %. Analytik Kirk Materne z Evercore ISI však připomněl, že společnost má tendenci své prognózy překonávat přibližně o tři procentní body. Pokud by se tento vzorec zopakoval, mohl by skutečný růst přesáhnout 29 %, což by znamenalo mírné zrychlení oproti fiskálnímu roku 2026. Dalším sledovaným ukazatelem je provozní marže. Pro první fiskální čtvrtletí roku 2027 Snowflake očekává upravenou provozní marži 9 %, což je pokles z 11 % ve čtvrtém čtvrtletí. Konsensus předpokládal 9,5 %. Na druhé straně celoroční odhad 12,5 % převyšuje očekávání trhu kolem 11 %. To naznačuje, že vedení počítá s postupným zlepšováním efektivity během roku. Finanční ředitel Brian Robins uvedl, že strategie firmy je zaměřena na udržitelný růst prostřednictvím získávání nových zákazníků a prohlubování dlouhodobých vztahů. Zdůraznil důraz na provozní disciplínu a stabilitu. V současném prostředí, kdy investoři vyžadují kombinaci růstu a ziskovosti, jde o klíčový prvek investičního příběhu. Softwarový sektor jako celek však čelí zvýšené skepsi. Objevují se obavy, že rychlý rozvoj umělé inteligence může narušit tradiční modely podnikání a přinést tlak na marže. Analytik Brian White upozornil, že právě tyto obavy stojí za letošním oslabením řady softwarových titulů. Podle něj je však Snowflake dobře připravena z AI trendu těžit. Generální ředitel Sridhar Ramaswamy uvedl, že společnost stojí v centru revoluce podnikové umělé inteligence. Za poslední dekádu budovala infrastrukturu, která umožňuje bezpečné a škálovatelné využití dat. Nyní podle něj přichází fáze aktivace pokročilých agentických schopností, které mohou přinést novou hodnotu zákazníkům. Materne z Evercore označil výsledky za solidní zakončení roku a zdůraznil pozitivní trendy v oblasti modernizace dat. Produkty spojené s umělou inteligencí podle něj získávají první zákazníky a mohou se stát důležitým katalyzátorem dalšího růstu. Pro investory tak Snowflake představuje typický růstový titul v přechodové fázi. Firma stále vykazuje vysoké tempo růstu a zlepšující se marže, ale trh je nyní mnohem citlivější na jakékoli zpomalení. Klíčové bude, zda společnost dokáže potvrdit, že integrace AI skutečně podpoří další expanzi tržeb a zvýší hodnotu pro zákazníky.