Trhy s drahými kovy zažily prudký obrat, který investory zaskočil svou razancí i rychlostí. Stříbro během čtvrteční seance náhle propadlo až o 17 % a prakticky smazalo celé dvoudenní zotavení, které následovalo po předchozím historickém výprodeji. Tento dramatický pohyb znovu připomněl, jak extrémně volatilní dokáže být trh se stříbrem, zejména v období, kdy se mísí spekulativní kapitál, geopolitická nejistota a nízká likvidita. Ještě na začátku asijského obchodování se spotová cena stříbra krátce pohybovala nad hranicí 90 dolarů za unci. O několik hodin později však přišel prudký obrat a cena se začala rychle propadat. V porovnání s historickým maximem, kterého stříbro dosáhlo 29. ledna, se jeho hodnota snížila o více než třetinu. Takto ostrý pokles naznačuje, že předchozí růst byl z velké části tažen spekulacemi a trh se nyní snaží najít novou rovnovážnou úroveň. Zdroj: Getty Images Negativní nálada se neomezila pouze na stříbro. Pod tlakem se ocitly i další kovy, včetně zlata a mědi. Spotová cena zlata v průběhu dne klesla až o 3,5 %, zatímco měď se propadla o více než jedno procento pod hranici 13 000 dolarů za tunu. Podle některých stratégů se jednalo o širší výprodej napříč třídami aktiv, kdy investoři v prostředí zvýšené nejistoty redukovali riziko a uzavírali pozice i tam, kde ještě nedávno panoval silný optimismus. Vývoj posledních týdnů ukazuje, že ceny drahých kovů byly výrazně ovlivněny spekulativním momentem. Minulý měsíc prudce rostly díky kombinaci geopolitických otřesů, obav o nezávislost americké centrální banky a silných přílivů kapitálu do pákových burzovně obchodovaných produktů. Dalším katalyzátorem byla vlna nákupů call opcí, která umocnila růst a přispěla k přehřátí trhu. Jakmile se však sentiment otočil, následoval prudký a nekoordinovaný výprodej, který byl zesílen nízkou likviditou během asijských obchodních hodin. Významnou roli v současné volatilitě hraje také politické dění ve Spojených státech. Trhy pozorně sledují vývoj kolem nominace Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému. Prezident Donald Trump naznačil, že by Warshe nenominoval, pokud by prosazoval zvyšování úrokových sazeb, a zároveň vyjádřil přesvědčení, že Fed sazby opět sníží. Právě očekávání nižších sazeb je obecně příznivé pro drahé kovy, protože ty nenesou úrokový výnos. Krátkodobě však nejistota ohledně měnové politiky spíše zvyšuje volatilitu než poskytuje jasný směr. Analytici upozorňují, že současné výkyvy mohou být částečně způsobeny technickými faktory. Investoři mohli začít uplatňovat své podíly v burzovně obchodovaných produktech navázaných na drahé kovy, což vytváří dodatečný prodejní tlak. Přesto řada odborníků zdůrazňuje, že dlouhodobé strukturální faktory zůstávají beze změny. Obavy z vysokého zadlužení vlád, geopolitických rizik a potenciálního uvolnění měnové politiky stále hrají ve prospěch drahých kovů jako pojistky proti nejistotě. Zdroj: Getty Images Stříbro je historicky volatilnější než zlato, a to kvůli menší velikosti trhu a nižší likviditě. I v tomto kontextu jsou však poslední pohyby výjimečné. Prudké cenové skoky v řádu desítek procent během několika dnů jsou spíše známkou extrémního spekulativního prostředí než stabilního investičního trendu. Obchodníci nyní sledují klíčové technické úrovně, přičemž hranice kolem 70 dolarů za unci je považována za psychologicky důležitou. Její prolomení by mohlo zvýšit averzi k riziku napříč celým finančním trhem. Pro investory tak aktuální situace představuje varování, že i tradičně vnímané bezpečné přístavy mohou v krátkém období podléhat dramatickým výkyvům. Krátkodobě lze očekávat pokračující volatilitu, dokud se nevyjasní směr měnové politiky a dokud trh zcela neabsorbuje spekulativní pozice. Dlouhodobý výhled však zůstává otevřený a bude záviset na tom, zda se drahým kovům podaří znovu obnovit důvěru investorů.