Geopolitická eskalace na Blízkém východě opět výrazně hýbe finančními trhy. Zlato roste čtvrtý den kvůli eskalaci konfliktu s Íránem Cena letos posílila přibližně o čtvrtinu Geopolitické napětí podporuje poptávku po bezpečných aktivech Růst probíhá i navzdory posilujícímu dolaru Zlato posílilo čtvrtý den v řadě, když investoři reagovali na rozšíření konfliktu mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem přesunem kapitálu do bezpečnějších aktiv. Růst cen drahých kovů potvrzuje, že v období zvýšené nejistoty zůstává zlato klíčovým nástrojem ochrany hodnoty. Cena zlata během obchodování vzrostla až o 2,2 % a na začátku dne překonala hranici 5 390 dolarů za unci. Později část zisků korigovala, přesto si udržela výrazné posílení. Spotová cena dosáhla úrovně 5 365,23 dolaru za unci. Trh reagoval na víkendové události, kdy Spojené státy a Izrael zahájily útoky proti Íránu. Při operacích byl zabit nejvyšší duchovní vůdce Íránu Alí Chameneí. Teherán následně odpověděl raketovými útoky na cíle v Izraeli i na americké základny v Kataru, Spojených arabských emirátech, Kuvajtu a Bahrajnu. Eskalace konfliktu výrazně zvýšila geopolitické riziko, což je prostředí, ve kterém zlato tradičně těží z růstu poptávky. Investoři v takových situacích omezují expozici vůči rizikovějším aktivům, jako jsou akcie, a přesouvají kapitál do aktiv vnímaných jako bezpečný přístav. Letošní vývoj ceny zlata přitom není pouze důsledkem aktuálního konfliktu. Kov od začátku roku posílil přibližně o čtvrtinu, a to navzdory prudké korekci z rekordní hodnoty přes 5 595 dolarů za unci na konci ledna. Dlouhodobý růst podporují zejména nákupy centrálních bank a širší odklon investorů od státních dluhopisů a některých měn. Analytici z Franklin Templeton Institute vedení Stephenem Doverem uvedli, že zlato má tendenci profitovat ve chvíli, kdy je sentiment na trzích nejprve ovlivněn rizikovou prémií a následně fundamenty. Doporučují proto selektivní expozici vůči zlatu namísto plošných short pozic na akciových trzích. To naznačuje, že zlato může sloužit jako efektivnější nástroj diverzifikace než agresivní spekulace na pokles akcií. Napětí na Blízkém východě přitom není izolovaným faktorem. Prezident Donald Trump v posledních měsících přijal výrazně asertivnější zahraniční politiku. Americké jednotky například zadržely bývalého venezuelského prezidenta Nicoláse Madura a administrativa otevřeně hovořila o možnosti anexe Grónska. Současně Washington soustředil na Blízkém východě největší vojenské síly od války v Iráku v roce 2003. V tomto kontextu zaznamenalo zlato v únoru sedmý měsíční růst v řadě, což představuje nejdelší sérii od roku 1973. Dalším faktorem, který podporuje cenu zlata, je vývoj na energetických trzích. Cena ropy při otevření týdne zaznamenala nejvyšší nárůst za poslední čtyři roky kvůli obavám z uzavření Hormuzského průlivu, kterým prochází přibližně pětina světových dodávek ropy. Vyšší ceny energií zvyšují inflační očekávání, což může rovněž podpořit zájem o zlato jako nástroj ochrany před znehodnocením měny. Zajímavé je, že růst drahých kovů probíhá současně s posilováním amerického dolaru. Bloomberg Dollar Spot Index vzrostl o 0,4 %, což obvykle představuje pro zlato protivítr, protože je oceňováno v dolarech. Investiční ředitel společnosti Lotus Asset Management Hong Hao však upozornil, že současný růst komodit navzdory silnějšímu dolaru potvrzuje jejich status skutečných tvrdých aktiv v mimořádném období. Vedle zlata rostly i další drahé kovy. Stříbro posílilo o 0,6 % na 94,35 dolaru, platina o 1 % a palladium o 2,5 %. To naznačuje širší zájem o sektor drahých kovů jako celek. Pro investory je klíčové posoudit, zda současný růst představuje krátkodobou reakci na geopolitický šok, nebo součást dlouhodobějšího trendu. Pokud by konflikt přerostl v dlouhodobou destabilizaci regionu, mohl by zájem o bezpečná aktiva přetrvávat. Současně je však třeba sledovat reakci centrálních bank a vývoj měnové politiky, které mohou hrát významnou roli při určování další trajektorie ceny zlata. V prostředí vysokých valuací akciových trhů, zvýšené volatility a geopolitických rizik tak zlato zůstává jedním z hlavních aktiv, které investoři využívají k diverzifikaci portfolia a ochraně kapitálu.