Delta Air Lines odstartuje výsledkovou sezónu, která ukáže, jak americké firmy a spotřebitelé zvládají raketový růst cen pohonných hmot kvůli konfliktu v Íránu. Analytici z Wall Street očekávají u firem z indexu S&P 500 nárůst zisků o 13,2 %, k čemuž výrazně přispívá energetický sektor tažený 77% zdražením ropy. Letecké společnosti se spoléhají na vysokopříjmové zákazníky, přičemž Delta díky vlastní rafinerii zatím odolává propadu, který zasáhl širší letecký sektor.   Válečný stín nad Wall Street a nečekaný optimismus korporací Když společnost Delta Air Lines (DAL) ve středu odstartuje výsledkovou sezónu za první čtvrtletí, její čísla a výhledy nabídnou trhům mnohem hlubší vhled do současné ekonomické reality. Investoři budou bedlivě sledovat, jak dobře dokážou američtí spotřebitelé a firmy čelit prudkému nárůstu cen, který vyvolala ropa (CL=F) v důsledku probíhající války v Íránu. Tento týden budou své finanční výkazy reportovat také oděvní gigant Levi Strauss (LEVI) a nápojová společnost Constellation Brands (STZ) . Výsledky přicházejí v době, kdy americká ekonomika v březnu, tedy v prvním celém měsíci válečného konfliktu, vytvořila více pracovních míst, než se očekávalo. Přesto panují obavy, že skutečný dopad geopolitického napětí se může plně projevit až s určitým zpožděním. Ačkoliv mají spotřebitelé nespočet důvodů k obavám, americký korporátní sektor vstoupil do prvního čtvrtletí s neobvykle vysokou dávkou optimismu. Nadcházející týdny, kdy svá čísla představí velké banky, technologické firmy a maloobchodní řetězce, tento růžový pohled na svět podrobí těžké zkoušce. Wall Street aktuálně předpokládá, že společnosti zařazené do širšího indexu S&P 500 (^GSPC) v prvním čtvrtletí kolektivně zvýší své zisky na akcii o 13,2 %. Podle zprávy agentury FactSet by tak šlo již o šesté po sobě jdoucí čtvrtletí s dvojciferným procentuálním růstem. Tento trend potvrzuje silnou ziskovost korporací i v době, kdy běžní spotřebitelé bojují s vyššími životními náklady. K tomuto odhadovanému růstu výrazně přispívají vyšší zisková očekávání v energetickém sektoru. Cena ropy během prvního čtvrtletí vyskočila o dramatických 77 %. Počet firem, které pro první kvartál vydaly lepší než očekávané výhledy zisku, navíc dosáhl čísla 59, což představuje pětileté maximum. Mnoho z těchto prognóz sice vzniklo ještě před vypuknutím války, ale řada maloobchodníků mezitím potvrdila, že z dražších pohonných hmot nemají obavy. Letecký průmysl pod tlakem a sázka na bohaté cestující Výsledky společnosti Delta přicházejí v momentě, kdy válečný konflikt sráží akcie leteckých společností, avšak poptávka po cestování zatím vykazuje známky značné odolnosti. Aerolinky se nyní snaží přilákat spotřebitele s vyššími příjmy, aby tak vykompenzovaly rostoucí váhání u střední a nižší třídy. Palivo tradičně představuje jeden z největších nákladů každé letecké společnosti, což znamená, že rostoucí ceny okamžitě ukrajují ze ziskových marží. Od 28. února, kdy Spojené státy a Izrael zaútočily na Írán, se fond U.S. Global Jets ETF (JETS) , který investorům umožňuje sázet na širší letecký průmysl, propadl zhruba o 12 %. Analytik Tom Fitzgerald ze společnosti TD Cowen shrnul svůj pohled na letecké akcie poněkud skepticky s tím, že investoři pochybují o neelasticitě poptávky po létání. Pravděpodobnost delšího období drahých energií a zpomalující data z kreditních karet vyvolávají na trhu značnou nervozitu. Navzdory tomuto trendu akcie Delty od začátku války vzrostly přibližně o 2 %. Fitzgerald označil Deltu za dlouhodobě nejdefenzivnější letecký titul, a to především díky faktu, že společnost vlastní svou vlastní ropnou rafinerii. Přesto se očekávají dotazy na to, jak válka ovlivnila letové řády, firemní cesty a dlouhodobé výdaje. Klíčovým bodem zájmu bude také to, jak velký polštář proti volatilitě cen paliv mohou nabídnout prémiové třídy sedadel. Pozornost se zaměří i na nedávnou zimní bouři, která vedla k tisícům zrušených letů, a na částečné uzavření vládních úřadů, jež způsobilo dlouhé fronty na letištích. Delta prezentuje svá čísla v době přetrvávajících obav z takzvaného K-oživení ekonomiky. V tomto scénáři bohatí lidé bohatnou, zatímco střední a nižší příjmové skupiny chudnou nebo stagnují. Obchodní ředitel Delty Joe Esposito nedávno potvrdil, že aerolinka obsluhuje právě onen horní konec pomyslného písmene K, tedy skupinu, která je vůči geopolitickým událostem do značné míry imunní. Podle Esposita spotřebitelé nadále utrácejí a poptávka po cestování zůstává silná. Podobný optimismus sdílí i provozovatel výletních lodí Carnival (CCL) , který hlásí historicky nejsilnější zájem o plavby, ačkoli náklady na palivo zatěžují jeho zisková očekávání. Vedení přepravní společnosti FedEx (FDX) rovněž nečeká výrazný zásah do byznysu kvůli blízkovýchodnímu konfliktu. Na druhé straně však výsledky prodejce luxusního nábytku RH (RH) naznačily větší opatrnost mezi bohatšími spotřebiteli, o které se Delta a konkurenční United Airlines (UAL) tolik snaží. Naproti tomu diskontní řetězec Ross Stores (ROST) minulý měsíc hovořil o velmi silném startu jarních nákupů. Spotřebitelská odolnost a strategické změny v maloobchodu Ve středu představí své výsledky také Constellation Brands, prodejce populárních piv Corona a Modelo v USA. Zpráva přichází krátce po únorovém oznámení, že představenstvo jmenovalo Nicholase Finka novým generálním ředitelem. Tato zásadní manažerská změna, při které Fink nahradí Billa Newlandse, vstupuje v platnost 13. dubna. Zatímco analytici z TD Cowen uvedli, že jmenování stávajícího člena představenstva signalizuje jen malou změnu ve strategii, experti z UBS vidí situaci jinak. Podle nich by se společnost mohla pokusit zajistit si větší flexibilitu pro širší škálu finančních scénářů, a to právě kvůli změně ve vedení a nejistému ekonomickému prostředí. Constellation Brands se navíc potýká se specifickými demografickými výzvami. Společnost loni uvedla, že její hispánští spotřebitelé, kteří tvoří přibližně polovinu jejího pivního byznysu, omezili návštěvy restaurací a barů. Důvodem jsou obavy z vyšších cen a také agresivní deportační snahy prezidenta Donalda Trumpa. Slabší poptávce po pivu navíc neprospívá ani ochlazení na stavebním trhu. V případě výrobce džínsů Levi's, který reportuje v úterý, se Wall Street zaměří především na dopad válečného konfliktu na náladu nakupujících. Společnost se aktuálně snaží rozšířit svou nabídku denimových produktů a hrozbu geopolitické krize na nedávné konferenci bagatelizovala. Vedení Levi's zdůraznilo, že Blízký východ představuje méně než 1 % jejich celkového byznysu. Množství zboží, které putuje přes Hormuzský průliv, klíčovou ropnou trasu, kterou Írán z velké části zablokoval, označil výrobce za naprosto zanedbatelné. Finanční ředitel společnosti Harmit Singh připomněl historické paralely s roky 2008, 2011 a rusko-ukrajinskou válkou. Při zpětném pohledu na tato krizová období podle něj tržby společnosti nijak neutrpěly a dramatický dopad na spotřebitelské chování se tehdy nedostavil. Trh nyní napjatě čeká, zda se tato historická odolnost potvrdí i v současné turbulentní době.