Klíčové body Dopis akcionářům odhalil, že vlastní AI čipy od Amazonu nabízejí o 30 % lepší poměr ceny a výkonu než tradiční grafické procesory. Zákazníci si přesto udržují zájem o hardware od Nvidie, aby se vyhnuli technologickému uzamčení a zachovali si flexibilitu. Poptávka po výpočetním výkonu je natolik extrémní, že růst Nvidie nadále zrychluje a analytici očekávají jeho další skokové navýšení.   Konec iluzí o rozděleném trhu a ofenziva vlastních čipů Většina investorů by na první pohled nezařadila společnost Amazon (AMZN) a technologického giganta Nvidia (NVDA) do stejného konkurenčního ringu. Zatímco první jmenovaná firma je historicky vnímána především jako sázka na globální e-commerce, ta druhá představuje čistokrevnou investici do masivního budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Tento zjednodušený pohled je však v současné tržní realitě pravdivý jen zčásti. Cloudová divize Amazon Web Services (AWS) zažívá fenomenální rozmach a představuje klíčový motor celé korporace. Ačkoliv tato platforma masivně využívá čipy od Nvidie pro trénování modelů a inferenci, paralelně rozvíjí vlastní byznys se specializovanými AI procesory. A právě tento interní segment v současnosti zažívá zcela bezprecedentní boom. V nedávném dopise akcionářům vedení Amazonu vyslalo směrem k Nvidii několik velmi zřetelných varovných signálů. Dokument detailně demonstruje rostoucí dominanci vlastních křemíkových řešení, což mezi některými investory vyvolalo obavy, zda současný lídr trhu nezačne přicházet o svůj dominantní tržní podíl. Zveřejněné statistiky jsou totiž více než působivé. Historický kontext odhaluje, že Amazon není v narušování zavedených pořádků žádným nováčkem. Před rokem 2018 ovládal cloudový prostor s centrálními procesory (CPU) téměř neomezeně Intel (INTC) . Situace se však dramaticky změnila po uvedení vlastního čipu Graviton, který zákazníkům nabídl o 40 % lepší poměr ceny a výkonu. Vedení cloudového giganta nyní otevřeně predikuje, že trh s umělou inteligencí bude následovat naprosto stejný scénář. Současná generace AI procesoru Trainium2 překonává standardní grafické procesory (GPU) v poměru ceny a výkonu o plných 30 %. Není proto divu, že jeho výrobní kapacity jsou v tuto chvíli prakticky vyprodány. Následující generace Trainium3, na které se začalo pracovat začátkem letošního roku, slibuje ještě vyšší výkon a její budoucí kapacita je již nyní téměř kompletně rozebrána. Podobný osud sdílí i model Trainium4, který vstoupí do ostrého provozu až za osmnáct měsíců. Je zcela zřejmé, že pokud by Amazon dokázal skokově navýšit svou produkci, mohl by Nvidii připravit o podstatnou část trhu. Zdroj: Getty images Fenomén uzamčení zákazníka a křehká aliance s lídrem trhu Navzdory těmto agresivním krokům však Amazon rozhodně neplánuje spálit mosty. V samotném dopise akcionářům firma zdůraznila, že bude i nadále investovat do toho, aby platforma AWS zůstala tím absolutně nejlepším místem pro provozování čipů od Nvidie. Důvody pro toto pragmatické rozhodnutí jsou čistě strategické a vycházejí z tvrdé tržní reality. Produkční kapacity Nvidie jsou v současnosti nesrovnatelně větší než ty, kterými disponuje Amazon. Pro cloudového poskytovatele je proto životně důležité udržovat se svým dodavatelem nadstandardní vztahy. V opačném případě by riskoval kritický nedostatek hardwarových zdrojů, což by nevyhnutelně vedlo k odlivu lukrativních klientů ke konkurenci. Dalším zásadním faktorem, který nutí Amazon držet si Nvidii blízko u těla, jsou samotné preference zákazníků. Ačkoliv čipy rodiny Trainium nabízejí lákavější cenovou efektivitu, hrubý výkon a cena nejsou jedinými parametry, které rozhodují o IT rozpočtech velkých korporací. Roli zde hraje obava z takzvaného uzamčení zákazníka do jednoho ekosystému. Pokud by klient exkluzivně přešel na architekturu vlastních čipů Amazonu, vystavil by se obrovskému riziku. Poskytovatel by mohl v budoucnu nekontrolovatelně zvyšovat ceny, protože přechod na jinou architekturu by byl pro zákazníka technologicky i finančně extrémně náročný. Klient by se tak stal de facto rukojmím jedné platformy. Využívání standardizované architektury od Nvidie naproti tomu poskytuje firmám tolik potřebnou svobodu. Pokud jsou jejich modely postaveny na tomto hardwaru, mohou své zátěže relativně plynule přesunout k jinému poskytovateli cloudových služeb, nebo si dokonce vybudovat vlastní datové centrum postavené na stejné rodině čipů. Ačkoliv takové kroky nejsou ani levné, ani jednoduché, samotná existence této možnosti drží ceny na uzdě. Zdroj: Shutterstock Zrychlující růst a zrod hybridní budoucnosti Znamená tedy ofenziva Amazonu s levnějšími a efektivnějšími čipy konec zlaté éry pro stávajícího vládce AI hardwaru? Analýza tržních dat naznačuje, že nikoliv. Tato rostoucí konkurence naopak nutí Nvidii k neustálým inovacím a zajišťuje, že firma neusne na vavřínech svých dosavadních úspěchů. Investoři by si nicméně měli být vědomi měnící se dynamiky. Pokud by v budoucnu došlo k poklesu tempa růstu Nvidie, nemuselo by to nutně znamenat ochlazení celého AI sektoru, ale mohlo by jít o důsledek postupné ztráty tržního podílu. Zatím se však žádné takové signály na obzoru neobjevují. Realita současného trhu je taková, že poptávka po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci je naprosto bezbřehá. Technologičtí giganti a provozovatelé obřích datových center jsou ochotni skoupit jakoukoliv dostupnou kapacitu, ať už se jedná o specializované procesory od Amazonu, nebo o prověřená řešení od Nvidie. Tento neukojitelný hlad se přímo propisuje do hospodářských výsledků. Růst Nvidie nejenže nezpomaluje, ale dokonce zrychluje. Zatímco ve čtvrtém čtvrtletí činilo tempo růstu úctyhodných 73 %, analytici z Wall Street odhadují pro první a druhé čtvrtletí zrychlení na 79 %, respektive neuvěřitelných 85 %. Tyto hodnoty jasně demonstrují přetrvávající sílu a dominanci společnosti. Při pohledu do dlouhodobější budoucnosti se zdá, že trh nebude mít jen jednoho absolutního vítěze. Budoucnost pravděpodobně spočívá v hybridním modelu, který bude kombinovat specializované čipy s více komoditizovaným hardwarem. Tento trend již nyní potvrzuje společnost Anthropic, jeden z lídrů v oblasti generativní AI. Tato inovativní firma trénuje své pokročilé modely na pestré směsici hardwaru, která zahrnuje čipy od Nvidie, procesory od Amazonu a také vlastní křemíková řešení od společnosti Alphabet (GOOGL) . Právě touto cestou se s největší pravděpodobností vydá většina trhu, což vytvoří prostor pro více úspěšných hráčů. Současná situace tak nepřipomíná šach mat, ale spíše zdravé a vysoce konkurenční prostředí.