Klíčové body Měnový pár EUR/USD nedokáže prorazit nad klíčové rezistence navzdory extrémně silným korelacím s klesajícími výnosy a akciovým trhem. Trh s napětím očekává oficiální data z amerického trhu práce, přičemž silný report ADP naznačuje možné překvapení směrem nahoru. Japonská centrální banka pravděpodobně aktivně intervenuje proti oslabování jenu, čímž zastavila růst EUR/JPY u hranice 184,80.   Korelační sevření a marný boj eura s rezistencí Aktuální vývoj na hlavním měnovém páru EUR/USD (EURUSD=X) v uplynulém týdnu vykazuje fascinující, až téměř učebnicovou provázanost s ostatními třídami aktiv. Euro se pohybuje v extrémně těsném závěsu za výnosy dluhopisů, akciovými indexy i energetickým trhem, přesto se mu nedaří přesvědčivě prolomit výše. Tato neschopnost kapitalizovat na teoreticky příznivém makroekonomickém pozadí vyvolává mezi obchodníky rostoucí nervozitu, neboť býčí momentum se zdá být vyčerpané pokaždé, když se cena přiblíží k psychologické hranici 1,1800. Pohled na tvrdá data odhaluje, že korelace eura s americkými státními dluhopisy dosáhla v posledních pěti dnech extrémních hodnot. Inverzní vztah k dvouletým výnosům činí -0,99 a k desetiletým výnosům -0,97, což v praxi znamená, že jakýkoliv pokles sazeb v USA by měl euro okamžitě vystřelit vzhůru. Podobně silná je i vazba na index S&P 500 (^GSPC) s koeficientem 0,95. Přesto jsme svědky opakovaného odmítání vyšších cenových úrovní, což dokumentují dlouhé horní stíny svíček nad technickou úrovní 1,1747. Do hry navíc vstoupila geopolitika, která rozvířila hladinu na komoditních trzích. Zpráva deníku Wall Street Journal o tom, že Saúdská Arábie a Kuvajt uvolnily omezení pro využívání svého vzdušného prostoru a základen americkou armádou, vyvolala prudkou reakci. Tento krok by mohl Washingtonu umožnit obnovení doprovodných operací v Hormuzském průlivu, což okamžitě pocítila ropa Brent (BZ=F) i americká lehká ropa. Citlivost trhu na dění v Perském zálivu zůstává maximální, což se následně přelévá do volatility měnových párů skrze jejich energetickou složku. Technický obrázek naznačuje, že medvědi jsou připraveni bránit pásmo mezi 1,1747 a 1,1800 s velkou vervou. Pokud se býkům nepodaří tuto bariéru v nejbližší době zdolat, roste riziko, že ztratí trpělivost s obranou 200denního klouzavého průměru. Pod touto hranicí se nachází významná zóna podpory tvořená 50denním klouzavým průměrem a 38,2% Fibonacciho návratem. Prolomení této oblasti by mohlo otevřít cestu k testování březnových minim, přičemž jedinou významnější zastávkou by byla úroveň 1,1500. Zdroj: Shutterstock Trh práce jako rozhodující katalyzátor pro dolar Hlavním důvodem současné nerozhodnosti eura je blížící se zveřejnění klíčových dat z amerického trhu práce, známých jako Nonfarm Payrolls (NFP). Konsenzus analytiků očekává nárůst o 62 000 pracovních míst při nezměněné míře nezaměstnanosti na úrovni 4,3 %. Tato očekávání se však zdají být poměrně konzervativní ve srovnání s dřívějšími indikátory, které jsme obdrželi během týdne. Trh se nyní snaží odhadnout, zda oficiální vládní statistika potvrdí optimismus, nebo zchladí naděje na silné oživení. Velkou pozornost vyvolal report ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru, který ukázal nárůst o 109 000 míst, což je nejsilnější údaj od ledna 2025. Vzhledem k tomu, že ADP má v poslední době poměrně dobrou schopnost předpovídat směr oficiálních dat, existuje reálná možnost, že trh podhodnocuje riziko překvapení směrem nahoru. Pokud by se potvrdil silný přírůstek pracovních míst doprovázený případným poklesem nezaměstnanosti, americký dolar by získal silný impulz k růstu, což by euru zasadilo citelnou ránu. Pro Federální rezervní systém je v současné době nejdůležitějším parametrem právě míra nezaměstnanosti. Jakákoliv odchylka od očekávaných 4,3 % vyvolá na trzích okamžitou volatilitu. Obchodníci se zaměřují na to, jakým směrem se vychýlí realita od konsenzu, přičemž kombinace silných Payrolls a nižší nezaměstnanosti by byla pro dolarové býky ideálním scénářem. Naopak zklamání v těchto datech by mohlo konečně poskytnout euru potřebné palivo k proražení rezistence, o kterou se již týden marně pokouší. Zatímco geopolitické napětí v Perském zálivu diktuje širší tržní sentiment, data z trhu práce mají potenciál generovat značnou krátkodobou volatilitu, kterou by tradeři neměli podceňovat. Oscilátory jako RSI a MACD se sice stále mírně přiklánějí na stranu kupujících, ale jejich plochý průběh poblíž neutrálních hodnot signalizuje, že momentum momentálně není na straně nikoho. To staví do popředí čistou cenovou akci a schopnost trhu udržet se nad klíčovými technickými úrovněmi po zveřejnění fundamentálních zpráv. Zdroj: Gettyimages Intervenční hrozba a osud jenu v rukou centrální banky Zatímco u eura hraje prim ropa a americká data, měnový pár EUR/JPY (EURJPY=X) se nachází v sevření úplně jiných sil. Dominantním faktorem je zde podezření na skryté intervence Japonské centrální banky, která pravděpodobně jedná jménem tamní vlády. Tyto zásahy jsou strategicky směřovány do období slabší likvidity během asijské obchodní seance, kdy jsou trhy v Číně a Japonsku zavřené, což umožňuje dosáhnout maximálního dopadu při prodeji eura do sílícího nákupního tlaku. Při pohledu na denní graf je patrný diametrálně odlišný příběh než u EUR/USD. Místo odmítání horních úrovní vidíme sérii dlouhých spodních stínů u supportu na hladině 182,00, což značí silnou nákupní aktivitu při každém poklesu. Na opačné straně však růst naráží na neviditelnou zeď u hranice 184,80, kde se sbíhá technická rezistence s 50denním klouzavým průměrem. Právě zde se pravděpodobně projevuje intervenční ruka japonských úřadů, která brání dalšímu oslabování jenu. Japonští představitelé mají za sebou již čtyři podezřelá kola intervencí a trh spekuluje o tom, jak dlouho budou ochotni v tomto boji pokračovat. Je však nebezpečné se domnívat, že centrální banka nezasáhne znovu, pokud by cena přesvědčivě prolomila hranici 184,80. Pokud by k takovému průrazu došlo a trh jej dokázal udržet, další metou by byla úroveň 186,23, která v nedávné minulosti sloužila jako podpora i odpor, a následně dubnová maxima poblíž 188,00. Pro obchodníky se tak otevírá jasně definované obchodní pásmo. Pokud nedojde k zásadní změně fundamentů podporujících sílu jenu, jeví se poklesy k úrovni 182,00 jako zajímavé příležitosti pro vstup do dlouhých pozic s přísně nastavenými stop-lossy pod touto zónou. Cílem v takovém případě zůstává horní hranice u 184,80. Celková situace na měnových trzích tak zůstává patová, kdy euro marně hledá směr mezi geopolitickým rizikem, očekáváním dat z USA a nekompromisní obranou jenu ze strany japonských regulátorů.