Klíčové body Investiční nástroj Vision Fund vykázal roční zisk 46 miliard dolarů, který byl tažen téměř výhradně raketovým růstem hodnoty podílu ve společnosti OpenAI. Japonský gigant se zavázal investovat do OpenAI přes 60 miliard dolarů, čímž by měl v laboratoři umělé inteligence získat zhruba třináctiprocentní vlastnický podíl. Agentura S&P Global Ratings zhoršila výhled společnosti na negativní kvůli obavám z klesající likvidity a přílišné koncentrace kapitálu v jednom aktivu.   Astronomický triumf na poli umělé inteligence Japonský investiční gigant SoftBank Group Corp. (SFTBY) zažívá bezprecedentní oživení svého vlajkového fondu. Vision Fund si za uplynulý finanční rok připsal ohromující zisk ve výši 46 miliard dolarů. Tento fenomenální výsledek není dílem široké diverzifikace, nýbrž přímým důsledkem gigantického nárůstu hodnoty jediné, avšak naprosto klíčové investice do společnosti OpenAI. Do laboratoře stojící za populárním modelem ChatGPT již japonský konglomerát napumpoval více než 30 miliard dolarů. Agresivní alokace kapitálu se ukázala jako mimořádně prozíravá, neboť celkové zhodnocení této investice dosáhlo ke konci března astronomických 45 miliard dolarů. Ziskovost fondu tak v současnosti stojí a padá s úspěchem na poli generativní umělé inteligence. Dynamika růstu je patrná zejména při pohledu na poslední kvartál. Během pouhých tří měsíců do konce března vygeneroval Vision Fund zisk zhruba 20 miliard dolarů. Vedení společnosti otevřeně přiznává, že tento skok byl téměř beze zbytku tažen právě podílem v OpenAI. Ostatní segmenty portfolia totiž zdaleka takové důvody k oslavám neposkytly. Zatímco umělá inteligence trhá rekordy, tradičnější technologické sázky fondu krvácely. SoftBank musel v uplynulém období odepsat citelné ztráty z investic do jihokorejského e-commerce gigantu Coupang, Inc. (CPNG) , čínské alternativy pro sdílení jízd DiDi Global Inc. (DIDIY) i švédské fintechové společnosti Klarna. Kontrast mezi těmito propady a explozivním růstem AI sektoru tak nemohl být markantnější. Zdroj: Burzovnísvět.cz Strategická ofenziva a budování technologického impéria Současná investiční filozofie japonského holdingu je naprosto jednoznačná. SoftBank se cíleně profiluje jako absolutní epicentrum globálního boomu umělé inteligence. Rozsáhlé portfolio zahrnuje investice napříč celým ekosystémem, od softwarových vývojářů až po výrobce pokročilých polovodičových čipů. Středobodem a hlavní hybnou silou této vize je však bezesporu OpenAI pod vedením Sama Altmana. Ambicím odpovídá i rozsah přislíbeného kapitálu. V únoru zástupci společnosti potvrdili, že celkový závazek vůči OpenAI přesahuje hranici 60 miliard dolarů. Tato masivní finanční injekce by měla japonskému investorovi zajistit přibližně třináctiprocentní vlastnický podíl v nejostřeji sledovaném technologickém startupu současnosti. Vzhledem k tomu, že více než polovina této částky již byla proinvestována, je provázanost obou subjektů enormní. V březnu navíc OpenAI úspěšně uzavřela další kolo financování, které SoftBank aktivně spolufinancoval a vedl. Během této transakce byla hodnota laboratoře umělé inteligence ohodnocena na neuvěřitelných 852 miliard dolarů. Takto vysoká valuace odráží obrovská očekávání trhu, a to i přesto, že společnost čelí extrémně tvrdé konkurenci ze strany technologických hegemonů. Boj o dominanci na poli generativní umělé inteligence totiž neustále nabírá na obrátkách. OpenAI musí na každodenní bázi odrážet ofenzivu ze strany společnosti Alphabet Inc. (GOOGL) a její divize Google, stejně jako dravých vyzyvatelů typu Anthropic. SoftBank však věří, že jím vybraný kůň má v tomto závodě nejlepší výchozí pozici. Zdroj: Getty Images Daň za úspěch a varovné signály z Wall Street Navzdory papírovým ziskům však masivní expozice vůči jedinému aktivu vyvolává na trzích značnou nervozitu. Rostoucí valuace OpenAI sice vylepšuje optiku Vision Fundu, ale extrémní koncentrace portfolia v kombinaci s vysokým zadlužením holdingu neunikla pozornosti analytiků. V březnu proto agentura S&P Global Inc. (SPGI) přistoupila k revizi výhledu společnosti a zhoršila jej ze stupně "stabilní" na "negativní". Ratingová agentura ve své zprávě varovala před strukturálními riziky. Podle jejích analytiků je vysoce pravděpodobné, že se likvidita aktiv, celková kvalita portfolia i finanční kapacita SoftBanku zhorší právě v důsledku dalších obřích investic do OpenAI. Trh tak vysílá jasný signál, že agresivní sázka na jeden sektor s sebou nese nezanedbatelná rizika pro stabilitu celého konglomerátu. K minimalizaci negativních finančních dopadů musel SoftBank sáhnout k bolestivým opatřením. Agentura S&P již dříve naznačila, že situaci může stabilizovat odprodej některých likvidních aktiv. Holding proto začal systematicky redukovat své podíly ve stabilních a vysoce ceněných společnostech, jako jsou telekomunikační operátor T-Mobile US, Inc. (TMUS) a čipový gigant NVIDIA Corporation (NVDA) , aby získal hotovost pro financování svých AI ambicí. Z těchto prodejů a dalších menších investic společnost za uplynulý finanční rok utržila 218,1 miliardy japonských jenů, což představuje zhruba 1,4 miliardy dolarů. Po očištění o vliv směnných kurzů a provozní náklady však SoftBank (mimo výsledky Vision Fundu) vykázal ztrátu z investičních příjmů ve výši 472,1 miliardy jenů. Tento údaj jasně ukazuje, jak moc je skupina závislá na úspěchu svého hlavního fondu. Finanční ředitel Yoshimitsu Goto se během hovoru k výsledkům hospodaření snažil obavy investorů mírnit. Důrazně apeloval na dodržování finanční disciplíny a připomněl, že společnost disponuje masivním hotovostním polštářem ve výši 3,5 bilionu jenů. Tato likvidita podle něj bezpečně pokryje splátky dluhopisů na více než dva roky dopředu. Celkově pak skupina SoftBank vykázala za rok čistý zisk 5 bilionů jenů, o který se postaral především Vision Fund a stabilní telekomunikační divize.