Evropské akciové trhy v pátek oslabily v reakci na hrozby Donalda Trumpa ohledně uvalení výrazně vyšších cel na dovoz z Evropské unie. Napětí mezi USA a Íránem přetrvává po noční výměně útoků, které Trump označil za pouhé varovné signály při zachování křehkého příměří. Průběžné výsledky britských komunálních voleb naznačují citelné ztráty pro hlavní politické strany a ohrožují stabilitu premiéra Keira Starmera.   Obchodní válka na obzoru: Trumpovo ultimátum Bruselu Evropské finanční trhy vstoupily do konce obchodního týdne pod značným tlakem, když se nad starým kontinentem opět začala vznášet hrozba eskalace obchodních sporů se Spojenými státy. Hlavním katalyzátorem negativní nálady se stala vyjádření amerického exprezidenta Donalda Trumpa, který prostřednictvím své sociální sítě Truth Social adresoval Evropské unii ostré varování. Podle jeho slov Spojené státy nebudou nečinně přihlížet, pokud Brusel nesplní svou část historické obchodní dohody, která byla uzavřena v červenci loňského roku. Tato dohoda tehdy přinesla dočasné uklidnění, když se obě strany dohodly na snížení hrozících cel na evropský obchodní blok z původně zvažovaných 30 % na polovinu, tedy na 15 %. Reakce investorů na sebe nenechala dlouho čekat a hned po otevření burz se širší evropský index Stoxx 600 (^STOXX) propadl o 0,8 %. Výprodeje zasáhly prakticky všechny klíčové sektory a hlavní regionální burzy se bez výjimky ocitly v červených číslech. Trump ve svém příspěvku zdůraznil, že trpělivě čekal na to, až Evropská unie doručí slíbené snížení cel na americké zboží na nulovou úroveň. Podle jeho interpretace telefonátu s předsedkyní Evropské komise Ursulou von der Leyen vyprší unijní lhůta nejpozději k 250. výročí založení Spojených států. V opačném případě pohrozil okamžitým skokovým nárůstem tarifů na mnohem vyšší úrovně, což by pro evropské exportéry znamenalo drtivý zásah. Situace v Bruselu je o to napjatější, že tamní zákonodárci již v reakci na dřívější Trumpovy výhrůžky o plošném 15% clu pozastavili parlamentní hlasování o zmíněné obchodní dohodě. Přední představitelé EU pro oblast obchodu navíc upozorňují, že to byly právě Spojené státy, které podmínky stávající dohody několikrát porušily. Jeden z unijních úředníků dokonce označil současné kroky amerického exprezidenta za vyvolávání „čistého celního chaosu“. Tato nejistota dopadá zejména na průmyslové a automobilové tituly, které jsou na transatlantický obchod nejvíce navázány a tvoří páteř evropského exportu, jenž by v případě realizace Trumpových hrozeb čelil bezprecedentním bariérám. Geopolitické napětí a křehké příměří na Blízkém východě Kromě hrozící obchodní války musí trhy absorbovat také pokračující geopolitické napětí mezi Washingtonem a Teheránem. Noční výměna raketových a dělostřeleckých úderů mezi oběma stranami udržuje investory v pohotovosti, ačkoliv se Donald Trump v rozhovoru pro ABC News snažil situaci zlehčit. Útoky označil za pouhé „pohlazení z lásky“ (love tap) a trval na tom, že křehké příměří mezi oběma mocnostmi stále de facto platí. Tato rétorika však trhy příliš neuklidnila, neboť jakákoliv chybná kalkulace v regionu může vést k nekontrolované eskalaci, která by okamžitě zasáhla energetické trhy a globální dodavatelské řetězce. V kontextu těchto událostí se pozornost obrací i k měnovým trhům, kde Britská libra (GBPUSD=X) v ranním obchodování mírně posílila o přibližně 0,2 % vůči americkému dolaru. Tento pohyb však odráží spíše specifickou situaci ve Spojeném království než celkovou sílu evropských měn. Investoři se snaží v nepřehledné situaci najít bezpečné přístavy, přičemž americký dolar zůstává pod vlivem rozporuplných zpráv z domácí politické scény i mezinárodního dění. Kombinace protekcionistických hrozeb a vojenských střetů vytváří koktejl nejistoty, který brání výraznějšímu růstu rizikových aktiv a nutí portfolio manažery k defenzivnějšímu nastavení jejich pozic. Trh s dluhopisy zatím vykazuje relativní stabilitu, když Britské státní dluhopisy (^GBP10Y) zaznamenaly v pátek ráno jen minimální změny výnosů. Tato netečnost dluhopisového trhu k politickým turbulencím ve Spojeném království může být dočasná, neboť investoři stále vyhodnocují, jak se volební výsledky a geopolitické riziko promítnou do budoucího nastavení měnové politiky centrálních bank. Pokud by obchodní spory vedly k dalšímu tlaku na růst cen dováženého zboží, mohlo by to zkomplikovat boj s inflací a oddálit očekávané snižování úrokových sazeb, což je scénář, kterého se akciové trhy obávají nejvíce. Britské volební zemětřesení a nejistota v Downing Street Zatímco se evropské parkety vypořádávají s globálními vlivy, Británie prochází vnitřním politickým otřesem. Průběžné výsledky komunálních voleb, které se v zemi konaly, ukazují na značné ztráty jak pro vládní Labouristickou stranu, tak pro hlavní opoziční Konzervativní stranu. Naopak výrazné zisky si připisuje pravicová formace Reform UK a také levicová Strana zelených. Tento trend naznačuje rostoucí nespokojenost voličů s tradičním politickým establishmentem a může předznamenat hlubší změny v politickém uspořádání země před nadcházejícími parlamentními volbami. Pro premiéra Keira Starmera jsou tyto výsledky obzvláště znepokojivé. Ačkoliv se očekávalo, že Labouristé potvrdí svou dominanci, těžké ztráty v klíčových obvodech vyvolávají vážné otázky o jeho leadershipu, který je již nyní vnímán jako značně nestabilní. Politická nejistota v šesté největší ekonomice světa přidává další vrstvu rizik pro investory, kteří preferují předvídatelné prostředí. Pokud by se Starmerova pozice dále oslabila, mohlo by to vést k ochromení vládní agendy a zpomalení nezbytných ekonomických reforem, což by se dříve či později projevilo na atraktivitě britských aktiv v očích zahraničního kapitálu. Sčítání hlasů stále pokračuje a konečné výsledky mohou ještě mírně korigovat současný obraz, nicméně základní poselství je jasné: Británie je politicky rozštěpená a tradiční strany ztrácejí půdu pod nohama. V kombinaci s Trumpovými útoky na evropskou obchodní politiku a neklidem na Blízkém východě tak evropské trhy čelí v závěru týdne komplexní sadě výzev. Schopnost indexů zotavit se z ranních ztrát bude záviset především na tom, zda se podaří zmírnit rétoriku v oblasti mezinárodního obchodu a zda se potvrdí, že vojenské střety s Íránem skutečně nepřekročí hranici lokálního konfliktu. Prozatím však na burzách převládá opatrnost a snaha o ochranu dosažených zisků z předchozích období.