Klíčové body Index S&P 500 zaznamenal šestý růstový týden v řadě, podpořen pokračující AI mánií a nadějemi na diplomatické řešení konfliktu na Blízkém východě. Americký trh práce vykazuje známky řízeného ochlazování, když dubnový přírůstek 115 000 míst překonal odhady, ale zaostal za březnovými hodnotami. Trhy spekulují o blížící se dohodě s Íránem a sledují proces potvrzení Kevina Warshe do čela Federálního rezervního systému.   Stabilizace trhu práce a nová éra v čele centrální banky Americké akciové trhy mají za sebou mimořádně úspěšné období, kterému dominovala kombinace solidních makroekonomických dat a optimismu v technologickém sektoru. Široký index S&P 500 (^GSPC) si připsal již šestý ziskový týden v řadě, což potvrzuje silný býčí sentiment, který na Wall Street aktuálně panuje. Během posledních pěti obchodních seancí tento klíčový ukazatel amerického akciového trhu posílil o 2,4 %, k čemuž přispělo zejména uklidnění situace na mezinárodní scéně a neutuchající boom v oblasti umělé inteligence. Zásadním faktorem pro další směřování měnové politiky byla čerstvá data z amerického trhu práce. Ekonomika Spojených států v dubnu vytvořila 115 000 nových pracovních míst mimo zemědělství. Ačkoliv toto číslo výrazně překonalo očekávání analytiků, kteří predikovali nárůst o pouhých 55 000 míst, jde o znatelné zpomalení oproti revidovaným březnovým údajům, kdy přibylo 185 000 pozic. Míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na úrovni 4,3 %, což naznačuje, že trh práce je sice rezistentní, ale postupně ztrácí své dřívější agresivní tempo růstu. Prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee v této souvislosti uvedl, že aktuální stav pracovního trhu lze definovat spíše jako stabilní než vyloženě silný. Tato interpretace nahrává investorům, kteří doufají v uvolnění měnové politiky, ačkoliv trhy momentálně počítají s tím, že centrální banka ponechá úrokové sazby beze změny po zbytek letošního roku. Pozornost se nyní upírá k americkému Senátu, kde na své potvrzení do funkce nového předsedy Federálního rezervního systému čeká bývalý guvernér Kevin Warsh. Jeho případné jmenování by mohlo znamenat nový impuls pro nastavení budoucí trajektorie sazeb v kontextu přetrvávající inflace. Zdroj: Shutterstock Geopolitické tání a spekulace o íránském diplomatickém průlomu Výrazným katalyzátorem pro návrat k rizikovým aktivům byly zprávy o možném deeskalování napětí na Blízkém východě. Americký ministr zahraničí Marco Rubio potvrdil, že Spojené státy očekávají reakci Teheránu na návrh, který by mohl vést k ukončení válečného stavu a dosažení dohody o příměří. Naděje na diplomatické řešení konfliktu vnesly na trhy novou vlnu optimismu, která se okamžitě projevila v nákupním apetitu institucionálních investorů. Tato geopolitická stabilizace je vnímána jako klíčový prvek pro udržení stability globálních dodavatelských řetězců i energetických trhů. Zajímavý pohled na pravděpodobnost dosažení dohody nabízejí data z predikčních trhů. Obchodníci na platformě Kalshi aktuálně přisuzují 58% šanci tomu, že k uzavření dohody dojde nejpozději do roku 2027. Ještě optimističtější jsou krátkodobé odhady, které vidí 47% pravděpodobnost dosažení konsensu již v průběhu letošního září. Tyto hodnoty jsou sice vyšší než v předchozích týdnech, stále však nedosahují úrovní z poloviny dubna, kdy trh věřil v uzavření jaderné dohody s více než 70% pravděpodobností. Právě tato nejistota a následné oživení nadějí vytvářejí na trzích specifickou volatilitu, která nahrává spekulativním obchodům. Pokud by se podařilo dosáhnout trvalejšího příměří, mohlo by to vést k dalšímu snížení rizikové přirážky u akcií a podpořit kapitálové toky do rozvíjejících se trhů. Investoři nyní bedlivě sledují každé vyjádření diplomatických špiček, neboť jakýkoliv náznak průlomu v jednáních s Íránem by mohl fungovat jako akcelerátor pro další růstovou vlnu na Wall Street, která by nebyla závislá pouze na technologických titulech. Zdroj: Unsplash Technologická dominance a divergence hlavních akciových indexů Zatímco širší trh vykazuje stabilní růst, technologický sektor se nachází v naprosto odlišné dynamice. Fond Invesco QQQ Trust, Series 1 (QQQ) , který sleduje největší nekonečné tituly indexu Nasdaq-100, v uplynulém týdnu vyskočil o impozantních 5,4 %. Tento pohyb jasně demonstruje, že investoři stále preferují růstové akcie spojené s umělou inteligencí a moderními technologiemi před tradičními průmyslovými odvětvími. Naproti tomu State Street Dow Jones Industrial Avg ETF Trust (DIA) , reprezentující blue-chip společnosti indexu Dow Jones Industrial Average (^DJI) , přidal pouze mírných 0,5 %. Tato divergence je patrná i v úzce zaměřených segmentech trhu. Velký zájem budí Roundhill Memory ETF (DRAM) , který těží z enormní poptávky po paměťových čipech nezbytných pro AI infrastrukturu. Podobně se daří i aktivům spojeným s digitálními technologiemi a blockchainem. Fondy jako CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) , CoinShares Altcoins ETF (DIME) nebo Global X Blockchain ETF (BKCH) odrážejí rostoucí důvěru v krypto-ekosystém v prostředí, kde se očekává stabilizace úrokových sazeb a geopolitické uklidnění. Specifickou pozici v aktuálním tržním nastavení zaujímají asijské trhy, reprezentované například fondem iShares MSCI South Korea ETF (EWY) . Korejský trh, jakožto technologický uzel orientovaný na polovodiče, je přímým beneficientem globálního hladu po čipech, zároveň je však citlivý na jakékoliv výkyvy v globálním obchodu. Celkově lze konstatovat, že Wall Street aktuálně prochází fází, kdy pozitivní očekávání ohledně mírového procesu a technologický pokrok přebíjejí obavy z přísné měnové politiky. Pokud se potvrdí trendy v ochlazování trhu práce bez propadu do recese, může tento "risk-on" režim pokračovat i v nadcházejících měsících.