Obnovené napětí s Íránem zvyšuje obavy z nového ropného šoku. Napětí s Íránem zvyšuje riziko nového ropného šoku Hormuzský průliv zůstává otevřený s omezenou lodní dopravou Strategické zásoby ropy USA výrazně klesly Vyšší ceny ropy podporují obavy z další inflace Křehké příměří mezi Spojenými státy a Íránem trvalo pouhé tři týdny. Přesto během této doby přineslo světovým trhům alespoň částečnou úlevu. Po podpisu memoranda o porozumění 18. června začaly ceny ropy výrazně klesat, lodní doprava přes Hormuzský průliv se postupně obnovovala a zlevňovaly také pohonné hmoty. Nejnovější eskalace konfliktu však podle vývoje na trzích znovu zvyšuje riziko dalšího růstu cen energií a negativních dopadů na americkou ekonomiku. Přestože Hormuzský průliv zůstává zatím otevřený, nejistota kolem jeho dalšího fungování výrazně zdražila přepravu ropy a zvýšila nervozitu investorů. Trhy nyní sledují především to, zda půjde pouze o krátkodobé zhoršení situace, nebo o návrat k rozsáhlejšímu konfliktu, který by mohl opět narušit dodávky ropy z Perského zálivu. Otevřený Hormuzský průliv nestačil obnovit zásoby ropy Po uzavření červnové dohody začala ropa z Perského zálivu znovu proudit na světové trhy. Během posledních tří týdnů prošlo Hormuzským průlivem přibližně 200 milionů barelů ropy, což odpovídá zhruba dvoudenní světové spotřebě. Ne všechna ropa však bude dostupná světovým odběratelům. Přibližně 60 milionů barelů tvoří íránská produkce, na kterou Spojené státy znovu uvalily sankce. Odběratelé mají podle nových pravidel deset dní na dokončení obchodů, poté budou dodávky opět zakázány. Přestože průliv zůstává otevřený, přeprava je výrazně dražší než před konfliktem. Podle dostupných údajů stojí pronájem tankeru přepravujícího ropu z oblastí mimo Hormuzský průliv do Asie přibližně 4 až 5 milionů dolarů. Pokud však loď vyplouvá přímo z Perského zálivu přes Hormuzský průliv, náklady dosahují 8 až 10 milionů dolarů, tedy přibližně dvojnásobku. Objem lodní dopravy navíc zůstává přibližně na třetině běžné úrovně. Několik tankerů se podle dostupných informací během středy po cestě průlivem dokonce otočilo a plavbu přerušilo. Ropa zdražuje, ale zatím nedosáhla vrcholu z června Napětí na Blízkém východě se okamžitě promítlo do cen energií. Cena severomořské ropy Brent vzrostla přibližně o 4 % a dostala se těsně pod hranici 78 dolarů za barel. Přesto se stále obchoduje pod úrovněmi, kterých dosahovala krátce po podpisu červnového memoranda mezi Spojenými státy a Íránem. Vývoj cen naznačuje, že investoři počítají s vyšším rizikem narušení dodávek, současně však zatím nepředpokládají úplné zastavení exportu ropy z Perského zálivu. Pokud by však byl Hormuzský průliv znovu uzavřen, mohlo by dojít k dalšímu výraznému růstu cen ropy i pohonných hmot. Spojené státy mají nižší nouzové zásoby ropy Jedním z největších rizik pro americkou ekonomiku je současný stav strategických zásob. Strategická ropná rezerva Spojených států byla během konfliktu výrazně využívána k nahrazení výpadků dodávek z Perského zálivu. V současnosti obsahuje přibližně 319,5 milionu barelů ropy, což představuje pokles o 23 % oproti období před vypuknutím konfliktu. Zásoby se tak nacházejí na nejnižší úrovni od roku 1983, kdy začalo jejich systematické budování. Nízký stav rezerv zvyšuje zranitelnost Spojených států v případě dalších mimořádných událostí, například rozsáhlých výpadků dodávek nebo extrémního počasí. Pod tlakem zůstávají také komerční zásoby ropy. Ve skladovacím uzlu Cushing ve státě Oklahoma, který představuje klíčový bod americké ropné infrastruktury, se zásoby stále pohybují pod hranicí považovanou za bezpečnou pro bezproblémový provoz. Přestože se během minulého týdne zvýšily přibližně o 700 tisíc barelů, zůstávají pod hranicí 20 milionů barelů, při níž může být obtížnější zásobovat rafinerie napříč Spojenými státy. Investoři sledují nejen akcie, ale i dluhopisový trh Nejistota kolem dalšího vývoje konfliktu se promítla také na finančních trzích. Akciové trhy reagovaly pouze omezeně, výraznější pohyb však zaznamenal americký dluhopisový trh. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl na 4,57 %, což představuje nejvyšší úroveň od konce května. Vyšší výnosy obvykle odrážejí rostoucí obavy investorů z inflace i budoucího vývoje úrokových sazeb. Prezident Donald Trump již dříve upozornil, že dlouhodobě nízké zásoby ropy by mohly představovat vážné riziko pro americkou ekonomiku. Podle jeho vyjádření by pokračující narušení dodávek mohlo vést až k hospodářským problémům. Další vývoj bude záviset především na tom, zda se podaří zabránit dalšímu zhoršování situace v Perském zálivu. Pokud Hormuzský průliv zůstane otevřený, mohou se ceny ropy postupně stabilizovat. Jakékoli nové omezení přepravy by však mohlo znovu zvýšit tlak na ceny energií i světovou ekonomiku.