Goldman Sachs vybírá nejlepší akcie čipových společností

Goldman Sachs jmenoval několik akcií, které podle něj mají "dobrou pozici", aby profitovaly z toho, že se země po celém světě snaží zajistit své dodávky polovodičů. Polovodiče - často označované za mozek moderní elektroniky - mají široké uplatnění mimo jiné ve výpočetní technice, zdravotnictví, vojenských systémech, dopravě a čisté energii. Svět však nyní pociťuje nedostatek čipů, protože narušení dodavatelského řetězce v důsledku komplikací souvisejících s Covidem a poptávkou vyvolanou stimulačními opatřeními se ještě zhoršilo v důsledku nedávných geopolitických událostí. "Tato dokonalá bouře vyvolala vlnu diskusí o "de-globalizaci" a lokalizaci dodavatelských řetězců, konkrétně v oblasti polovodičů," uvedli 8. dubna analytici Goldmanu pod vedením Jamese Covella. Banka uvedla, že úplná lokalizace dodavatelského řetězce by znamenala, že výroba a získávání všech technologických vstupů probíhá v daném regionu. To by sice ochránilo dodavatelské řetězce před budoucími pandemiemi a geopolitickými událostmi, ale banka se nedomnívá, že úplná lokalizace je proveditelná vzhledem k "trestuhodně vysoké" zátěži replikace všech kritických technologických prvků polovodičového dodavatelského řetězce v každé lokalitě. Spojené státy a Evropa jsou však na počátku poskytování značných vládních prostředků na dotování místních investic do polovodičů. Podle Goldmana to znamená, že některé části dodavatelského řetězce by mohly být v příštích letech přesunuty. Výběr akciíS ohledem na to Goldman jmenoval sedm akcií, které podle něj mají nejlepší předpoklady podpořit budoucí polovodičový ekosystém. Banka si oblíbila společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, protože pozitivně hodnotí základní oblasti strukturálního růstu v tomto odvětví, jako jsou 5G, umělá inteligence a vysoce výkonné počítače. Banka rovněž pozitivně hodnotí pevné vedoucí postavení společnosti TSMC v oblasti technologií a jejich provádění, uvolňující se konkurenční prostředí a udržitelnou návratnost pro akcionáře. Její cílová cena je 842 tchajwanských dolarů (28,90 USD), přičemž 11. dubna uzavřela na 558 TWD, což představuje potenciální růst o 50,9 %. Goldman má rád také nizozemského výrobce čipů ASML. Banka považuje tuto společnost za "klíčovou společnost pro digitální technologie" vzhledem k jejímu monopolnímu postavení v oblasti extrémní ultrafialové litografie (EUV), která je rozhodující pro usnadnění nákladově efektivní výroby pokročilých polovodičů. Banka vidí další růst průměrných prodejních cen EUV, což by mělo podpořit lepší ziskovost hrubé marže. Vidí také udržitelné investiční výdaje v odvětví, které jsou dány technologickými změnami podporujícími stále pokročilejší čipy potřebné pro digitalizaci. Banka stanovila cílovou cenu pro akcie na 930 eur (1 011 USD), což představuje 68,5% potenciální nárůst oproti závěrečné ceně 552 eur z 11. dubna. Na seznam Goldmanu se dostala také společnost Applied Materials. Banka pozitivně hodnotí základní ukazatele odvětví waferových zařízení, široké portfolio produktů, pokračující expanzi marží a trvalou návratnost kapitálu. Akciím, které 11. dubna uzavřely na 116,20 USD, banka přisoudila cílovou cenu 151 USD - implikovaný růst o 29,9 %. Další akcií, kterou Goldman preferuje, je kalifornská společnost KLA Corp, výrobce zařízení pro řízení procesů v polovodičovém průmyslu. Bance se líbí přední hrubé marže společnosti v daném segmentu a silná rozvaha, což spolu s významem řízení procesů v současném prostředí i v budoucnu zajistí společnosti dobrou pozici před náročnějším makroekonomickým prostředím v roce 2023, uvedl Covello. Goldman stanovil cílovou cenu akcií na 430 USD, což znamená potenciální nárůst o 29,7 % oproti závěrečné ceně akcií 331,50 USD z 11. dubna. Bance se líbí Lam Research, protože se domnívá, že trh podceňuje zlepšující se konkurenční pozici společnosti na trzích špičkové logiky/foundry. Goldman vidí společnost v dobré pozici pro získání dalšího podílu na trhu a očekává zlepšení hrubých a provozních marží společnosti s tím, jak se bude normalizovat dynamika na straně nabídky. Cílová cena společnosti Goldman ve výši 648 USD představuje potenciální nárůst o 36,2 % na základě uzavírací ceny akcií ve výši přibližně 475,80 USD z 11. dubna. Na seznamu Goldmanu je také Tokyo Electron, od které banka očekává pokračování cyklického, ale udržitelného růstu na trhu polovodičů. Goldman uvedl, že společnost je "klíčovým prostředníkem" globální výroby špičkových čipů, vzhledem k významným příspěvkům příjmů společností Samsung Electronics, Intel a TSMC. Banka stanovila cílovou cenu 67 000 japonských jenů (533,20 USD) pro akcie, které 11. dubna uzavřely na hodnotě 53 890 jenů, což představuje potenciální růst o 24,3 %. Goldmanův seznam uzavírá japonská společnost Screen Holdings. Banka se domnívá, že společnost bude těžit z rostoucího trhu polovodičů a zařízení, vzhledem k jejímu "obzvláště vysokému" podílu na trhu čisticích nástrojů. Společnost mezi své hlavní zákazníky počítá společnosti TSMC a Intel. Cílová cena 15 000 jenů podle banky znamená potenciální nárůst o 41,2 % oproti zavírací ceně 10 620 jenů z 11. dubna.