Může se společnosti Macy’s dařit i nadále? Kamenným obchodům se daří

Společnost Macy's (M) by měla 16. května oznámit výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2022. Tento kamenný maloobchodní prodejce získává výhodu souhry faktorů, které působí v jeho prospěch. Nedostatky v dodavatelském řetězci jí umožňují prodávat výrobky s vyššími zisky. Nedostatek pracovních sil zároveň nutí společnost i její konkurenty pracovat s menším počtem zaměstnanců, což snižuje náklady a zvyšuje zisky. Nelze říci, jak dlouho bude tento vítr v zádech trvat, ale Macy's se snaží využít výhod, dokud přetrvávají, a investoři doufají, že dynamika bude pokračovat. Podívejme se na to blíže. Tržby a zisky společnosti Macy's prudce rostou V posledním čtvrtletí, které skončilo 29. ledna, dosáhla společnost Macy's čistých tržeb ve výši 8,66 miliardy dolarů. To je o 28,3 % více než ve stejném čtvrtletí předchozího roku, kdy byla pandemická omezení častější a lidé se cítili méně pohodlně při osobních nákupech. Ještě působivější je, že tržby společnosti Macy's v posledním čtvrtletí byly vyšší než 8,3 miliardy dolarů, které vykázala ve stejném období roku 2019, tedy před vypuknutím epidemie. Zajímavé je, že výhody se promítly do ziskovosti. Zředěný zisk na akcii (EPS) společnosti Macy's vzrostl na 2,44 USD, zatímco ve stejném čtvrtletí předchozího roku činil pouhých 0,50 USD a ve stejném čtvrtletí roku 2019 1,09 USD. Konkurenční tlak se výrazně zmírnil, protože maloobchodníci se snaží zajistit dostatek zásob, aby udrželi své regály zásobené. V důsledku toho dochází k menšímu počtu slev, výprodejů a promo akcí, což vede k vyšším ziskům. Koneckonců, proč dávat zboží do prodeje, když jen stěží dokážete udržet krok s poptávkou zákazníků? Podobný příběh vypovídá i pohled na celý fiskální rok 2021 společnosti Macy's. Tržby se oproti pandemií zasaženému roku 2020 zvýšily o 43 %. Zisk na akcii dosáhl 4,55 dolaru, což je více než 1,81 dolaru ve fiskálním roce 2019. Údaj o zisku na akcii možná více než cokoli jiného zdůrazňuje rozsah výhod, které nyní působí ve prospěch společnosti Macy's. V letech 2019 až 2021 se zisk na akcii zdvojnásobil, přestože pandemie ještě neskončila. Dodavatelské řetězce zůstávají zablokované a podniky stále hlásí nedostatek pracovních sil a zásob. Zatím se zdá, že příznivé faktory, které vedly k vynikajícím výsledkům Macy's, nemají konce. Nedávný nárůst inflačních tlaků by však mohl mít dopad na marže, protože zasílání zboží spotřebitelům bude Macy's stát více. Již nyní společnost Macy's zmínila, že náklady na doručování v poměru k čistým tržbám vzrostly v posledním čtvrtletí oproti stejnému čtvrtletí roku 2019 o 190 bazických bodů. To by měli investoři sledovat, až společnost Macy's oznámí údaje za 1. čtvrtletí. Co to může znamenat pro investory společnosti Macy's Analytici z Wall Street očekávají, že společnost Macy's vykáže tržby ve výši 5,33 miliardy USD a zisk na akcii 0,82 USD. Pokud společnost dosáhne odhadovaného zisku, bude to představovat nárůst o 110 % oproti stejnému období před rokem. Navzdory vynikajícím výsledkům akcie Macy's od začátku roku klesly o 9 %, stejně jako celý trh. Investoři možná vnímají krátkodobý charakter prosperující ziskovosti Macy's. Bez ohledu na to se akcie Macy's obchodují za tak nízké ocenění - méně než čtyřnásobek cash flow a přibližně pětinásobek zisku - že by investoři měli zvážit nákup jejích akcií s nadějí, že lepší výkonnost může trvat déle, než trh očekává.