Walmart se zdá být bezpečnější investicí než jeho konkurent Costco

Medvědí trh Nasdaq Composite stlačil ocenění velkých zavedených společností i novějších hráčů. Ne všechny akcie však utrpěly ztrátu. Walmart (WMT) a Costco Wholesale (COST) zůstávají dvěma odolnými dividendovými akciemi, které dokázaly překonat širší trh. Akcie Walmartu dosáhly 21. dubna svého historického maxima a akcie Costco dosáhly svého historického maxima 7. dubna a 21. dubna ho téměř překonaly. Obě akcie se drží dobře, ale existují ukazatele, že jedna z nich je v současné době výhodnější. Podívejme se, proč je Walmart možná lepší dividendovou akcií, přestože Costco v posledních deseti letech překonávalo Walmart. Podobnosti mezi společnostmi Walmart a Costco Sortiment výrobků a obchodní modely společností Walmart a Costco naznačují, že se zaměřují na různé spotřebitele, ale obě společnosti mají podobné finanční výsledky. Po provedení všech účetních operací dosahuje společnost Walmart provozní marže 3,85 % a společnost Costco 3,5 %. Obě společnosti se specializují na to, aby se jim dařilo s nízkými maržemi. Každá společnost vykazuje provozní zisk méně než čtyři centy na každý 1 dolar tržeb, přestože prodává různé výrobky a služby. Nízká provozní marže může být ukazatelem špatně řízené společnosti. Ale v případě společností Walmart a Costco je to vlastně jejich největší výhoda, protože jim umožňuje nabízet vyšší hodnotu a podbízet se při kompletaci - spoléhají se na vysoký objem, který kompenzuje nižší zisky. Costco je lepší investice Costco je jednou z těch akcií ve stylu Petera Lynche, které se již léta skrývají před zraky veřejnosti, a přesto stále dosahují obrovských výnosů. Jen za poslední rok dosáhly akcie Costco celkového výnosu 51 % ve srovnání se 14 % u Walmartu a 1 % u indexu S&P 500. Costco překonalo Walmart i index S&P 500 za poslední rok, tři roky, pět let a deset let. Costco dosáhlo celkového výnosu 139 % za poslední tři roky, 250 % za posledních pět let a ohromujících 723 % za posledních 10 let, zatímco Walmart ve skutečnosti zaostal za indexem S&P 500 - za posledních 10 let dosáhl celkového výnosu 231 % ve srovnání s celkovým výnosem indexu S&P 500 ve výši 263 %. Srovnání ocenění I když se akcie Walmartu obchodují na svém historickém maximu, stále nejsou tak drahé. Společnost má forwardový poměr ceny k zisku (P/E) pouhých 22,9, zatímco Costco má forwardový poměr P/E 42,6. Walmart je také "Dividend Aristocrat", tedy součást indexu S&P 500, která každoročně vyplácí a zvyšuje dividendu nejméně 25 let po sobě (v případě Walmartu 47 let). Dividendový výnos společnosti Walmart činí 1,4 %, což je přibližně průměrná hodnota pro akcie v rámci indexu S&P 500. Costco má nízký dividendový výnos 0,65 % (částečně minimalizovaný silným výkonem ceny akcií), ale společnost je známá tím, že pravidelně vyplácí mimořádné dividendy, například v roce 2020 mimořádnou dividendu 10 USD na akcii a v roce 2017 mimořádnou dividendu 7 USD na akcii. Pokud však porovnání poměru P/E posuneme o krok dále, zjistíme něco zajímavého. K tomu může být užitečné zamyslet se nad tím, jaká by musela být tržní kapitalizace společnosti Costco, aby měla stejný poměr P/E jako Walmart. Pokud by poměr P/E společnosti Costco činil 22,9, cena její akcie by se pohybovala kolem 284 USD - což je mnohem méně než její současná cena kolem 555 USD za akcii a více než 50% pokles oproti historickému maximu společnosti Costco. Aby Costco ospravedlnilo své vyšší ocenění, musí růst mnohem rychleji než Walmart. A to se mu právě teď daří. Tržby společnosti Costco vzrostly za posledních pět let o 52 % a za poslední tři roky o 28 %, zatímco tržby společnosti Walmart vzrostly za posledních pět let pouze o 14,5 % a za poslední tři roky o 9,3 %. Obavy vzbuzuje to, zda Costco dokáže udržet tempo růstu, které je nutné k ospravedlnění vysokého ocenění. Čím větší bude, tím těžší to bude. Pokud jde o hledání bezpečné akcie, je třeba vzít v úvahu i takovéto otázky. Walmart vypadá jako lepší nákup Celkově lze říci, že společnosti Walmart a Costco jsou si z hlediska provozní marže velmi podobné. Walmart je ve srovnání s Costco levnější, ale Costco roste mnohem rychleji než Walmart. Na tomto srovnání je příjemné, že je investorovi zcela jasné, do čeho jde. Walmart vystupuje jako bezpečnější volba a je všestranně výhodnější, zatímco Costco je rychleji rostoucí společnost, která by si měla vést velmi dobře i v době inflace, protože má neuvěřitelně loajální zákaznickou základnu. Celkově lze říci, že lepší bezpečné akcie ke koupi závisí spíše na vašich osobních preferencích jako investora. Ale vzhledem k tomu, jak je Walmart levný, mi nyní připadá jako lepší nákup než Costco.