Společnost ON Semiconductor se dostala do výprodeje akcií čipů. Proč je čas nakupovat

Propad dále prohloubil středeční výprodej v sektoru čipů vyvolaný společností Texas Instruments (TXN), která vykázala tržby pod očekáváním a signalizovala slabou poptávku ze strany průmyslových spotřebitelů. Při analýze širšího dopadu vedlo toto oznámení k celkovému poklesu akcií polovodičových společností, přičemž fond iShares Semiconductor ETF (SOXX) se propadl o 4 % a společnost ON Semiconductor, která rovněž uspokojuje některé z těchto průmyslových spotřebitelů, zaznamenala pokles o 4,6 %, což znamenalo nejnižší úroveň za posledních pět měsíců.

Vzhledem k rychlému a silnému propadu ceny akcií v poslední době je však dost pravděpodobné, že tyto obavy byly do akcií společnosti ON Semiconductor zakomponovány. Vzhledem k tomu, že v pondělí má být zveřejněna zpráva o výsledcích hospodaření, může mít společnost příležitost uklidnit obavy ohledně Číny, průmyslových zákazníků a dalších obchodních aspektů ujištěním o své odolnosti.

Analytik společnosti Mizuho Vijay Rakseh poznamenal, že ON Semiconductor má slibné vyhlídky v dlouhodobějším horizontu, když uvedl: “V dlouhodobějším horizontu je ON na mnohem lepší cestě, pokud jde o výhled poptávky,” a dodal: “Není důvod, proč by to neměl být nákup.”

Krátkodobé úvahy však představují problém a řešení by mohly potenciálně nabídnout výnosy. Analytici předpovídají ve třetím čtvrtletí tržby kolem 2,15 miliardy dolarů a zisk zhruba 1,34 dolaru na akcii. Tato čísla by znamenala mírný pokles oproti stejnému období loňského roku, což se přičítá především poklesu prodeje čipů souvisejících se spotřebním zbožím.

Navzdory poklesu si společnost ON Semiconductor udržuje chvályhodnou pověst společnosti, která překonává odhady zisků – podle údajů společnosti FactSet překonala odhady v 17 z posledních 20 čtvrtletí. V posledních čtyřech letech se společnost rovněž těšila přibližně 11% ročnímu růstu tržeb.

V souvislosti s obavami z dopadu omezení vývozu do Číny analytici naznačují, že tato opatření by nemusela být pro společnost ON Semiconductor tak škodlivá jako pro jiné společnosti. Omezení se netýkají čipů společnosti ON, zejména těch, které jsou určeny pro elektromobily a několik druhů spotřební elektroniky, které tvoří významnou část prodeje společnosti. Analytik Deutsche Bank Ross Seymour prohlásil: “Zákaz na společnost ON nemá žádný dopad.”

Obavy dále zmírňuje skutečnost, že společnost ON Semiconductor není významně vystavena průmyslovým odvětvím podobně jako Texas Instruments. Téměř polovina příjmů společnosti ON pochází z automobilového průmyslu, který potřebuje čipy pro různé technologie založené na softwaru. Tyto produkty mají vyšší ceny a společnost předpokládá, že její roční tržby porostou v řádu desítek procent. Při této trajektorii analytici předpovídají celkový růst tržeb o přibližně 12 % ročně od roku 2021 do roku 2026, což by mohlo znamenat tržby ve výši přibližně 11,7 miliardy USD. Očekává se také, že vyšší ziskovost těchto čipů povede k tomu, že hrubé marže do roku 2026 přesáhnou 50 %, což by mohlo umožnit téměř 16% roční růst hospodářského výsledku ve stejném období.

Vnímaná trajektorie růstu společnosti ON v kombinaci s plány na zpětný odkup akcií naznačuje téměř 18% roční nárůst zisku na akcii, který by do roku 2026 dosáhl 8,48 USD. Společnost hodlá polovinu svého cash flow alokovat na zpětný odkup akcií, což se zdá být dosažitelné vzhledem k pravděpodobnému současnému zpomalení růstu dlouhodobých investic, jako jsou nová zařízení.

Potenciální růst společnosti spolu s jejím obchodováním za necelý patnáctinásobek odhadu zisku na akcii pro nadcházejících 12 měsíců, což je pod jejím letošním maximem, které činí něco přes dvacetinásobek, naznačuje, že by akcie mohly získat. Společnost se obchoduje na nižší hodnotě než 17násobek indexu S&P 500, i když se předpokládá, že její zisk na akcii poroste rychleji než index.

Analytik společnosti Laffer Tengler Investments, John McGinn, označil ON Semiconductor za relativně levnou a firma zvažuje nákup jejích akcií.