Dividendy pro rok 2024 vypadají slibně – tedy se správnou strategií

Investiční prognostici doporučují v roce 2024 přejít na “dividendové aristokraty”, tedy společnosti, které nejméně čtvrt století trvale zvyšují výplatu dividend. Americká společnost Wolfe Research, která se zabývá finančním výzkumem, tuto strategii prosazuje navzdory tomu, že strategie zaměřené na výnosy prošly náročným rokem. Tento přístup vychází z očekávání možného hospodářského poklesu v USA v roce 2024. Společnost Wolfe Research radí investorům, aby se v době ekonomického zpomalení nebo recese zaměřili na dlouhodobě fungující společnosti, které zvyšují dividendy. Analýzou trendů firma zjistila, že tyto společnosti nabízejí předvídatelné dividendy a je známo, že během recese a po ní dosahují lepších výsledků. Naopak firma nabádá k opatrnosti u společností, které pravděpodobně sníží dividendy v důsledku finanční zátěže. Americká ekonomika vykázala v roce 2023 čilý růst, neboť ministerstvo obchodu oznámilo, že hrubý domácí produkt ve třetím čtvrtletí vzrostl o 4,9 %, což je nejvyšší čtvrtletní tempo růstu za téměř dva roky. Navzdory odolnosti americké ekonomiky a výrazné odolnosti trhu v důsledku obav z recese ekonomové předpovídají blížící se zpomalení. Chris Senyek, hlavní investiční stratég společnosti Wolfe Research, vyjadřuje silnou preferenci strategií “dividendových aristokratů”. Naznačuje vývoj americké ekonomiky v několika příštích čtvrtletích a předpokládá zpomalení. Obhajuje tuto strategii a uvádí: “při pohledu do budoucna jak my, tak konsenzuální odhady ekonomů ukazují, že ekonomika bude zpomalovat”. Skupina dividendových aristokratů má mezi dividendovými strategiemi nejvyšší výnos 2,6 %. Tato skupina, která je pravděpodobně levnější než celý trh, prokázala historickou odolnost v prostředí po zvýšení sazeb. Navíc sektorové složení této skupiny s velkou váhou v sektorech sešívaných výrobků, průmyslových podniků a materiálů z ní činí prvotřídní defenzivní hru. Pro ilustraci, rovnoměrně vážený fond ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL) v hodnotě 11,2 miliardy dolarů letos zatím dosáhl výnosu přibližně 2,3 % včetně dividend, což výrazně převyšuje 18,6% výnos širšího trhu. Přestože ETF sleduje index S&P 500 Dividend Aristocrats, který do značné míry ovlivnil výkonnost v roce 2023 kvůli tomu, že tvoří pouze 3 % informačních technologií, obsahuje mnoho široce uznávaných blue-chip společností s obchodními modely, které by měly obstát i při zpomalení ekonomiky. Společnost Wolfe Research dále upřednostňuje strategie s vysokým růstem dividend a tento přístup zachovává jako nejvýkonnější dividendové téma roku 2023. Při zpomalování ekonomiky společnosti vykazující vysoký růst dividend a vysoký výnos z volných peněžních toků tradičně překonávají ostatní. Pozoruhodné je, že společnost Wolfe Research sestavila seznam společností s vysokým dividendovým růstem. Na tomto seznamu jsou jména jako Williams-Sonoma, NXP Semiconductors, Qualcomm a Westlake Chemical. Jednou z možností ETF na téma růstu dividend je Vanguard Dividend Appreciation Index Fund (VIG) v hodnotě 71 miliard USD, které nabízí výnos 2 % a v roce 2023 zatím vykázalo výnos 9,6 %. Navzdory dominanci některých technologických společností v roce 2023 Senyek upozornil na přehlížení dividendových strategií jako slibného přístupu založeného na příjmech. Prohlásil, že “vzhledem k tomu, že trh se mezi 493 dalšími akciemi zaměřuje na defenzivnější témata a strategie, jsou dividendy místem, kde je třeba být”. S opatrností Wolfe Research předpovídá, že v následujících čtvrtletích bude více společností snižovat dividendy, protože zvýšené sazby začnou ovlivňovat ekonomiku a spotřebitele. Ve své analýze firma prověřila společnosti, u nichž hrozí riziko snížení dividend. Mezi kritéria patřily výnosy nad 3,5 %, vysoká zadluženost, výplatní poměr nad 80 % nebo dividendy rovnající se více než 80 % volného peněžního toku. Dále společnost Wolfe Research vyjádřila obavy ohledně společností v sektoru spotřebního zboží. Na seznamu se objevily společnosti jako Vail Resorts, Hasbro, Wendy’s, Leggett & Platt a Cracker Barrel, které by mohly potenciálně snížit dividendy. Závěrem lze říci, že ačkoli strategie zaměřené na příjmy prošly náročným rokem, dividendy se stále jeví nadějně. Při správném investičním přístupu, který zahrnuje zaměření se na dlouhodobé “dividendové aristokraty” a vyhýbání se společnostem, u nichž hrozí snížení dividend, by investoři mohli dosáhnout slibných výsledků i tváří v tvář potenciálnímu zpomalení ekonomiky.