“Skličující” náběh výroby společnosti Rivian udržuje investory v opatrnosti

Výrobce elektromobilů Rivian Automotive Inc. vykázal lepší čtvrtletní výsledky, než investoři očekávali. Nicméně plány společnosti na uzavření závodů a pokračující čerpání hotovosti v nadcházejícím období vyvolaly mezi investory opětovné obavy. Americká automobilka Rivian v úterý oznámila, že ve třetím čtvrtletí vykázala sníženou ztrátu. Automobilka rovněž zvýšila údaje o výrobním plánu pro letošní rok a zároveň oznámila ukončení exkluzivní smlouvy se společností Amazon.com Inc. na své elektrické dodávky pro doručování na poslední míli. Rivian poznamenal, že probíhají rozhovory s dalšími společnostmi kolem bedlivého zájmu o tato vozidla. Investoři, na které čtvrtletní výsledky a budoucí plány korporace zjevně neudělaly dojem, ve středu snížili hodnotu akcií společnosti Rivian o více než 5 %. Emmanuel Rosner, analytik Deutsche Bank, ocenil některé ukazatele růstu společnosti Rivian a prohlásil, že je “povzbuzen” pokrokem, který společnost dělá s tím, jak se její činnost rozšiřuje. Jeho pochvaly však byly mírněny opatrností. “Společnost Rivian byla velmi otevřená, což si vyžádá několikatýdenní odstávky závodů spolu s poměrně dlouhým náběhem v současném čtvrtletí,” uvedl Rosner. V návaznosti na to naznačil, že vysoká očekávání Wall Street ohledně objemu 75 000 vozů v roce 2024 mohou být nepřiměřená. V důsledku toho Deutsche Bank snížila svou prognózu dodávek pro příští rok z 85 000 na revidovaných 65 000 vozů. Garrett Nelson ze společnosti CFRA revidoval své hodnocení akcií společnosti Rivian na ekvivalent neutrální z dřívějšího prodejního hodnocení. Nelson poznamenal, že společnost dosáhla lepšího výsledku díky lepším než očekávaným tržbám, i když naznačil, že před ní stojí potenciální překážky. “Vzhledem k tomu, že čtvrtletní spotřeba hotovosti se pohybuje kolem 1 miliardy USD a společnost stále nedosahuje masové výroby potřebné k dosažení konkurenceschopnější struktury nákladů, vidíme před sebou další potíže,” dodal Nelson. Navzdory opatrnému výhledu několika analytiků Andres Sheppard ze společnosti Cantor Fitzgerald, který má na akcie Rivianu nákupní rating, předložil optimističtější prognózu výhledu společnosti Rivian. Sheppard poukázal na to, že výrobce elektromobilů potřebuje ve 4. čtvrtletí 2023 vyrobit “pouze” 14 309 vozidel, což je odhad, který Rivian v úterý zvýšil z původních 52 000 vozidel. Tento cíl je nižší než údaj o výrobě ve 3. čtvrtletí 2023 a je zřejmě dosažitelný. Stejně tak vyzdvihl 4. čtvrtletí jako typicky silné období pro výrobu/dodávky automobilů. Kromě toho Sheppard poukázal na “neustálé zlepšování hrubých marží” jako na povzbudivé. Za potenciálně přínosné označil ukončení exkluzivní smlouvy s Amazonem, které by mohlo otevřít další obchodní příležitosti pro elektrické dodávkové vozy (EDV) společnosti Rivian. “Přestože předpokládáme, že Rivian dohodu s Amazonem dodrží, věříme, že tento vztah představuje také významnou jedinečnou prodejní nabídku. Současně očekáváme, že společnost bude agresivně usilovat o další obchodní partnerství, což by mohlo přinést zvýšené příjmy, které v současnosti nejsou zahrnuty v našem modelu,” dodal analytik. Alexander Potter, analytik společnosti Piper Sandler, nabídl asi nejvýstižnější shrnutí nedávných výsledků společnosti Rivian. Ačkoli byly výsledky společnosti za 3. čtvrtletí povzbudivé, zachoval neutrální postoj vzhledem k očekávanému “skličujícímu náběhu” v letech 2024 a 2025. Podle Pottera současné ocenění akcií “vyvažuje nedávnou silnou výkonnost společnosti Rivian a náročný více než dvouletý plán realizace”. Potter dále vysvětlil, že ačkoli má Rivian jednu z nejatraktivnějších značek v americkém automobilovém průmyslu, předpovídání kapitálových výdajů a peněžních toků bylo obtížné. Potter uvedl, že to bude platit zejména v příštích několika letech, kdy Rivian staví nový závod v oblasti Atlanty a několikrát dočasně zastaví provoz stávajícího závodu v Illinois za účelem přestavby. V důsledku toho naznačil, že existuje značné riziko zpoždění a překročení nákladů. Za současného stavu akcie společnosti Rivian v letošním roce zatím poklesly o přibližně 8 %, což působí disonantně ve srovnání s růstem indexu S&P 500 SPX, který za stejné období dosáhl přibližně 14 %.