Odkup Macy’s nebude snadný. Citi radí prodávat akcie

Poté, co se v neděli objevila zpráva naznačující možnost nabídky na převzetí, snížili analytici Citi rating akcií renomovaného maloobchodního řetězce Macy’s. Ke snížení ratingu, které změnilo status maloobchodního řetězce z “Neutral” na “Sell”, došlo po odhalení nabídky v hodnotě 5,8 miliardy USD, kterou učinilo konsorcium investorů s cílem převzít maloobchodní řetězec a přeměnit jej na soukromý subjekt. Akcie Macy’s zaznamenaly v úterý v důsledku snížení ratingu výrazný pokles, a to o 4,8 % na 19,78 USD. Tento pokles přišel po pondělním prudkém nárůstu o 19 %. Analytici Citi setrvali na své cílové ceně 14 USD pro akcie. Analytici Citi ve své úterní zprávě představili mírně skeptický pohled na návrh na převzetí, když uvedli: “Touto cestou se již vydali jiní… nejsme si jisti, jak pokročilá jednání jsou… a v tomto prostředí úrokových sazeb a s ohledem na sekulární problémy, kterým Macy’s čelí, může být obtížné je financovat.” Tato skepse zřejmě pramenila z faktorů, jako je stávající úroková sazba, potenciální potíže spojené s financováním a celkové problémy, s nimiž se maloobchodní gigant v současnosti potýká. Zpráva analytiků dále vyjádřila skepsi ohledně životaschopnosti převzetí a uvedla: “Považujte nás za skeptiky, že se něco uskuteční.” Jak analytici zdůraznili, Macy’s převyšuje své konkurenty, pokud jde o hodnotu nemovitostí. Analytici však navrhli, že přeměna této hodnoty na hotovost je náročný proces. Zatímco akcie se v současné době obchodují kolem hranice 21 dolarů, přičemž hodnota podniku činí 8,6 miliardy dolarů, analytici zdůraznili strukturální problémy, kterým korporace v současné době čelí ve svém hlavním podnikání. Uvedli: “Vzhledem k těmto strukturálním výzvám je těžké vidět dostatečnou hodnotu nemovitostí, která by ospravedlnila současnou hodnotu podniku.” Podle nedělní zprávy deníku The Wall Street Journal se skupina, která Macy’s předkládá návrh, skládá z Arkhouse Management, firmy zaměřené na investice do nemovitostí, a Brigade Capital, uznávaného mezinárodního správce aktiv. Návrh byl podán 1. prosince. Lidé zasvěcení do této záležitosti informovali deník o podrobnostech návrhu. Skupina, která již má v Macy’s značný podíl, nabídla odkoupení zbývajících akcií za 21 dolarů za kus. Společnost Arkhouse Management ani Brigade Capital se k nabídce na převzetí nevyjádřily. Bez ohledu na to však potenciální vyhlídka na převzetí stačila k tomu, aby podnítila značnou aktivitu na trhu a spekulace o budoucnosti maloobchodního giganta. Vzhledem k tomu, že Macy’s čelí jak strukturálním problémům, tak složitostem současného prostředí úrokových sazeb, je cesta k úspěšnému převzetí lemována překážkami. Má-li být transakce úspěšná, bude vyžadovat složitou rovnováhu mezi oceňováním nemovitostí, podnikovými investičními strategiemi a složitostí maloobchodních operací, které jsou pro Macy’s jedinečné. Zpráva analytiků Citi sice do probíhající diskuse vnesla notnou dávku skepse, ale cesta k tomu, jaká budoucnost čeká Macy’s, se bude odvíjet v následujících dnech. Zda toto potenciální převzetí přinese změnu paradigmatu ikonického maloobchodního řetězce, nebo ustoupí do análů šumu finančního trhu, je příběh, který se teprve píše. V současné době budou finanční pozorovatelé i zainteresované strany bedlivě sledovat vývoj a s napětím očekávat další kapitolu ságy Macy’s.