Investoři do společnosti Target (TGT) mají za sebou těžký rok, kdy ceny akcií tohoto maloobchodního giganta klesly o 8,8 %. Tento pokles je v ostrém kontrastu s indexem S&P 500, který za posledních 12 měsíců vzrostl o téměř 28 %. Výnosy společnosti Target dokonce s velkým odstupem zaostaly za obdobnými společnostmi v oboru, jako jsou Walmart (WMT) a Costco Wholesale (COST).

Tento rozdíl ve výkonnosti odráží oslabující trendy v návštěvnosti zákazníků společnosti, protože zákazníci přesunuli své výdaje od diskrečních nákupů, jako je vybavení domácnosti. Je těžké zvyšovat tržby, když s každým dalším čtvrtletím uspokojujete méně zákazníků.

Problémy společnosti Target s růstem by však mohly brzy skončit. A zatímco investoři čekají na oživení, mohou inkasovat na maloobchodní odvětví neobvykle vysoký dividendový výnos. Podívejme se na několik důvodů, proč by investoři s příjmy mohli zařadit akcie Target na přední místa svých seznamů sledovaných akciových titulů.

Maloobchodní řetězec by měl zveřejnit výsledky hospodaření za vánoční čtvrtletí v březnu a existuje důvod k opatrnému optimismu ohledně této aktualizace. Je to proto, že společnosti Costco a Walmart oznámily zrychlující se nárůst tržeb za svá poslední čtvrtletí, čímž potvrdily, že zákazníci s koncem roku 2023 utrácejí s větší ochotou.

Poslední zpráva společnosti Costco byla obzvláště povzbudivá, protože ukázala rostoucí poptávku v oblasti spotřebního zboží, která byla v poslední době pod značným tlakem. Tento segment je pro Target nejdůležitější a i malé oživení v této oblasti by mohlo řetězec dostat na vrchol oživení tržeb.

Ve třetím čtvrtletí (skončilo 28. října 2023) poklesly srovnatelné tržby o 5 % a vedení předpovědělo, že výsledky za 4. čtvrtletí se budou pohybovat v širokém rozmezí kolem stejné hodnoty. Většina profesionálů z Wall Street očekává, že vykázané tržby v tomto čtvrtletí mírně vzrostou, což by mohlo ukončit dlouhý pokles tržeb řetězce.

Co se týče financí společnosti Target, jsou zprávy jednoznačně pozitivnější. Peněžní tok v roce 2023 prudce vzrostl, protože se společnost zaměřila na efektivitu a snížila zásoby v pomalu obrátkových kategoriích zboží. Ceny rostly i v jiných oblastech, což vedlo k 27% hrubé ziskové marži za první tři čtvrtletí roku 2023 (oproti 24 % o rok dříve). Provozní zisk společnosti Target se zlepšil z 3,5 % tržeb na 5,1 %, čímž se přiblížil předpandemické úrovni 6 %.

Je skvělou zprávou, že k tomuto oživení dochází i při slabé poptávce ve spotřebitelské diskreční nice. Oživení růstu v této oblasti by tedy mohlo společnosti Target umožnit snadné zvýšení marží a zároveň poskytnout více zdrojů, které může vedení využít ke zvýšení dividendy.

Velkou provozní metrikou, kterou je třeba v roce 2024 sledovat, bude návštěvnost zákazníků, protože společnost Target nutně potřebuje obnovit růst v této oblasti. Přesto nižší zásoby a silná ziskovost a cash flow ukazují na potenciálně velké zvýšení dividendy, až řetězec provede každoroční oznámení o výplatě (obvykle v červnu). Loňské zvýšení činilo skromná 2 %, protože vedení se rozhodlo přejít k úsporám větší hotovosti.

Dobrou zprávou je, že Target zvyšoval dividendu v každém z posledních 52 po sobě jdoucích let a jeho současný výnos 2,9 % je mnohem vyšší než 1,3 % u Walmartu a 0,6 % u Costca. Většina investorů bude chtít tuto akcii prozatím stále sledovat, dokud se neobjeví konkrétní známky toho, že Target má za sebou propad zákaznické návštěvnosti směřující k fiskálnímu roku 2024. To je nejjistější cesta maloobchodního prodejce k oživení zisků a vyšším výnosům pro akcionáře odtud.