Index S&P 500, který v prvních třech měsících roku 2024 letěl vysoko, v dubnu ztratil část svých zisků, ale i tak je zatím v tomto roce o 8,6 % výše. Investoři v posledních týdnech zmírnili své nadšení na základě nejnovějších údajů o inflaci, která se nevzdává bez boje. Federální rezervní systém prohlásil, že nyní úrokové sazby nezvýší, ale také je nehodlá snížit. V době ekonomických výkyvů začínají dividendové akcie získávat na oblibě, protože investoři vědí, že mohou počítat s pasivním příjmem bez ohledu na výkonnost akcií. Dividendové akcie v těchto obdobích také obvykle představují nákupní příležitosti, protože poklesy cen akcií mají tendenci zvyšovat dividendové výnosy. Bank of America (BAC) a American Express (AXP) jsou dvě nejlepší dividendové akcie, které stojí za zvážení. Obě jejich akcie již v letošním roce rostou, protože investoři získávají větší důvěru v ekonomiku, a mohly by prudce vzrůst, pokud nebo když Federální rezervní systém začne snižovat sazby. Navíc se obě akcie i přes svůj růst obchodují za rozumné ocenění. Bank of AmericaBank of America je zřejmě nejoblíbenější bankovní akcií Warrena Buffetta, vzhledem k tomu, že tvoří 10,6 % portfolia Berkshire Hathaway a je druhou největší drženou akcií (po Apple). Je to druhá největší americká banka podle objemu aktiv, ale zaměřuje se také na spotřebitelské bankovnictví. Buffett toto spotřebitelské zaměření pravděpodobně oceňuje. V prvním čtvrtletí roku 2024 bylo spotřebitelské bankovnictví silné a BofA v tomto čtvrtletí přidala 245 000 nových běžných účtů, což je 21. čtvrtletí v řadě, kdy počet účtů vzrostl. Přidala také 1 milion kreditních karet a rekordních 3,9 milionu investičních účtů. Rostou i její další segmenty. V oblasti Global Wealth and Investment Management přidala 7 300 vztahů a 29 000 nových bankovních účtů a čtvrtletí zakončila s aktivy pod správou ve výši téměř 4 bilionů USD, což představuje 13% meziroční nárůst. V současné době pociťuje Bank of America určitý ekonomický tlak spojený s inflací a zvýšenými úrokovými sazbami. Tato kombinace má za následek zpomalení celkové ekonomické aktivity a vyšší míru nesplácení půjček a dalších úvěrových produktů. Tržby se ve čtvrtletí meziročně snížily o 2 % a zisk na akcii (EPS) bez započtení jednorázového výdaje na ocenění klesl z loňských 0,94 USD na letošních 0,83 USD. Udržel si však vysokou ziskovost s upraveným čistým ziskem 7,2 miliardy USD a silnou kapitálovou pozici s kmenovým kapitálem tier 1 ve výši 197 miliard USD. BofA v uplynulém roce zrušila přibližně 4 700 pracovních míst, aby snížila náklady, a těží z investic do automatizace a své digitální platformy, které vedou k optimalizaci nákladů. V prvním čtvrtletí BofA vynaložila 4,4 miliardy dolarů na zpětný odkup akcií a dividendy a dividendový výnos činí 2,6 % při současné ceně. Akcie Bank of America letos vzrostly o 10 %, čímž překonaly trh, ale obchodují se s poměrem ceny k hmotné účetní hodnotě 1,5, tedy nižším, než je jejich pětiletý průměr, a nižším, než má většina jejich konkurentů. Je to silná kotevní akcie se spolehlivou a rostoucí dividendou. American ExpressBuffett na veřejnosti často hovoří o Coca-Cole a American Express, dvou svých nejdéle držených akciích. Na letošním výročním zasedání tvrdil, že ve světě panuje shoda, že možná neexistuje žádná jiná společnost, která by mohla konkurovat American Express a Coca-Cole. Částečným důvodem, proč mají tyto společnosti výhodu, jsou jejich dividendy, ke kterým má Buffett blízko. Je to pravděpodobně významný důvod, proč American Express tvoří 9,7 % portfolia Berkshire Hathaway. Berkshire vlastní také konkurenční sítě kreditních karet Visa a Mastercard, ale ty tvoří pouze 0,6 %, resp. 0,5 % celkového portfolia. Většina spotřebitelů považuje společnost American Express za síť kreditních karet, ale její obchodní model je jiný než obchodní model společností Visa a Mastercard. American Express na rozdíl od ostatních provozuje banku, která slouží jako úvěrový partner pro kreditní karty a zároveň nabízí různé fintech služby. Tento model má své výhody i nevýhody. Jednou z nevýhod je, že je výrazněji vystavena výkyvům úrokových sazeb, je přímo ovlivněna nesplácením a musí vytvářet rezervy na ztráty, které mohou mít dopad na její hospodářský výsledek. Na druhou stranu má jako banka vklady, které může investovat a využít k tvorbě čistého úrokového výnosu, což pomáhá hospodářskému výsledku. Má také spoustu hotovosti - což Buffett miluje. Dividendový výnos společnosti American Express je také trvale vyšší než výnosy společností Visa a Mastercard. I přes zvýšenou inflaci vykazuje dobré výsledky. V prvním čtvrtletí roku 2024 se tržby meziročně zvýšily o 11 % na 15,8 miliardy USD a zisk na akcii vzrostl o 39 % na 3,33 USD. Zaměřuje se na bohatší demografickou skupinu než typičtí uživatelé kreditních karet, jejichž výdaje bývají v těžkých dobách odolnější. Před několika lety upravila své marketingové aktivity, aby se pokusila nalákat mladou generaci luxusních zákazníků k používání svých karet. Akcie American Express od počátku roku ztrojnásobily tržní zisk na 23 %, ale stále se obchodují s rozumným poměrem ceny k zisku 19, což je mnohem méně než Visa a Mastercard. Je spolehlivá z hlediska zisků a pasivního příjmu a její nedávný obrat k zaměření na mladší publikum by měl přispět k růstu na mnoho let dopředu.