Je těžké popřít, že společnost Nvidia a umělá inteligence (AI) byly v prvních šesti měsících roku 2024 příběhem Wall Street. Raketový vzestup společnosti Nvidia díky prudce rostoucí poptávce po jejích čipech s umělou inteligencí udělal z této akcie mnohamiliardovou bestii, která během krátké doby velmi obohatila akcionáře. Ale ani ty nejlepší věci netrvají věčně. Nepředpovídám společnosti Nvidia pád, ale v určitém okamžiku má smysl začít se poohlížet po dalším vítězi. Společnost Snowflake (SNOW) nevypadá jako jasná volba - akcie od ledna klesly o více než 35 %. Trh to však možná pochopil špatně. Níže podrobně vysvětlím, proč je budoucnost společnosti Snowflake jasná a proč by akcie mohly po zbytek roku 2024 překonat společnost Nvidia. Z humbuku na smetištěSpolečnost Snowflake vstoupila na burzu koncem roku 2020, tedy blízko vrcholu euforie na akciovém trhu, který kvůli nulovým úrokovým sazbám chňapal po růstových akciích. Investoři považovali společnost Snowflake za špičkovou technologickou firmu; její cloudová platforma umožňuje zákazníkům bezpečně ukládat, vyhledávat a integrovat jejich data s různými aplikacemi třetích stran. Dokonce se zapojil i Warren Buffett, jehož společnost Berkshire Hathaway se účastnila IPO. Dnes by se na Wall Street možná nenašla akcie, která by se obchodovala s poměrem hodnoty podniku k tržbám vyšším než 200. To je astronomicky vysoké ocenění! V roce 2022 začaly prudce růst úrokové sazby, což pomohlo kalit vodu na ocenění růstových akcií. Dnes se společnost Snowflake obchoduje za zlomek někdejšího ocenění a za nejnižší ocenění jako veřejná společnost. Rád přirovnávám ocenění akcií k náladě investorů. Jinými slovy, investoři jsou dnes vůči společnosti Snowflake pesimističtější než kdykoli předtím. Otázkou je, zda by investoři měli být, nebo zda je jejich pohrdání touto akcií mylné. Společnost Snowflake zůstává v zásadě vynikajícím podnikem.Společnost Snowflake nebyla dokonalá. Růst tržeb společnosti byl v roce 2020 explozivní, ale nyní se dramaticky zpomalil. V posledním čtvrtletí vzrostly tržby meziročně "jen" o 32 %, ale to stále stačí na to, aby se Snowflake zařadil mezi nejrychleji rostoucí společnosti na trhu. Vezměte si, jak moc společnost Snowflake vzrostla; do roku 2021 činily příjmy společnosti za posledních 12 měsíců zhruba 500 milionů dolarů, a to se za pouhých několik let zvýšilo šestkrát. Počet zákazníků společnosti Snowflake se za tu dobu zvýšil z 3 554 na 9 822. Podnik je navíc velmi ziskový z hlediska cash flow, když čtvrtinu tržeb převádí na volný peněžní tok. Jedná se o ziskovou a rostoucí společnost, které se daří i přes konkurenci soukromého protivníka v podobě společnosti Databricks. Pokud věříte, že se umělá inteligence (AI) stane v nadcházejícím desetiletí a v dalších letech pro společnost klíčovou, budoucnost vypadá jasně. Umělá inteligence se trénuje na datech. Společnost Snowflake by mohla mít pro zákazníky zásadní význam, protože umožňuje společnostem organizovat a prohledávat svá data a doplňovat je o data třetích stran prostřednictvím tržiště společnosti Snowflake. Mohla by to být ideální platforma pro společnosti, které optimalizují svá data pro AI nebo aplikace, které potřebují. Stačí se podívat na hvězdnou míru udržení čistých příjmů společnosti Snowflake ve výši 128 %, která signalizuje, že zákazníci po nástupu do platformy do ní intenzivně investují. Společnost Snowflake možná znovu nezaznamená trojciferný růst příjmů, ale je jasné, že má před sebou cestu k letům, možná desetiletím dvouciferného růstu, a to jednoduše díky tomu, kolik dat je a bude vytvořeno do budoucna. Čas zazářit by mohl přijítAkcie se nezačnou obchodovat výše bez zvýšené poptávky po akciích. Co by tedy mohlo být tou metaforickou sirkou, která zapálí sud s prachem společnosti Snowflake? Společnost na začátku tohoto roku vyměnila svého generálního ředitele; nový generální ředitel Sridhar Ramaswamy je bývalým viceprezidentem společnosti pro umělou inteligenci, což investorům napovídá, že se Snowflake k umělé inteligenci dále přiklání. Společnost Snowflake používá model účtování založený na spotřebě. To v posledních několika letech, kdy společnosti pod vlivem vyšších úrokových sazeb utáhly peněženky, poškodilo růst společnosti. Rozmach AI by však mohl mít opačný efekt, protože společnosti do AI na platformě investují. Z údajů vychází, že růst tržeb dosáhl v minulém čtvrtletí svého dna a obrátil se směrem vzhůru. Investoři by měli tomuto možnému obratu v růstu tržeb společnosti Snowflake věnovat velkou pozornost. Jinými slovy, pokračující růst tržeb v příštím čtvrtletí by mohl pro investory znamenat naději, že se růstový příběh společnosti Snowflake opět zlepšuje. Jenže tentokrát bude nárůst pozitivního sentimentu přicházet v době, kdy se akcie obchodují za nižší ocenění, než na jakém byly v minulých letech. Ideální je, když investoři uvažují dlouhodobě a přiblíží si, čím by se společnost Snowflake mohla stát za pět, deset nebo dvacet let. Je však těžké ignorovat tak silnou společnost, která tak silně klesá, zatímco ostatní akcie AI dosahují nových maxim. Zotavení bude záviset na tom, zda se společnosti Snowflake bude v budoucnu dařit, ale podmínky jsou vhodné pro jeden velký příběh návratu v příštích šesti měsících a později.