Společnost Intel Corp. se v posledních týdnech stala hlavním hráčem v politických a ekonomických diskusích o budoucnosti amerického polovodičového průmyslu. Trumpova administrativa zdůraznila význam výroby čipů v USA, což vedlo k výraznému růstu akcií Intelu. Přesto však analytici varují, že některé spekulace o společném podniku s Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) mohou přinést více problémů než užitku. Vzhledem k těmto faktorům se investoři ptají: Potřebuje Intel skutečně TSMC, nebo si dokáže vybudovat silnou pozici i bez této spolupráce? Zdroj: CNBC Intel a TSMC: Skutečné partnerství, nebo riskantní dohoda? V posledních dnech se na asijských trzích objevily zprávy o možném společném podniku mezi Intelem (INTC) a TSMC, který by měl podporovat výrobu pokročilých čipů v USA. Podle informací zveřejněných v Digitimes existují tři možné scénáře této spolupráce: TSMC by postavila americký závod na výrobu obalů pro čipy Vznik společného podniku, v němž by TSMC investovala do výrobních operací Intelu TSMC by umožnila Intelu zajišťovat výrobu obalů pro své americké zákazníky Analytik Stacy Rasgon ze společnosti Bernstein Research se však domnívá, že podobná spolupráce nedává smysl a může být pro Intel dokonce nevýhodná. „Nevíme, proč by TSMC dobrovolně licencovala své technologie potenciálnímu konkurentovi, pokud by podmínky nebyly extrémně výhodné. A pokud je Intelův proces 18A tak silný, jak tvrdí, proč by vůbec měl přemýšlet o standardizaci na technologii TSMC?“ říká Rasgon. Proces 18A je nejnovější výrobní technologie Intelu, která byla vyvinuta pod vedením Pata Gelsingera. Nedávný výzkum TechInsights dokonce naznačuje, že výkon této technologie může překonávat nejnovější výrobní procesy TSMC. To vyvolává otázku, zda se Intel skutečně potřebuje spoléhat na externí dodavatele, nebo zda dokáže své technologie vyvíjet a vyrábět samostatně. Politické vlivy na polovodičový průmysl Intel se zároveň stává součástí širší geopolitické hry, ve které Trumpova administrativa zvažuje kroky k omezení zahraniční dominance ve výrobě čipů. Viceprezident J. D. Vance se tento týden v Paříži vyjádřil ve prospěch posílení výroby čipů v USA, což vedlo k dalším spekulacím o možných regulacích a daňových pobídkách. Někteří analytici upozorňují, že pokud by se TSMC dostalo pod tlak, aby převedlo část svých technologií do USA, mohlo by to poškodit vztahy mezi USA a Tchaj-wanem. Tento krok by navíc mohl oslabit důvěru zahraničních investorů v americký trh. Současný vývoj naznačuje, že Trumpova administrativa může přistoupit k úpravám zákona CHIPS and Science Act, který byl schválen během Bidenovy vlády v roce 2022. Tento zákon poskytuje miliardové dotace na výrobu čipů v USA, přičemž TSMC již získala podporu na výstavbu nových továren v Arizoně. Agentura Reuters tento týden uvedla, že Trumpův tým by mohl zvážit změnu některých podmínek přidělování dotací a přehodnocení některých projektů. Robert Maire, prezident poradenské společnosti Semiconductor Advisors, spekuluje, že některé projekty financované Bidenovou administrativou mohou být omezeny podle politického klíče. Například projekty Micron Technology v Idahu pravděpodobně zůstanou zachovány, zatímco projekty v New Yorku mohou čelit přísnější kontrole. „Trump je známý tím, že rád znovu vyjednává dohody, tlačí na dodavatele a mění podmínky, jakmile získá vliv,“ upozorňuje Maire. „Můžeme očekávat, že Trumpova administrativa se pokusí získat pro USA lepší podmínky, a možná i omezit některé již schválené projekty.“ Jaké jsou dopady na akcie Intelu? Akcie společnosti Intel v posledních dnech zažily prudký růst, přičemž během jednoho týdne vzrostly o téměř 30 %. Tento skok byl způsoben optimismem investorů, kteří očekávají větší podporu ze strany vlády. V pátek však akcie zaznamenaly pokles o téměř 5 %, což může naznačovat, že trh si není jistý dlouhodobou stabilitou Intelu. Zároveň akcie konkurenční společnosti Micron Technology (MU) v reakci na novou americkou průmyslovou strategii stále rostou. To ukazuje, že investoři vnímají Trumpovu podporu americkému polovodičovému sektoru převážně pozitivně. Zatímco spekulace o spolupráci s TSMC vyvolaly silné reakce na trhu, Intel může mít silnější pozici, než si investoři myslí. Pokud jeho výrobní technologie 18A skutečně dosáhne úrovně, kterou společnost slibuje, může se stát nezávislejším na externích dodavatelích. Otázkou zůstává, zda Intel skutečně potřebuje podporu Trumpovy administrativy, nebo zda si dokáže svou pozici na trhu udržet i bez politického zásahu. Pokud se společnosti podaří naplno rozjet výrobu pokročilých čipů v USA, může se stát hlavním hráčem v technologické transformaci bez nutnosti riskantních dohod se zahraničními partnery. Z hlediska investic je tedy klíčové sledovat, jak se bude vyvíjet reálná produkční kapacita Intelu a jak se Trumpova politika promítne do podpory amerického polovodičového sektoru. Jasné je, že Intel se nachází ve strategicky významném bodě, kde rozhodnutí přijatá v následujících měsících mohou zásadně ovlivnit jeho dlouhodobou hodnotu pro investory. Zdroj: Shutterstock