Akcie společnosti International Business Machines letos překonaly širší trh. Od začátku roku si připsaly přibližně 30 %, což je výrazně více než index S&P 500, který vzrostl jen o zhruba 14 %. Tento výkon zároveň převyšuje růst některých dalších technologických gigantů. Nvidia (NVDA) si připsala 28 %, Meta Platforms (META) a Microsoft (MSFT) přibližně 21 %. Naproti tomu Apple (AAPL) a Tesla (TSLA) zaznamenaly pokles o 15 %, respektive 19 %. Tento silný růst akcií IBM (IBM) zvyšuje očekávání trhu před nadcházejícím zveřejněním výsledků za druhé čtvrtletí. Podle analytiků z Bank of America (BAC) však aktuální růst akcií nastavuje vysokou laťku, kterou pro IBM nebude snadné dlouhodobě udržet. Očekávání před výsledky za druhé čtvrtletí IBM má své výsledky za druhé čtvrtletí oznámit ve středu. Investoři budou pozorně sledovat především vývoj společnosti Red Hat, poskytovatele hybridního cloudu, kterého IBM akvírovala v roce 2019. Analytici očekávají, že Red Hat přinese pozitivní impuls díky zrychlení růstu a posílení pozice na úkor konkurence jako je VMware. Vedle toho se očekává, že výsledky společnosti ovlivní také slabší dolar, což může zlepšit příjmy ze zahraničí, ale i mírnější vývoj v konzultačním segmentu kvůli nižším objemům objednávek. Tým Bank of America nicméně i přes očekávané výzvy zopakoval doporučení k nákupu akcií IBM, protože firmu vnímá jako defenzivní titul se stabilními příjmy a potenciálem pro růst peněžních toků, které lze následně reinvestovat do akvizic a strategických iniciativ. Bank of America se zároveň domnívá, že IBM pravděpodobně potvrdí svůj celoroční výhled, ale může upravit prognózy jednotlivých segmentů – zejména mírné zpomalení transakčního softwaru a zrychlení růstu Red Hat. Role softwaru a vliv umělé inteligence Softwarový segment se v posledních kvartálech stal klíčovým tahounem růstu IBM. V prvním čtvrtletí vzrostl tento segment meziročně o 9 %, ale podle analytiků Bank of America by se měl růst ve druhém čtvrtletí zpomalit na 6 % při konstantním směnném kurzu. Přesto je podle nich Red Hat i nadále zásadní součástí optimistického scénáře pro další růst společnosti. Zpomalení v oblasti transakčního softwaru vnímají analytici jako dočasné a nikoliv strukturální. Očekávají, že IBM bude schopna dále zvyšovat tržní podíl Red Hat, zejména v souvislosti s postupnou modernizací podnikových systémů a přesunem k hybridním cloudovým řešením. Kromě toho analytici upozorňují na rostoucí důležitost umělé inteligence jako relativního tahouna pro konzultační i softwarové aktivity společnosti. Zároveň očekávají, že ve výsledcích za druhé čtvrtletí se objeví další důkazy o tom, že podniky zvyšují své investice právě do AI projektů a technologií. Konzultační segment a další výhled společnosti V oblasti konzultací panují smíšená očekávání. Zatímco analytici Bank of America očekávají spíše umírněné výsledky v souladu s trendy mezi konkurenty, upozorňují také na možné zpomalení ve druhé polovině roku. To by mohlo být způsobeno rozpočtovými škrty na federální úrovni, jak uvádějí analytici společnosti Evercore ISI. Ti však dodávají, že expozice IBM vůči federálním zakázkám je relativně nízká, a činí přibližně 5 % celkových tržeb. Pozitivní náhled na softwarový segment sdílí také analytici Jefferies, kteří jej označili za „klíčový pilíř“ pozitivního scénáře dalšího vývoje. Podle nich by měl IBM i nadále těžit z pokračující modernizace podnikových aplikací a narůstající poptávky po hybridních cloudech. Aktuální odhady Wall Street přitom předpokládají, že IBM ve druhém čtvrtletí vykáže tržby ve výši 16,6 miliardy dolarů a upravený zisk na akcii 2,65 dolaru. Zatímco některé části podnikání mohou v nejbližším období zaznamenat zpomalení, očekává se, že silné segmenty – zejména Red Hat a AI – pomohou IBM udržet celkovou trajektorii růstu. Investoři a analytici se tak zaměřují nejen na bezprostřední výsledky, ale především na schopnost společnosti adaptovat se na měnící se technologické prostředí a využívat nové příležitosti k růstu.