Společnost Broadcom zaznamenává v posledních měsících impozantní růst, který ji katapultoval mezi nejinvestovanější polovodičové firmy světa. Díky výraznému zrychlení poptávky po AI čipech na míru se tržní kapitalizace společnosti vyšplhala na 1,3 bilionu dolarů, a pokud firma udrží stávající tempo, do roku 2028 by mohla pokořit hranici 2 bilionů. Klíčovým faktorem úspěchu je schopnost dodat špičkové, přizpůsobené procesory pro přední světové hráče v oblasti cloudu a umělé inteligence. Ve výsledcích za první polovinu fiskálního roku 2025 Broadcom (AVGO) oznámil, že jeho tržby meziročně vzrostly o 22 % na 29,9 miliardy dolarů. Tento nárůst byl tažen především segmentem AI čipů, který generoval téměř 30 % celkových tržeb společnosti. Jen v první polovině roku firma prodala AI čipy v hodnotě 8,5 miliardy dolarů. Meziroční růst tržeb v tomto segmentu byl v prvním čtvrtletí 77 %, ve druhém následovalo tempo 46 %. A očekávání pro třetí čtvrtletí jsou podobně optimistická: Broadcom předpokládá, že prodá AI čipy za 5,1 miliardy dolarů, což by představovalo 60% nárůst oproti stejnému období před rokem. Firma tak směřuje k překonání výsledku z předchozího fiskálního roku, kdy tržby z AI segmentu činily 12,2 miliardy dolarů. Růstová trajektorie je zjevná, a především stabilní zájem klíčových zákazníků naznačuje, že tento trend zdaleka nekončí. Silné partnerství s předními technologickými giganty Na rostoucím významu Broadcomu v AI průmyslu se podílí i jeho klientela. Mezi zákazníky, kteří si u společnosti objednávají čipy na míru, patří jména jako Meta Platforms (META), Alphabet (GOOG) (GOOGL), ByteDance, ale také OpenAI a podle dostupných zpráv i Apple (AAPL), Oracle (ORCL) a startup xAI. Firmy se stále častěji obracejí k specializovaným procesorům, které nabízejí vyšší výkon, lepší energetickou efektivitu a větší kontrolu nad infrastrukturovými náklady než univerzální výpočetní čipy. Právě v této oblasti má Broadcom zásadní konkurenční výhodu: nejenže navrhuje čipy, ale často je také kompletně vyrábí na míru konkrétním potřebám klienta. Společnost odhaduje, že její adresný trh se do fiskálního roku 2027 rozšíří na 60 až 90 miliard dolarů ročně, a analytici očekávají, že se mu podaří využít této příležitosti naplno. Dominance na trhu a výhled do roku 2028 Broadcom má podle dostupných informací aktuálně 70% podíl na globálním trhu s AI procesory na míru. Tento podíl mu umožňuje operovat z pozice lídra a stanovovat technologické i cenové standardy. Díky rozšiřující se zákaznické bázi má firma velkou šanci si tuto dominanci udržet i v následujících letech. Investiční banka TD Cowen odhaduje, že Broadcom by mohl v roce 2027 dosáhnout tržeb z AI čipů ve výši 50 miliard dolarů ročně – což by bylo více než čtyřnásobek loňské úrovně. Pokud by firma přitom zachovala podobné tržby z ostatních segmentů, celkové roční příjmy by mohly přesáhnout 89 miliard dolarů. To by podle současného poměru ceny k tržbám (P/S) ve výši 22,4 znamenalo tržní kapitalizaci blízkou 2 bilionům dolarů. A to i bez započítání možných dalších akvizic nebo expanze do nových trhů. Silný růstový titul i přes vysoké ocenění Akcie Broadcomu nejsou v současnosti levné – společnost se obchoduje za vyšší násobky tržeb i zisků než mnoho konkurentů. Avšak vzhledem k dynamice růstu, kvalitě zákazníků a technologické převaze působí tato valuace jako oprávněná. Při pohledu na dlouhodobé fundamenty firmy je zřejmé, že Broadcom se stává jedním z nejvlivnějších hráčů v oblasti AI hardwaru. Jeho čipy tvoří infrastrukturu, na které běží systémy jako ChatGPT, produkty Googlu nebo firemní řešení Microsoftu (MSFT). A s tím, jak bude poptávka po výkonnějších AI řešeních narůstat, poroste i potřeba specializovaných čipů – což je oblast, kde Broadcom momentálně dominuje. Zatímco firmy jako Nvidia sázejí na široce dostupné grafické procesory, Broadcom se profiluje jako partner pro customizovaná řešení. Tato strategie mu umožňuje udržet marže a zároveň budovat dlouhodobé vztahy s partnery, kteří mají stabilní investiční horizont a vysoké rozpočty. Pro investory, kteří hledají expozici vůči růstu AI infrastruktury, je Broadcom podle mnoha analytiků titulem, který má i přes své zisky z posledních měsíců stále prostor k dalšímu růstu.